Halving Bitcoin đã không còn ý nghĩa nữa? Người sáng lập Gate.io giải thích về mô hình mới của thị trường tiền điện tử

Lin Han, sáng lập sàn giao dịch tiền điện tử Gate.io, lên tiếng về tương lai của bitcoin và chỉ ra sự thay đổi căn bản trong cơ chế thúc đẩy thị trường. Theo ông, mô hình “chu kỳ bốn năm” dựa trên halving của BTC đã hoàn toàn bị mất uy tín bởi thực tế thị trường.

Halving Bitcoin mất đi sức mạnh — đã không còn là bí mật

Trong quá khứ, halving bitcoin hoạt động như một chất xúc tác chính cho sự tăng trưởng, tuy nhiên Lin Han nhấn mạnh rằng ảnh hưởng của nó ngày càng giảm dần. Điều này xuất phát từ một thực tế đơn giản: khi thị trường trưởng thành, nguồn cung mới của Bitcoin trở nên quá nhỏ để chi phối giá cả. Ngày nay, halving đã trở thành một chu kỳ kỹ thuật hơn là một sự kiện đột phá của thị trường. Sự thay đổi này phản ánh một bước chuyển đổi căn bản — Bitcoin đã không còn là một hòn đảo biệt lập khỏi thế giới tài chính mà trở thành một tài sản rủi ro bình thường trong một không gian đa dạng hóa rộng lớn.

Bitcoin đi cùng với nền kinh tế toàn cầu

Quan sát chính của Han liên quan đến mối liên hệ mới giữa tiền điện tử và thị trường chứng khoán Mỹ cũng như kinh tế vĩ mô toàn cầu. Vài năm trước, hệ sinh thái tiền điện tử gần như hoạt động độc lập, nhưng giờ đây, động thái của BTC theo sát các chỉ số chứng khoán và điều kiện kinh tế. Điều này có nghĩa là thị trường tiền điện tử đã trở thành một thành viên chính thức của hệ thống tài chính toàn cầu.

Lịch sử thị trường: từ Mùa DeFi đến Thời kỳ trưởng thành ERA

Lin Han chỉ ra năm 2020 là thời điểm cuối cùng thị trường hoạt động chủ yếu dựa trên động lực nội tại — khi đó, sự hưng phấn quanh “Mùa DeFi” chiếm ưu thế. Tuy nhiên, đến năm 2022, khi điều kiện vĩ mô xấu đi, ngành này nhanh chóng suy thoái. Giai đoạn 2022–2023 là thời kỳ khá lạnh lẽo cho toàn bộ ngành. Bước ngoặt chỉ đến vào cuối năm 2023, khi việc phê duyệt ETF tại Mỹ và kỳ vọng phục hồi kinh tế đã thắp lại niềm hứng khởi của các nhà đầu tư.

Bão giá có đang đến? Có lẽ là điều chỉnh hơn là sụp đổ

Han bác bỏ kịch bản bầu trời sụp đổ đột ngột như các chu kỳ trước. Lập luận của ông rất đơn giản: ngay cả trong trường hợp điều chỉnh đáng kể, việc giảm từ mức 100 000–120 000 đô la xuống còn 80 000–90 000 đô la vẫn sẽ giữ mức giá tương đối cao. Đây là cách tiếp cận hoàn toàn khác so với tâm lý “tất cả hoặc không gì” của vài năm trước.

Điều thú vị là dữ liệu từ nền tảng Gate.io trong tháng 11 cho thấy sự giảm nhẹ về khối lượng giao dịch, trái ngược với các báo cáo về vấn đề thanh khoản ở những phần khác của thị trường. Điều này cho thấy, đợt tăng giá vẫn còn mạnh mẽ hơn nhiều so với dự đoán.

Rủi ro mới: bong bóng AI có thể chiếm lĩnh sân khấu

Theo Han, thử thách thực sự của thị trường không phải là sụp đổ của bitcoin, mà là câu hỏi về sức khỏe của hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo. Trong năm nay, dòng vốn lớn đổ vào các trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán, nhưng đã xuất hiện câu hỏi nền tảng: đó có phải là bong bóng? Mặc dù các công ty hạ tầng đạt thành tích ấn tượng, lợi nhuận của nhiều dự án lớn vẫn còn chưa chắc chắn. Nếu bong bóng này vỡ, hiệu ứng lan tỏa có thể gây ảnh hưởng sâu rộng đến toàn bộ các thị trường tài chính.

Tổng kết lại, Lin Han vẽ ra bức tranh về thị trường tiền điện tử đang tiến hóa từ một thanh niên bốc đồng thành một thành viên trưởng thành của hệ thống tài chính toàn cầu. Đợt tăng giá có thể kéo dài hơn nhiều so với dự đoán của các nhà phân tích thuần túy, nhưng các mối đe dọa ngày nay đến từ những hướng không ngờ tới — chứ không phải từ các chu kỳ truyền thống của bitcoin.