Khủng hoảng địa chính trị của stablecoin: USDT làm cứu cánh và công cụ trừng phạt như thế nào tại Iran và Venezuela

Vào đầu năm 2026, tỷ giá hối đoái của đồng rial Iran so với đô la Mỹ đã giảm xuống mức thấp lịch sử, trong khi tiền tệ của Venezuela tiếp tục mất giá, tình hình kinh tế và chính trị của hai quốc gia lại trở nên căng thẳng hơn. Trong bối cảnh đó, stablecoin định giá bằng đô la Mỹ — đặc biệt là USDT do Tether phát hành — đang đóng vai trò tinh tế trong hai quốc gia này: vừa là chiếc phao cứu sinh tài chính giúp người dân chống lại lạm phát, vừa là công cụ xám để các thực thể bị trừng phạt tránh né các lệnh cấm quốc tế. Thực tế mâu thuẫn này đang thúc đẩy các cơ quan quản lý toàn cầu xem xét lại vị trí của stablecoin trong hệ thống tài chính quốc tế.

Stablecoin trở thành giải pháp tài chính thay thế cho các quốc gia mất trật tự kinh tế

Tại Iran, trong bối cảnh mạng internet bị gián đoạn và hệ thống tài chính không ổn định, người dân đang chuyển hướng mạnh mẽ sang tiền mã hóa và stablecoin để bảo toàn sức mua. USDT phát hành trên mạng Tron do tính tiện lợi và liên kết với đô la Mỹ, đã được sử dụng rộng rãi để lưu trữ giá trị và thanh toán giao dịch. Tình hình tương tự cũng xảy ra tại Venezuela, do đồng tiền quốc gia mất giá mạnh trong thời gian dài và hệ thống ngân hàng bị tổn thương tín dụng, USDT được sử dụng nhiều trong thanh toán hàng ngày và giao dịch thương mại địa phương. Người dân Venezuela còn thích dùng ví kỹ thuật số hơn là tài khoản ngân hàng truyền thống, khiến tỷ lệ thâm nhập của stablecoin trong nền kinh tế thực tế ngày càng tăng.

Từ góc nhìn của người dân, lựa chọn này rất hợp lý. Khi đồng tiền quốc gia mất uy tín, hệ thống ngân hàng sụp đổ, stablecoin đô la Mỹ cung cấp một kênh tài chính tương đối đáng tin cậy. Theo các nguồn tin, giá trị thị trường của USDT hiện là 186,70 tỷ USD, lượng lưu hành vượt quá 1869 tỷ đồng, nền tảng thanh khoản khổng lồ này đảm bảo khả năng sử dụng của nó tại các quốc gia này.

Mặt khác của công cụ tránh né trừng phạt

Tuy nhiên, câu chuyện về stablecoin không chỉ dừng lại ở đó. Các tổ chức phân tích blockchain như TRM Labs đã tiết lộ một thực tế khác: kể từ năm 2023, Quân đoàn Cách mạng Iran (IRGC) đã chuyển hơn 10 tỷ USD stablecoin qua nhiều công ty con ở nước ngoài để tránh các lệnh trừng phạt quốc tế. Công ty dầu khí quốc doanh Venezuela cũng bị phát hiện sử dụng USDT để thanh toán quốc tế hàng loạt, nhằm lách các biện pháp trừng phạt bắt đầu từ năm 2020.

Điều này có nghĩa là, cùng một công cụ nhưng trong các vai trò khác nhau, đã tạo ra những hiệu quả trái ngược hoàn toàn. Người dân dùng nó để bảo vệ tài sản, chính phủ và các thực thể bị trừng phạt dùng nó để trốn tránh sự kiểm soát. Tính chất hai mặt này là thực tế khó tránh khỏi của stablecoin.

Thách thức pháp lý của Tether

Đối mặt với tình hình này, Tether đang tăng cường hợp tác tuân thủ pháp luật. Theo các tin mới nhất, từ năm 2023 đến 2025, Tether đã phong tỏa hàng chục tỷ USD USDT, trong đó phần lớn đến từ mạng Tron. Sang năm 2026, các hoạt động phong tỏa này vẫn tiếp tục. Đồng thời, Tether gần đây đã hợp tác với Cục phòng chống ma túy của Liên Hợp Quốc (UNODC) để tăng cường giáo dục an ninh mạng và nhận thức về an toàn tài sản kỹ thuật số tại châu Phi.

Các biện pháp này phản ánh nỗ lực cân bằng của Tether giữa áp lực từ quy định và nhu cầu thị trường. Một mặt, họ cần đáp ứng yêu cầu tuân thủ của các cơ quan quản lý toàn cầu, phong tỏa các khoản tiền phạm pháp; mặt khác, họ cũng cung cấp dịch vụ tài chính cho những người bị loại khỏi hệ thống tài chính truyền thống. Việc cân bằng này rất khó khăn.

Thị trường stablecoin tiếp tục phát triển

Các nguồn tin cho biết, trong tuần qua, Tether và Circle đã phát hành thêm tổng cộng 3,75 tỷ USD stablecoin, trong đó Tether phát hành riêng lẻ 1 tỷ USD. Tổng khối lượng giao dịch stablecoin trong năm 2025 đạt 33 nghìn tỷ USD, lập kỷ lục mới. Đà tăng này đến từ nhiều yếu tố: nhu cầu đô la Mỹ trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô, nhu cầu các giải pháp tài chính thay thế tại các thị trường mới nổi, và sự khao khát về thanh khoản trong hệ sinh thái DeFi.

Những suy nghĩ mới về quy định toàn cầu

Các trường hợp của Iran và Venezuela rõ ràng thể hiện tính hai mặt của stablecoin. Điều này đang thúc đẩy các cơ quan quản lý toàn cầu xem xét lại vị trí và giới hạn của stablecoin trong hệ thống tài chính quốc tế. Một số quốc gia bắt đầu đặt giới hạn cho stablecoin (ví dụ chính sách của Iran năm 2025), một số đang xây dựng khung pháp lý mới cho tài sản kỹ thuật số (như Luật Công nghiệp Công nghệ số mới có hiệu lực tại Việt Nam), tất cả đều phản ánh nỗ lực của các cơ quan quản lý trong việc tìm ra một điểm cân bằng mới.

Tóm lại

Việc ứng dụng stablecoin tại Iran và Venezuela vừa thể hiện giá trị sáng tạo của tiền mã hóa, vừa bộc lộ những thách thức trong quản lý. USDT đã trở thành một lực lượng không thể bỏ qua trong nền kinh tế toàn cầu, nhưng sự tồn tại của nó cũng đặt ra một thực tế phức tạp: cùng một công cụ tài chính có thể giúp người dân vượt qua khủng hoảng kinh tế, cũng có thể bị lợi dụng để trốn tránh các lệnh trừng phạt quốc tế. Đây không phải là vấn đề kỹ thuật, mà là bài toán trong quản trị tài chính toàn cầu cần giải quyết. Trong tương lai, quy định về stablecoin cần tìm ra một điểm cân bằng mới giữa việc bảo vệ đổi mới tài chính và duy trì trật tự quốc tế.