Thị trường tiền mã hóa năm 2025: Một hành trình kéo dài mười hai tháng đầy thử thách và cảm xúc

Trong những ngày còn lại trước năm 2026, việc nhìn lại vòng đời của thế giới tiền mã hóa này thực sự khiến người ta phải suy ngẫm. Có người nói thị trường crypto một ngày như một năm, nhưng những người thực sự tham gia cảm nhận rõ hơn: năm nay dường như đã cô đọng lại ba năm sóng gió, từ những tham vọng ban đầu đến sự im lặng chờ đợi cuối năm, tâm lý thị trường biến động như tàu lượn siêu tốc. Thành quả của cả năm này ra sao? Bạn có nắm bắt được cơ hội hay đã bị thị trường dạy cho một bài học? Những đồng coin bạn kiên trì giữ từ đầu năm giờ còn trong tay không?

Hãy cùng chúng ta lần lượt tổng kết thị trường sôi động này theo từng tháng.

Tháng Một: Hào quang AI và sự cuồng nhiệt của các token chính trị

Từ khóa: Sự trỗi dậy của AI Agent, token ý tưởng chính trị, tâm lý lạc quan, tháng cuối giảm nhiệt lần đầu

Tháng Một, sân khấu bị AI Agent chiếm lĩnh. AI16Z đạt đỉnh cao lịch sử 2.47 USD vào ngày 2 tháng 1, vốn hóa vượt 2.5 tỷ USD, trở thành token AI đầu tiên trên Solana vượt mốc này. Các tên như AIXBT, ARC, ZEREBRO xuất hiện liên tục trong các cuộc thảo luận, như thể mỗi cái đều đại diện cho cơ hội làm giàu mới.

Token ý tưởng chính trị cũng chiếm lĩnh thị trường chính thống. Ngày 17 tháng 1, token chính thức $TRUMP ra mắt, từ dưới 1 USD tăng vọt lên đỉnh 75 USD, vốn hóa hơn 14 tỷ USD. Nhiều người ngạc nhiên khi thấy con số này sáng hôm sau, nghi ngờ tính xác thực, cho đến khi xác nhận đây là lần đầu tiên một lãnh đạo quốc gia phát hành token. XRP cũng tăng 50% do đồn đoán về các cuộc gặp gỡ với các chính trị gia, thị trường đồn đoán đây có thể là ETF token thay thế đầu tiên được chấp thuận.

Chính sách vĩ mô cũng phát đi tín hiệu tích cực. Ngày 23 tháng 1, lệnh hành chính đề xuất thành lập nhóm công tác tài sản số, thảo luận về dự trữ tiền mã hóa quốc gia, cấm phát hành CBDC, khiến tâm lý thị trường cực kỳ lạc quan. Tuy nhiên, cuối tháng lại xuất hiện bước ngoặt — ngày 20 tháng 1, DeepSeek phát hành mô hình AI chi phí thấp phá vỡ logic kể chuyện của AI Agent, những token AI vừa mới tăng giá sau đó vài tuần đều quay về điểm xuất phát.

Tháng Hai: Sự cố an ninh và sự thất vọng về token chính trị

Từ khóa: Sàn giao dịch lớn bị hack, vụ lừa đảo token, thanh lý lớn

Tháng Hai, đầy ắp những giấc mơ tan vỡ. Ngày 21 tháng 2, nhóm hacker Triều Tiên Lazarus rút khoảng 400,000 ETH từ một sàn giao dịch nổi tiếng, trị giá 1.5 tỷ USD, đây là vụ hack lớn nhất trong lịch sử crypto, vượt qua thiệt hại của FTX sụp đổ.

Niềm tin vào token chính trị hoàn toàn sụp đổ. Ngày 14 tháng 2, tổng thống Argentina đăng bài trên mạng xã hội về token của mình, trong 40 phút giá tăng vọt lên 5 USD, vốn hóa 4.5 tỷ USD. Chỉ vài giờ sau, giá giảm 85%, hơn 40,000 nhà đầu tư mất hơn 250 triệu USD. Tổng thống sau đó xóa bài đăng và phủ nhận liên quan. $TRUMP và các token liên quan tiếp tục yếu đi trong tháng Hai.

Từ ngày 24 đến 27 tháng 2, Bitcoin trải qua 3 ngày giảm mạnh nhất kể từ vụ sụp đổ FTX — giảm 12.6%, thanh lý các vị thế đòn bẩy trị giá 3 tỷ USD. Các token Meme gần như mất sạch giá trị, TVL của Solana giảm 30% xuống mức thấp nhất trong 6 tháng. Tuy nhiên, cũng có ngoại lệ: ngày 20 tháng 2, Pi Network chính thức ra mainnet, token tăng lên 2.98 USD, gợi lại cuộc tranh luận “mạng lưới cộng đồng cuối cùng đã thành tiền tệ”.

Tháng Ba: Chính sách hỗ trợ và lo lắng thương mại

Từ khóa: Chính sách dự trữ chiến lược, lo lắng về thuế quan, sụp đổ Meme coin, rủi ro on-chain

Tháng Ba chứng kiến các chính sách hỗ trợ đi vào thực tế. Một chính trị gia tổ chức hội nghị thượng đỉnh crypto tại Nhà Trắng, ký ban hành lệnh hành chính về “dự trữ Bitcoin chiến lược”. Trong vài ngày sau, ông còn tuyên bố trên mạng xã hội sẽ đưa XRP, SOL, ADA vào dự trữ tài sản số, khiến ADA tăng 70% trong ngày, vượt 1 USD, thị trường một lần nữa tin rằng quy định đã hoàn toàn thay đổi.

Tuy nhiên, các chính sách này không thể chống lại lo lắng về chiến tranh thương mại. Các đe dọa về thuế quan khiến tâm lý trú ẩn an toàn trỗi dậy, dẫn đến bán tháo các tài sản rủi ro. Meme coin giảm 40-60%, trong khi BSC trở thành nơi trú ẩn. Một token Meme chủ đề Trung Đông tăng hàng nghìn lần nhờ đòn bẩy của các nhà đầu tư lớn trên sàn, khối lượng giao dịch BSC vượt Solana.

Trong tháng còn xảy ra vụ tấn công lớn vào một nền tảng phái sinh. Kẻ tấn công thao túng short bằng token JELLY, gây thiệt hại 12 triệu USD. Nền tảng cuối cùng quyết định thanh lý bắt buộc qua bỏ phiếu cộng đồng — một “sàn DEX” xử lý khủng hoảng theo cách trung tâm hóa, khiến cộng đồng suy nghĩ lại về bản chất của DEX. Đồng thời, một công ty lớn tiếp tục mua BTC tích cực, ngày 18 tháng 3 tuyên bố phát hành 500 triệu USD trái phiếu ưu tiên để mua Bitcoin, niềm tin của các nhà nắm giữ vẫn vững vàng.

Tháng Tư: Chu kỳ nới lỏng tiền tệ bắt đầu

Từ khóa: Tạm hoãn thuế quan, thay đổi hướng quản lý, phân bổ của tổ chức, tâm lý đảo chiều

Tháng Tư mang đến sự đảo chiều. Ngày 9 tháng 4, tuyên bố tạm hoãn thuế quan 90 ngày khiến thị trường tăng mạnh — chỉ số S&P 500 tăng 9.5% trong ngày, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2008. Cùng ngày, giao dịch quyền chọn ETH được phép, tăng cường công cụ phân bổ tổ chức. Chủ tịch SEC mới nhậm chức, lập trường thân crypto tạo niềm tin cho thị trường.

Toàn bộ tháng 4, tổng vốn hóa thị trường crypto tăng 10.8%, Bitcoin từ đáy 76,000 USD hồi tháng 3 đã vượt qua 90,000 USD. Một quốc gia ra mắt ETF Bitcoin giao ngay toàn cầu đầu tiên. Một token chain mới hưởng lợi từ sự chú ý của quỹ và hợp tác với các gã khổng lồ thanh toán, tăng hơn 50%.

Token Meme cũng hồi sinh. Một token tên “排气” (Xả khí) bật tăng hàng trăm lần từ đáy, trở thành dẫn đầu. Một token “được đại diện bởi Elon Musk” tăng hàng nghìn lần. Sau hai tháng đau thương, tháng Tư khiến mọi người thực sự cảm nhận được “Chúng tôi đã trở lại”.

Tháng Năm: Đỉnh cao cảm xúc

Từ khóa: Đạt đỉnh lịch sử, hòa hoãn thương mại, các câu chuyện mới, làn sóng sáng tạo on-chain

Tháng Năm là tháng cảm xúc đạt đỉnh của năm 2025. Ngày 2 tháng 5, Trung-Mỹ đồng ý tạm hoãn thuế quan 90 ngày, xóa tan bóng đen chiến tranh thương mại, tài sản rủi ro đồng loạt tăng giá. Ngày 7 tháng 5, một blockchain hoàn thành đợt fork lớn nhất kể từ nâng cấp quan trọng năm 2022, dù phản ứng giá chậm, ETH tăng 44% trong tháng, nhiệt huyết thị trường rõ ràng tăng cao.

Bitcoin vượt 110,000 USD và lập đỉnh mới, xuất hiện các câu chuyện mới: xu hướng các công ty niêm yết “tồn kho tài sản số” tiếp tục, các công ty game, công nghệ bắt đầu mua BTC và ETH. Xuất hiện nền tảng mới cho phát hành token nhanh chóng — chỉ cần @ một dự án để phát coin, gây tranh luận về “khái niệm ICP” của (, token nền tảng tăng đáng kể trong tháng.

Các dự án AI mới kích hoạt làn sóng mua hàng, token của nền tảng Genesis tăng 60%. Cơ chế thưởng điểm của hệ thống mạng xã hội on-chain biến “nghề nói” thành phương thức kiếm token chính thống, tăng 190%. Token của nền tảng phái sinh phi tập trung tăng 75% trong tháng, cộng đồng Trung Quốc bàn luận về “hiệu suất nhân viên” — mô hình ít nhân viên tạo ra doanh thu khủng. Tháng Năm là tháng vui vẻ của tất cả mọi người.

Tháng Sáu: Cơ sở hạ tầng bùng nổ

Từ khóa: IPO stablecoin, huy động vốn kỷ lục, mở rộng token hóa

Tháng Sáu bùng nổ câu chuyện về stablecoin. Một công ty stablecoin IPO trên sàn NY, mã là một bộ 3 chữ cái, giá IPO 31 USD, vượt quá nhu cầu gấp 25 lần. Sau vài tuần, đạt đỉnh 299 USD, tăng gấp 9 lần so với giá IPO, trở thành cột mốc cho các công ty crypto gốc niêm yết trên thị trường Mỹ.

Chưa đầy 4 ngày sau, một dự án stablecoin mới mở bán công khai, huy động 500 triệu USD trong 5 phút, hoàn thành trong 30 phút. CEO Tether, các nhà đầu tư lớn tham gia, hạ tầng stablecoin trở nên sôi động hơn dự kiến.

“Kho dự trữ tài sản số” tiếp tục nóng lên. Một công ty niêm yết mua 1088 BTC trong tháng, một công ty phát triển DeFi dự kiến huy động 5.5 tỷ USD để mua SOL, gọi là “phiên bản SOL”. Một công ty game nắm giữ 188,000 ETH. Cuối tháng, câu chuyện token hóa trên thị trường Mỹ âm thầm khởi động — một sàn giao dịch và một nền tảng thanh toán cùng ra hơn 60 token giao dịch các cổ phiếu Mỹ (Tesla, Nvidia, Apple…), giao dịch trên blockchain. Giao dịch phái sinh tiếp tục dẫn đầu, ETH staking đạt đỉnh cao lịch sử.

Tháng Bảy: Quy định rõ ràng và đỉnh mới

Từ khóa: Luật liên bang, đỉnh cao lịch sử, mở rộng token hóa, xu hướng staking

Ngày 18 tháng 7, một chính trị gia ký ban hành đạo luật về stablecoin liên bang đầu tiên của Mỹ — GENIUS, rõ ràng về khung pháp lý. Bitcoin cũng không kém cạnh — bắt đầu tăng từ ngày 10 tháng 7, vượt 120,000 USD ngày 14,7, dòng chảy ETF ròng trong ngày đạt 1.2 tỷ USD, kỷ lục. ETH cũng lập đỉnh mới 3,848 USD ngày 21 tháng 7, liên tục ghi nhận kỷ lục trong năm.

Xu hướng token hóa mở rộng hơn nữa. Một nền tảng giao dịch bán lẻ ra hơn 200 token cổ phiếu Mỹ, bao gồm các cổ phiếu tư nhân như OpenAI, SpaceX. Token chủ đề “con vịt” (penguin) vì hồ sơ ETF được chú ý, có thể là ETF đầu tiên chứa NFT.

Các nền tảng stablecoin bắt đầu cạnh tranh hệ sinh thái. Tether và một sàn giao dịch công bố lộ trình “Stable”, cạnh tranh các nền tảng stablecoin khác. Trong lĩnh vực Meme, một token SPX tăng hơn 100%, dự án stablecoin lâu năm ENA tăng hơn 160%. Thị trường vẫn duy trì đà tốt.

Tháng Tám: Thời kỳ của token sàn giao dịch

Từ khóa: Bùng nổ token nền tảng, dữ liệu on-chain, mở rộng đa chuỗi

Tháng Tám, trung tâm chuyển sang token nền tảng của các sàn giao dịch. Một sàn thông báo đốt 65.25 triệu token nền tảng, giữ cung cố định 21 triệu, đồng thời nâng cấp blockchain Layer2. Động thái này khiến token sàn tăng 170% trong ngày, lập đỉnh mới, sau đó tiếp tục leo lên 255 USD, tăng gần 400% từ đáy.

Token của một blockchain RWA cũng được sàn giao dịch niêm yết, dự kiến dùng làm token giảm phí giao dịch, mô phỏng mô hình token sàn. Ngày 28 tháng 8, Bộ Thương mại công bố hợp tác với dịch vụ dữ liệu giá, đưa dữ liệu GDP, CPI lên on-chain, token liên quan tăng 61% trong tháng, các token oracle tăng hơn 70% trong ngày.

Chính thức có khung pháp lý cho stablecoin tại Hồng Kông. Cơ quan quản lý mở cửa cấp phép, các công ty thương mại điện tử trong nước quan tâm, sau đó một số rút lui. Thêm một token nổi tiếng: một rapper ra token YZY trên blockchain, tăng 1400% trong 1 giờ, đạt 3 USD, vốn hóa 3 tỷ USD, sau đó giảm 80% về gần như không còn gì. Nghệ sĩ tuyên bố tài khoản bị hack, lại trở thành câu chuyện “người hâm mộ mua hộ”.

Token của một ứng dụng mạng xã hội hưởng lợi từ tích hợp lớn và làn sóng kinh tế sáng tạo, tăng hơn 100% trong tháng, đạt đỉnh 0.15 USD. Nền tảng khởi động lại thị trường launchpad của Solana, thu về 46 triệu USD trong tháng.

Tháng Chín: Khởi động chu kỳ mới

Từ khóa: Cắt giảm lãi suất của Fed, token riêng tư nổi lên, mở rộng hệ sinh thái

Ngày 17 tháng 9, Fed công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lần đầu tiên. Cùng tháng, một nhà phát hành stablecoin huy động vốn tư nhân, định giá đạt 5000 tỷ USD. Dù quy mô lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến nhà đầu tư nhỏ lẻ không nhiều.

Điều thực sự thu hút là dự án STBL do đồng sáng lập stablecoin ra mắt. Ngày 16 tháng 9, ra mắt trên nền tảng, tăng 455%, vốn hóa vượt 1 tỷ USD, tăng 44 lần từ đáy đến đỉnh. Xu hướng IPO của các công ty crypto tiếp tục — nhiều công ty niêm yết trên Nasdaq, trong đó có một được gọi là “cổ phiếu RWA đầu tiên”.

Công nghệ on-chain cũng sôi động, “Chiến tranh DEX” diễn ra quyết liệt, một nền tảng hợp đồng mới bỗng chốc nổi tiếng, trong tuần đầu tăng 2800%, khối lượng giao dịch hàng tuần vượt các nền tảng phái sinh lâu đời. Token của một dự án “mua lại” token (tổng hơn 95 triệu USD) đạt đỉnh cao lịch sử ngày 14 tháng 9, tăng 160% trong tháng. Một token khác trong hai sàn lớn tăng 660% trong một tuần.

Một token nền tảng khác tăng 19.7% nhờ mở rộng hệ sinh thái. Token của một blockchain RWA tăng 130% nhờ sáp nhập sàn. Cuối tháng, một dự án gọi là “402 Protocol” của sàn giao dịch được công bố, dự kiến sẽ thúc đẩy bùng nổ các lĩnh vực liên quan trong hai tháng tới.

Tháng Mười: Chuyển biến mùa thu

Từ khóa: Thanh lý lịch sử, thị trường đảo chiều, câu chuyện cạn kiệt

Tháng Mười vốn được xem là “tháng tăng giảm”, nhưng năm nay phá vỡ truyền thống này. Một cộng đồng Trung Quốc ra meme coin ngày 4 tháng 10, chỉ trong 5 ngày từ không có gì lên 500 triệu USD vốn hóa, tăng hơn 3000%, chính xác chạm vào cảm xúc cộng đồng.

Tuy nhiên, ngày 3 tháng 10, Bitcoin đạt đỉnh 126,000 USD, rồi thị trường bắt đầu đảo chiều. Ngày 11 tháng 10, xảy ra thanh lý lớn nhất trong lịch sử crypto — 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy bị thanh lý trong 24 giờ. Sau đó, thị trường chìm trong im lặng, nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức đều gặp thiệt hại không thể đo đếm. Dù một số token riêng tư tăng hơn 100% trong ngày nhờ cộng đồng đẩy mạnh, nhưng nhìn chung thị trường đã mất nhiệt.

Tháng Mười Một: Đợt giảm dài hạn

Từ khóa: Thị trường gấu kéo dài, token riêng tư bất ngờ tăng, sóng gió chính sách, thanh lý sàn

Tháng 11 chứng thực nỗi lo thanh lý tháng 10. Bitcoin giảm từ 110,000 USD xuống còn 80,000 USD, thấp nhất trong bảy tháng. Tổng vốn hóa crypto từ 4.2 tỷ USD giảm còn 3.2 tỷ USD, gần 1 nghìn tỷ USD bị bốc hơi. Quỹ Bitcoin lớn nhất tháng ghi nhận rút ròng 2.34 tỷ USD.

Điều bất ngờ là token riêng tư trở thành nơi trú ẩn. Một token riêng tư từ 40 USD tháng 9, lên hơn 600 USD tháng 11, tăng hơn 1200%. Một token khác từ 20 USD lên 136 USD, tăng gấp 6 lần. Một câu chuyện về AI payments tạm thời nổi lên, token liên quan từ không có gì lên 70 triệu USD vốn hóa, rồi nhanh chóng mất nhiệt.

“Kho dự trữ tài sản số” bị siết chặt. Một công ty niêm yết lớn giảm 36% trong tháng 11, thậm chí có ý định bị loại khỏi danh sách. Một lượng lớn Bitcoin bị tịch thu (từ các quan tham đã sa lưới) gây lo ngại về áp lực bán tháo.

Tháng Mười Hai: Im lặng chờ đợi

Từ khóa: Không có câu chuyện mới, tâm lý tiêu cực, chờ đợi

Tháng 12 không có đà tăng mới, cũng không có câu chuyện mới. Thị trường không còn bàn luận về vị thế, chỉ thì thầm về ai thua lỗ, ai gian lận, phân chia của cải không công bằng. Một số nhà quan sát gọi đó là “gấu thị trường im lặng” — âm thầm làm mòn tất cả sự nhiệt huyết.

Điều duy nhất mọi người đồng thuận là: chờ đợi. Chờ đợi thanh khoản trở lại, chờ đợi năm mới đến.

Nhìn lại một năm với hàng trăm tỷ đô thị trường, từ tháng Một rực rỡ đến tháng Mười Hai im lặng, thế giới crypto đã cô đọng trong 12 tháng tất cả các mặt của nhân tính — tham lam, sợ hãi, hy vọng, tuyệt vọng. Số phận của con số có thể đi qua, nhưng câu chuyện thì mãi tiếp tục, chúng ta, những người đi biển này, dù chưa biết đích đến là đâu, vẫn đang tiếp tục hành trình kỳ lạ này.

Chúc cho năm 2026 sẽ dịu dàng hơn với tất cả chúng ta.