Thị trường tiền điện tử dưới sự kiểm soát của ba động lực mạnh mẽ: Từ lãi suất ngân hàng trung ương đến tâm lý nhà đầu tư

Thị trường tiền điện tử ghi nhận sự phục hồi đáng chú ý vào ngày 10 tháng 12, được thúc đẩy bởi sự phối hợp của kỳ vọng chính sách tiền tệ, tâm lý nhà đầu tư cải thiện và dòng vốn tổ chức mạnh mẽ. Bitcoin tăng trở lại mức 91.990 đô la, trong khi các altcoin như Artificial Superintelligence Alliance (FET) đạt 0,30 đô la, Zcash (ZEC) ở mức 412,69 đô la, Cardano (ADA) lên 0,40 đô la và Avalanche (AVAX) ở mức 13,98 đô la, qua đó trở thành những người chiến thắng trong ngày.

Quyết định của Fed như một chất xúc tác: kỳ vọng lãi suất định hình động thái thị trường

Phiên họp tháng 12 sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang đóng vai trò như một chất xúc tác chính cho giá thị trường. Các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi cho thấy xác suất 97% rằng ngân hàng trung ương sẽ giảm lãi suất quỹ liên bang 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất mục tiêu vào khoảng 3,50% đến 3,75%. Việc dự kiến nới lỏng này diễn ra ngay sau khi kết thúc chính sách thắt chặt định lượng, qua đó tài sản trị giá hàng trăm tỷ đô la đã bị rút khỏi thị trường.

Cấu trúc lãi suất dài hạn – đặc biệt là lãi suất hoán đổi của kỳ hạn 10 năm – cũng cho thấy môi trường giảm chi phí vay vốn. Lãi suất tiền gửi SOFR vẫn duy trì ở mức thấp nhất trong tháng, nhấn mạnh môi trường thanh khoản ổn định. Chỉ có điều bất ngờ xảy ra nếu các chiến binh tài khóa trong Fed chuyển sang lập trường ôn hòa, rằng các bước tăng lãi suất sẽ không được thực hiện.

Lịch sử cho thấy thị trường tiền điện tử thường hưởng lợi từ việc giảm lãi suất nhờ tăng cường khả năng chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên, cũng có khả năng giá sẽ giảm sau khi công bố dự kiến, vì kết quả tích cực đã được phản ánh trong giá – tương tự như XRP, sau khi được chấp thuận ETF, đã có sự điều chỉnh ban đầu.

Nỗi sợ giảm dần như một chất xúc tác thứ hai

Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam trong Crypto, tổng hợp từ dữ liệu CMC, đang bước vào giai đoạn chuyển đổi. Chỉ số này đã tăng từ mức thấp 8 điểm vài tuần trước lên vùng sợ hãi với 30 điểm. Nếu xu hướng này tiếp tục, có thể sẽ sớm chuyển sang vùng trung lập.

Các đợt tăng giá trong thị trường tiền điện tử thường thể hiện rõ khi chỉ số này tiến vào các vùng tham lam cực đoan. Việc chạm nhẹ vào vùng này đã tạo ra tín hiệu mua kỹ thuật. Một dấu hiệu đáng tin cậy cho sự giảm bớt tâm lý rủi ro là việc tích lũy vị thế đòn bẩy dần dần: Khối lượng hợp đồng tương lai mở trong 24 giờ gần nhất tăng 3,6% lên 133 tỷ USD. Song song đó, các vị thế short trị giá hơn 434 triệu đô la đã được đóng, cho thấy sự chuyển dịch niềm tin sang các vị thế long.

Dòng vốn tổ chức: trụ thứ ba của đợt tăng giá

Động lực từ dòng tiền tổ chức còn hỗ trợ sự phục hồi này. Các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum đã ghi nhận dòng vốn chảy vào vào thứ Ba, bắt đầu đợt tăng giá hiện tại. Các sản phẩm tập trung vào altcoin – bao gồm XRP-ETF, Solana-ETF và Chainlink-ETF – vẫn duy trì nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư Mỹ.

XRP-ETF đã vượt qua mốc 1 tỷ đô la về dòng chảy, chỉ chưa đầy một tháng sau khi ra mắt. Các quỹ tích trữ tổ chức như MicroStrategy và các nhà tích trữ Bitcoin khác đã tăng dự trữ của họ trong những ngày giao dịch gần đây thêm hơn 900 triệu đô la, trong khi lượng nắm giữ Ethereum cũng được mở rộng – điều này cho thấy niềm tin mua vào ngày càng tăng.

Kịch bản phục hồi tạm thời

Dù có sự hội tụ của các yếu tố thuận lợi, vẫn tồn tại rủi ro hệ thống: đợt phục hồi này có thể chỉ là một “Dead Cat Bounce” – tăng giá tạm thời trong xu hướng giảm kéo dài. Cảnh báo này cần được xem xét, vì sự ổn định của đợt tăng giá phụ thuộc vào việc cả chính sách nới lỏng tiền tệ lẫn tâm lý thị trường đều tự duy trì, chứ không chỉ là các phản ứng chiến thuật nhất thời.