#稳定币市场与应用 Stablecoin đã bước sang năm thứ sáu, việc thanh toán — ứng dụng ban đầu này — lại trở thành phần bị bỏ qua nhiều nhất.

Nhìn lại phân tích của Raj, điểm cốt lõi nằm ở chỗ: khi stablecoin dần dần đảm nhận chức năng của hạ tầng tài chính thay vì chỉ là công cụ đầu cơ, dòng chảy vốn trên chuỗi đã âm thầm thay đổi. Không phải là dòng tiền lớn ra vào để đầu cơ, mà là các nhu cầu thanh toán nhỏ, tần suất cao và liên tục bắt đầu tích tụ — đó mới là tín hiệu thực sự.

Xét về mặt dữ liệu, những biến đổi thực sự thường ẩn dưới mặt nước. Độ sâu của các cặp giao dịch, phân bố địa chỉ người sở hữu, sự biến động của thanh khoản qua các cầu nối chuỗi — những chỉ số này còn thể hiện rõ hơn về tiến trình thực tế của hệ sinh thái stablecoin so với các luận điệu trên mặt trận truyền thông. Sáu năm tích lũy không phải là đám mây bong bóng, mà là việc củng cố hạ tầng — các bể thanh khoản mở rộng, các ứng dụng đa dạng hơn, phần bù rủi ro đang hội tụ.

Vấn đề hiện tại không phải là stablecoin có thể dùng để thanh toán hay không, mà là ai đang xây dựng mạng lưới thanh toán thực sự. Điều này quyết định dòng chảy vốn trong giai đoạn tiếp theo. Những điều cần theo dõi liên tục là sự phân bố của các stablecoin lớn trên các chuỗi khác nhau, cũng như dữ liệu hoạt động của các hợp đồng liên quan đến ứng dụng thanh toán — những tín hiệu có thể dự báo hình dạng tương lai đều nằm ở đây.