## Các tổ chức tích trữ Bitcoin trong khi ETF trải qua dòng chảy vốn mạnh mẽ

Thị trường Bitcoin đang trải qua một nghịch lý hấp dẫn: trong khi các quỹ ETF rút vốn hàng loạt, các nhà mua vào tổ chức đã bắt đầu hấp thụ nhiều BTC hơn so với lượng mạng lưới tạo ra hàng ngày. Hiện tượng này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng sau nhiều tuần áp lực tăng giá.

### Nhu cầu doanh nghiệp lại chi phối nguồn cung khai thác

Theo phân tích gần đây của quỹ định lượng Capriole Investments, các khoản mua vào của các tổ chức hiện vượt quá 13% lượng Bitcoin được tạo ra bởi các thợ mỏ hàng ngày. Đây là một diễn biến đáng kể chưa từng thấy kể từ đầu tháng 11, cho thấy sự thay đổi trong hành vi của vốn tổ chức.

Ba ngày gần đây đã rất quan trọng: việc tích trữ của các doanh nghiệp đã đạt được cân bằng tích cực so với nguồn cung mới khai thác. Với Bitcoin giao dịch quanh mức $91.84K sau khi giảm hơn 30% từ đỉnh $126.08K, rõ ràng các nhà mua lớn đang nhìn thấy cơ hội ở mức giá thấp này.

Charles Edwards, nhà phân tích của Capriole, đặt bối cảnh chuyển động này trong một giai đoạn đặc biệt biến động của thị trường. Độ biến động giữa các đỉnh và đáy gần đây đã tạo ra căng thẳng đáng kể giữa các nhà đầu tư, bao gồm cả các công ty giữ tiền mặt bằng Bitcoin.

### Sự phân kỳ giữa dòng chảy đầu tư và niềm tin dài hạn

Các nền tảng phân tích blockchain ghi nhận một bối cảnh nghịch lý trong tuần này. Trong khi các tổ chức Mỹ rút khoảng 635 triệu đô la khỏi các quỹ Bitcoin giao ngay chỉ trong hai ngày, dữ liệu onchain lại tiết lộ một câu chuyện khác.

CryptoQuant mô tả bối cảnh hiện tại là một "thị trường chuyển đổi", nơi sự bi quan ngay lập tức đối lập với các khoản mua chiến lược của các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn hơn. Các khoản rút khỏi các quỹ đầu tư truyền thống không nhất thiết phản ánh sự mất niềm tin cơ bản vào Bitcoin.

Phân tích onchain cho thấy các nền tảng của mạng lưới vẫn tiếp tục hỗ trợ dòng chảy giá trị, ngay cả khi ETF và các công cụ tài chính truyền thống khác ghi nhận rút tiền. Khoảng cách giữa dòng chảy tổ chức truyền thống và việc tích trữ thực tế Bitcoin nhấn mạnh những căng thẳng giữa áp lực ngắn hạn và kỳ vọng tăng giá dài hạn trên thị trường.

### Thách thức của các kho bạc doanh nghiệp

Một yếu tố phức tạp trong phương trình này là hiệu suất của các công ty như MicroStrategy, giữ lượng dự trữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Dù giá giảm, các công ty này vẫn tiếp tục tăng vị thế của mình, tạo ra các động thái phức tạp trên thị trường.

Edwards đã chỉ ra rằng các mức giảm giá kỷ lục so với giá trị thị trường của các kho bạc này, kết hợp với việc gia tăng đòn bẩy, tạo ra cái gọi là "chu kỳ doanh nghiệp bị đứt gãy". Áp lực cấu trúc này có thể đang cản trở Bitcoin tìm ra "lối đi ít kháng cự" để phục hồi giá, ngay cả khi các yếu tố cơ bản vẫn tích cực.

Sự tồn tại song song của nhu cầu trực tiếp từ các tổ chức và áp lực từ các tài sản tài chính truyền thống xác định thực tế phức tạp của thị trường Bitcoin hiện nay.