Sự thức tỉnh của thị trường tiền mã hóa năm 2025: Những manh mối cạnh tranh từ vỡ bong bóng đến xây dựng lại giá trị

Thị trường đang trải qua quá trình tự làm sạch cần thiết

Ngành công nghiệp tiền mã hóa năm 2025 đối mặt với một thử thách nghiêm trọng. Những đợt mở rộng điên cuồng trong quá khứ đã để lại hàng loạt dự án hỗn độn — định giá cao nhưng không có ứng dụng thực tế, phát hành token không giới hạn, các đồng coin ảo tràn lan. Những “dự án xác chết” này hút sạch thanh khoản của thị trường, nhưng lại không bao giờ đổ vốn trở lại phát triển hệ sinh thái. Nhiều người tham gia bắt đầu đặt câu hỏi: Liệu đây còn là tương lai của tài chính đổi mới? Hay chỉ là một trò lừa đảo được thiết kế tinh vi?

Điều thất vọng nhất là phần lớn các airdrop cuối cùng trở thành trò “kéo giá rồi bỏ chạy”, việc phát hành token trở thành cửa sổ để nội bộ và nhóm thực hiện rút vốn, trong khi các nhà xây dựng lâu dài và người nắm giữ bình thường thì mất trắng. Rất nhiều altcoin chưa bao giờ trở lại mức cao lịch sử, tâm lý thị trường rơi xuống đáy.

Nhưng quá trình làm sạch này có thể chính là điều cần thiết.

Một số nhà xây dựng thực sự tỏa sáng trong bối cảnh đục

Tuy nhiên, năm 2025 cũng chứng minh một điều: Các dự án thực sự có giá trị vẫn đang phát triển mạnh mẽ. Các nền tảng như Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle và FomoApp qua hoạt động thực tế và tạo ra doanh thu đã thể hiện tiềm năng thực sự của ngành công nghiệp tiền mã hóa. Những dự án này không dựa vào câu chuyện huy động vốn, mà dựa vào người dùng thực và dòng tiền thực.

Dòng chảy cạnh tranh này cho chúng ta biết: Những dự án tồn tại được luôn là những dự án giải quyết vấn đề thực sự, tạo ra giá trị thực.

Stablecoin, hợp đồng vĩnh viễn và tài sản token hóa trở thành ba trụ cột chính

Nhìn lại năm 2025, ba lĩnh vực trở thành trung tâm của ngành:

Sự bùng nổ của hệ sinh thái stablecoin

Dưới tác động của chính sách thân thiện với quản lý, stablecoin đã từ vùng ngoại vi tiến vào trung tâm. Vốn đầu tư từ tài chính truyền thống đổ vào quy mô lớn, kết hợp với các lợi thế như thanh toán xuyên biên giới, thanh toán minh bạch, thanh khoản 24/7, dòng chảy ròng của stablecoin đã vượt quá 1000 tỷ USD. Đặc biệt, tỷ lệ stablecoin sinh lợi(YBS) trong tổng cung đã tăng gấp đôi — điều này có nghĩa là nắm giữ stablecoin không còn là trạng thái tĩnh nữa, mà còn có thể sinh lợi thực sự.

Sự trỗi dậy của giao dịch hợp đồng vĩnh viễn

Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi từ hàng chục tỷ USD mỗi ngày đã tăng vọt lên hàng trăm tỷ USD, trở thành lĩnh vực phát triển nhanh nhất. Các nền tảng DEX mới như Hyperliquid sử dụng cơ chế hiệu quả, khuyến khích mua lại và airdrop cạnh tranh, thậm chí bắt đầu đe dọa vị thế của các sàn giao dịch tập trung truyền thống. Điều này cho thấy điều gì? Thị trường đang định hình lại hình thái giao dịch.

Cổng vào tổ chức của tài sản token hóa(DAT)

DAT, như một kênh để tài chính truyền thống tiếp cận thế giới tiền mã hóa, trong năm 2025 đã đạt tổng vị thế vượt quá 1370 tỷ USD. Dù sau đó xuất hiện các đợt điều chỉnh bong bóng rõ rệt, nhưng hiện tượng này đã gửi đi một tín hiệu quan trọng: Cấu trúc vốn đang thay đổi sâu sắc.

Thị trường đang nói gì với chúng ta

Chu kỳ này đã dạy cho ngành ba bài học:

1. Ứng dụng thực sự mới là vua — Ứng dụng trên chuỗi phải giải quyết vấn đề thực, chứ không phải tạo ra nhu cầu ảo
2. Lợi nhuận còn thuyết phục hơn câu chuyện — Nhà đầu tư sẵn sàng trả tiền cho doanh thu thực, phân phối giá trị và cơ chế bền vững
3. Sự khác biệt quyết định sinh tử — Các dự án Layer 1 không có lợi thế cạnh tranh độc đáo và các dự án đa năng sẽ bị loại bỏ không thương tiếc

Bản đồ cơ hội năm 2026

Nhìn về tương lai, bốn lĩnh vực sẽ trở thành các dòng cạnh tranh mới:

Chủ đạo của thị trường dự đoán

Polymarket và Kalshi đã phá vỡ kỷ lục bán hàng, thu hút sự tham gia rộng rãi của các tổ chức và cá nhân nhỏ lẻ. Với việc $POLY được niêm yết và mở rộng kênh phân phối, thị trường dự đoán có khả năng trở thành câu chuyện trung tâm tiếp theo của ngành.

Việc thanh toán bằng stablecoin gia tăng nhanh chóng

Việc các ông lớn như Visa, Stripe và Mastercard tham gia đang mở ra kết nối cuối cùng giữa Web3 và Web2. Đối với các thị trường mới nổi, điều này mang lại tiềm năng lớn về bao trùm tài chính.

Vai trò quyết định của trải nghiệm di động

Sự tăng trưởng của giao dịch xã hội, ví di động và DApp di động gốc cho thấy người dùng mới quen tham gia Web3 qua điện thoại. Điều này sẽ định hình lại logic thiết kế ứng dụng.

Việc áp dụng rộng rãi mô hình doanh thu thực

Hiện đã có hơn 60 giao thức có doanh thu hàng tháng vượt qua triệu USD. Khi nhiều dự án hơn tích hợp cơ chế mua lại lợi nhuận, phân phối doanh thu và neo giá trị token, toàn ngành sẽ bước vào giai đoạn trưởng thành hơn.

Những suy nghĩ cuối cùng

Người chiến thắng không phải là người kể chuyện, mà là những dự án sở hữu dòng chảy doanh thu, người dùng và cơ chế luân chuyển giá trị. Thị trường đang hoàn thiện quá trình chuyển đổi từ “thiên đường đầu cơ” sang “nhà máy tạo giá trị”. Quá trình này sẽ rất đau đớn, nhưng cực kỳ quan trọng cho sức khỏe dài hạn của ngành. Các dòng cạnh tranh năm 2026 đã được thể hiện rõ trong những con số thực này.