Phần thưởng Stablecoin đặt các nền tảng crypto vào thế đối đầu với các nhà lập pháp

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Phần thưởng Stablecoin đặt Coinbase vào thế đối lập với các nhà lập pháp Liên kết gốc: Một nền tảng tuân thủ đang âm thầm vạch ra giới hạn, khi các nhà lập pháp chuẩn bị giới thiệu một dự luật lâu dài mong đợi, dự luật này sẽ định hình lại cách thức hoạt động của thị trường tiền điện tử Mỹ.

Tâm điểm của căng thẳng là một vấn đề duy nhất, đã biến thành một điểm rạn nứt: liệu các nền tảng tiền điện tử có nên được phép thưởng cho người dùng giữ stablecoin hay không.

Điểm chính

• Một nền tảng tuân thủ có thể rút lại sự ủng hộ dự luật chính về tiền điện tử do hạn chế phần thưởng stablecoin.
• Các quy tắc đề xuất có thể giới hạn phần thưởng cho các ngân hàng và tổ chức tài chính có giấy phép.
• Phần thưởng stablecoin là động lực doanh thu cốt lõi của một nền tảng tuân thủ.
• Ngân hàng lập luận rằng phần thưởng có thể làm mất tiền gửi từ hệ thống truyền thống.

Khi các thượng nghị sĩ chuẩn bị xem xét đề xuất cấu trúc thị trường mới, các nguồn tin cho biết, một nền tảng tuân thủ đã cảnh báo rằng nếu dự luật bao gồm các giới hạn nghiêm ngặt đối với phần thưởng stablecoin, họ có thể rút lại sự ủng hộ. Sàn giao dịch này đang thúc đẩy một phương pháp tiếp cận nhẹ nhàng, nhấn mạnh vào tính minh bạch thay vì các hạn chế có thể loại trừ các nền tảng tiền điện tử khỏi việc cung cấp các khoản thưởng.

Một số ý tưởng dự thảo đang lan truyền trên Capitol Hill về việc giới hạn phần thưởng stablecoin cho các tổ chức tài chính có giấy phép, đây là một sáng kiến được ngân hàng rộng rãi ủng hộ. Các công ty tiền điện tử phản đối rằng điều này sẽ dẫn đến cạnh tranh không công bằng, giữ chặt đổi mới sau giấy phép ngân hàng truyền thống, và loại trừ các nền tảng phi ngân hàng.

Tại sao phần thưởng lại là giới hạn đỏ của một nền tảng tuân thủ

Phần thưởng stablecoin đối với một nền tảng tuân thủ không chỉ đơn thuần là một tính năng sản phẩm — nó còn liên quan sâu sắc đến mô hình kinh doanh của họ. Công ty này kiếm lợi từ lãi suất sinh ra từ dự trữ USDC do Circle Internet Group phát hành, và nền tảng cũng sở hữu cổ phần trong công ty đó.

Bằng cách cung cấp phần thưởng dựa trên số dư USDC, nền tảng khuyến khích người dùng giữ tiền trên nền tảng của họ, tạo ra dòng thu nhập ổn định, giúp bù đắp cho sự chậm lại của hoạt động giao dịch. Các ước tính trong ngành cho thấy, khoản thu nhập này đã trở thành một trong những nguồn thu đáng tin cậy nhất của sàn giao dịch, khiến bất kỳ gián đoạn quy định nào cũng đặc biệt đau đớn.

Mâu thuẫn giữa ngân hàng và nền tảng tiền điện tử

Các tổ chức cho vay truyền thống đã liên tục bày tỏ phản đối. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ lập luận rằng chức năng phần thưởng stablecoin tương tự như các tài khoản lãi suất không có các biện pháp đảm bảo theo yêu cầu của ngân hàng, có thể rút tiền gửi khỏi các tổ chức cho vay địa phương. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ cảnh báo rằng việc chuyển dịch lớn tiền gửi có thể làm suy yếu các khoản vay cộng đồng và gây tổn hại cho các doanh nghiệp nhỏ, nông dân và người mua nhà.

Các công ty tiền điện tử phản bác rằng những lo ngại này phóng đại rủi ro, bỏ qua vai trò của stablecoin trong thanh toán và đối soát hiện đại. Theo quan điểm của họ, việc bắt buộc phần thưởng vào hệ thống ngân hàng sẽ giảm cạnh tranh chứ không phải bảo vệ người tiêu dùng.

Áp lực chính trị phía sau hậu trường

Quan điểm của một nền tảng tuân thủ có trọng lượng thực sự tại Washington. Ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở thành một trong những nhà chi tiêu chính trị lớn nhất trong chu kỳ bầu cử gần đây, và nền tảng này luôn là một trong những người tham gia trung tâm. Dưới sự lãnh đạo của CEO, công ty đã ủng hộ các sáng kiến liên quan đến đương kim tổng thống, và nhiệm kỳ thứ hai của ông đã mang lại những chiến thắng quan trọng cho các công ty tài sản kỹ thuật số.

Một trong những chiến thắng đó là việc thông qua dự luật GENIUS, thiết lập các quy tắc quốc gia cho các nhà phát hành stablecoin. Mặc dù dự luật cấm các nhà phát hành tự chi trả lợi nhuận, nhưng nó rõ ràng để lại không gian cho các bên thứ ba (như sàn giao dịch) cung cấp phần thưởng khách hàng — một thỏa hiệp hiện đang bị thách thức trong dự luật mới.

Sự đồng thuận mong manh đối mặt rủi ro

Các nhà lập pháp ban đầu hy vọng dự luật về thị trường tiền điện tử rộng hơn có thể được thúc đẩy nhanh chóng với sự ủng hộ của hai đảng. Ngược lại, tranh cãi về phần thưởng đã mở lại các bất đồng cũ. Các nhà phân tích cho biết, nếu sự đồng thuận trong ủy ban bị đổ vỡ trong quá trình đàm phán, dự luật có thể bị hoãn vô thời hạn, đẩy xa hơn nữa các bước tiến về luật pháp liên quan đến tiền điện tử.

Đối với một nền tảng tuân thủ, thông điệp rõ ràng: hạn chế phần thưởng stablecoin không phải là một điều chỉnh nhỏ, mà là một mối đe dọa mang tính cấu trúc. Việc các nhà lập pháp có mềm mỏng hơn trong lời lẽ hay tiếp tục tiến tới hay không, có thể quyết định không chỉ sự ủng hộ của nền tảng này mà còn cả vận mệnh của toàn bộ dự luật.