Bitcoin đối mặt với thử thách quan trọng khi quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản sắp diễn ra: Mô hình lịch sử cho thấy rủi ro giảm giá từ 20-30%

Thị trường tiền điện tử đang nín thở khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuẩn bị cho một thời điểm có thể trở thành bước ngoặt. Với Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức $91.87K, các nhà giao dịch và nhà phân tích đang tập trung cao độ vào quyết định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản vào ngày 18-19 tháng 12, nơi mà khả năng tăng lãi suất dường như gần như chắc chắn.

Các con số không nói dối: Khi BOJ di chuyển, Bitcoin chảy máu

Các thị trường dự đoán đang phát ra cùng một tín hiệu trên toàn bộ. Polymarket đang định giá xác suất 98% Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, chỉ còn 2% khả năng giữ nguyên. Nếu điều này xảy ra, lãi suất chính sách của Nhật Bản sẽ tăng lên 75 điểm cơ bản—mức chưa từng thấy trong khoảng hai thập kỷ.

Nhưng tại sao các nhà giao dịch Bitcoin lại quan tâm đến chính sách tiền tệ của Nhật Bản? Câu trả lời nằm ở một cơ chế tài chính đã tồn tại hàng thập kỷ và đã định hình các thị trường toàn cầu: chiến lược carry trade yen.

Trong nhiều thế hệ, các nhà đầu tư đã vay yen với lãi suất rất thấp và đổ nguồn vốn rẻ đó vào cổ phiếu, trái phiếu và tiền điện tử trên toàn thế giới. Đó là nguồn sống của việc chấp nhận rủi ro có đòn bẩy. Khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng mạnh, chiến lược này đang bị phá vỡ. Nếu lãi suất tiếp tục tăng, các vị thế quá đòn bẩy có thể bị tháo gỡ một cách mạnh mẽ, gây ra các đợt bán tháo tài sản theo chuỗi để trả nợ.

Lịch sử lặp lại (Và điều đó không đẹp)

Mô hình lịch sử đang khiến các nhà giao dịch lo lắng. Hãy xem điều gì đã xảy ra sau các lần tăng lãi suất của BOJ trước đây:

• Tháng 3 năm 2024: Bitcoin giảm khoảng 23%
• Tháng 7 năm 2024: BTC giảm khoảng 25%
• Tháng 1 năm 2025: Sau đợt tăng của BOJ, Bitcoin giảm hơn 30%

Đây là một mô hình đáng lo ngại. Một số nhà giao dịch nổi bật hiện đang cảnh báo rằng nếu mô hình lặp lại, Bitcoin có thể giảm xuống còn $70,000 hoặc thấp hơn—tương đương giảm 20-25% so với mức hiện tại. Một nhà phân tích đã nói: “Mỗi lần Nhật Bản tăng lãi suất, Bitcoin giảm 20–25%. Nếu mô hình giữ nguyên, BTC sẽ giảm xuống dưới $70,000 vào ngày 19 tháng 12.”

Sự hội tụ của các mối lo ngại thật đáng chú ý: lợi suất toàn cầu tăng, các tín hiệu vượt trội trong cổ phiếu, và độ nhạy cảm lịch sử của Bitcoin với các biến động thanh khoản do Nhật Bản thúc đẩy đều chỉ ra một tuần đầy biến động phía trước.

Không phải ai cũng tin vào thảm họa

Tuy nhiên, một nhóm phản biện cho rằng tình hình không đơn giản như vẻ bề ngoài. Một số nhà phân tích vĩ mô xem đây là một sự thay đổi chế độ chứ không chỉ là một cú sốc thanh khoản thuần túy. Luận điểm của họ: trong khi Ngân hàng Nhật Bản đang thắt chặt, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn tiếp tục cắt giảm lãi suất. Sự kết hợp này có thể thực sự đưa thanh khoản đô la vào thị trường và làm yếu đồng USD trong khi vẫn ngăn chặn một cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu thực sự.

Từ góc nhìn này, sự chuyển hướng vốn vào các tài sản rủi ro—bao gồm cả crypto—có thể gia tăng, tạo ra điều mà một số người gọi là “điểm chín” của crypto. Cơ chế này liên quan đến việc các đợt cắt giảm của Fed bù đắp cho việc thắt chặt của BOJ trên phạm vi toàn cầu.

Tuy nhiên, điều kiện ngắn hạn vẫn còn mong manh. Một số nhà phân tích cảnh báo rằng các động thái của thị trường trái phiếu đã bắt đầu ép buộc Nhật Bản phải hành động, và một đợt tháo gỡ carry trade mạnh mẽ có thể “gây hỗn loạn trong cổ phiếu” và lan rộng sang các tài sản kỹ thuật số.

Thẻ bài bí ẩn: Thực thi và Thời điểm

Diễn biến giá của Bitcoin trong tháng 12 đã khá biến động và không rõ hướng, với các nhà phân tích trích dẫn thanh khoản thấp và tâm lý không chắc chắn trước kỳ nghỉ lễ cuối năm. Câu hỏi thực sự không chỉ là liệu BOJ có tăng lãi suất hay không—điều đó đã được định giá rồi. Mà là cách các thị trường toàn cầu tiêu hóa và phản ứng với đợt thắt chặt đó trong những tuần tới.

Với cổ phiếu phát ra tín hiệu cảnh báo, lợi suất tăng, và Bitcoin vốn dĩ nhạy cảm với các biến động thanh khoản do Nhật Bản thúc đẩy, quyết định của Ngân hàng Nhật Bản đã trở thành một trong những sự kiện vĩ mô quan trọng nhất năm 2025. Việc nó gây ra một đợt điều chỉnh mạnh hay thiết lập một đợt tăng giá dựa trên biến động phụ thuộc vào cách thực thi, vị thế và cách thị trường toàn cầu thích nghi một cách trôi chảy hoặc hỗn loạn với chế độ mới.

Tuần từ ngày 18-19 tháng 12 có thể sẽ cung cấp những câu trả lời quan trọng.