Tại sao mô hình đăng ký đa sản phẩm của The New York Times đang định hình lại kinh tế truyền thông kỹ thuật số

The New York Times Company đã chuyển đổi căn bản mô hình doanh thu của mình thông qua chiến lược bundling. Công ty báo cáo đã thêm khoảng 460.000 người đăng ký kỹ thuật số thuần túy ròng trong Quý 3 năm 2025, nâng tổng số người đăng ký lên 12,33 triệu. Điều đặc biệt nổi bật là các gói dịch vụ và đa sản phẩm hiện chiếm 6,27 triệu người đăng ký—chiếm hơn một nửa tổng số người dùng là 51%. Tỷ lệ này nhấn mạnh một sự chuyển đổi then chốt: các đăng ký tin tức độc lập không còn là động lực tăng trưởng chính nữa.

Kinh tế đằng sau thành công của bundling

Ảnh hưởng tài chính là không thể phủ nhận. Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng kỹ thuật số (ARPU) tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước lên $9,79, phản ánh chiến lược định giá kép trong đó người dùng chuyển đổi từ các mức giá khuyến mãi sang mức giá tiêu chuẩn, trong khi một số người đăng ký dài hạn phải đối mặt với điều chỉnh giá. Doanh thu từ các dịch vụ kỹ thuật số thuần túy đã tăng 14% so với cùng kỳ năm trước lên $367,4 triệu—tốc độ tăng trưởng này vượt xa các chuẩn mực trung bình của truyền thông kỹ thuật số điển hình.

Sự tăng tốc này bắt nguồn từ kiến trúc có chủ đích của The New York Times: kết hợp báo chí với các sản phẩm phong cách sống có mức độ tương tác cao. Trò chơi, Nấu ăn, Âm thanh, nội dung thể thao qua The Athletic, và các dịch vụ khác tạo ra các điểm chạm hàng ngày vượt ra ngoài chu kỳ tin tức. Một người đăng ký giải crossword hàng ngày, chuẩn bị bữa tối với hướng dẫn công thức, hoặc tiêu thụ phân tích thể thao đều tìm thấy nhiều lý do để duy trì đăng ký của họ. Đề xuất giá trị đa dạng này giảm tỷ lệ bỏ và tăng khả năng sẵn sàng trả giá cao hơn.

Định vị chiến lược so với các đối thủ cạnh tranh

So với News Corporation và Thomson Reuters Corporation, The New York Times đã nổi lên như một đối thủ mạnh hơn. Trong năm qua, cổ phiếu NYT đã tăng 34,4% so với mức trung bình ngành là 29,1%. Ngược lại, News Corporation giảm 5,1% và Thomson Reuters giảm 19,4%. Khoảng cách định giá phản ánh niềm tin của thị trường: NYT giao dịch với hệ số P/E dự phóng 26,05, cao hơn một chút so với trung vị ngành là 25,52 và cao hơn News Corporation là 23,40, nhưng thấp hơn Thomson Reuters ở mức 29,41.

Triển vọng tăng trưởng và đà tăng của người đăng ký

Hướng dẫn của ban quản lý cho thấy sự mở rộng liên tục. Doanh thu từ đăng ký kỹ thuật số thuần túy dự kiến sẽ tăng 13-16% trong Quý 4 năm 2025, với tổng doanh thu từ đăng ký tăng 8-10%. Các ước tính của Zacks dự đoán tăng trưởng doanh số 8,8% so với cùng kỳ năm trước và tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 16,9% cho năm tài chính hiện tại, tiếp theo là tăng trưởng doanh số 7% và tăng trưởng lợi nhuận 14,3% trong năm tài chính tiếp theo.

Khả năng của The New York Times trong việc kiếm tiền từ các người đăng ký có mức độ tương tác cao thông qua đa dạng hóa sản phẩm thay vì chỉ dựa vào độ dày của paywall đã định vị công ty như một mô hình tiêu biểu cho chuyển đổi truyền thông kỹ thuật số.