Tại sao các ngân hàng khu vực như Columbia Banking System lại thu hút dòng tiền thông minh trong một năm đầy thử thách

Một $147 Triệu Đặt Cược Tiết Lộ Niềm Tin Tổ Chức

HoldCo Asset Management vừa thực hiện một bước đi quan trọng cho thấy chúng ta điều gì về nơi các nhà đầu tư tinh vi nhìn thấy giá trị. Vào ngày 13 tháng 11, quỹ có trụ sở tại Florida tiết lộ đã bổ sung đáng kể vào danh mục cổ phiếu Columbia Banking System (NASDAQ:COLB) của mình, mua 1,24 triệu cổ phiếu trị giá khoảng 31,48 triệu đô la trong quý III. Vị thế tích lũy hiện tại là 5,72 triệu cổ phiếu trị giá 147,30 triệu đô la tính đến ngày 30 tháng 9—một tín hiệu về việc phân bổ vốn có chủ đích, dựa trên niềm tin.

Các Con Số Đằng Sau Vị Thế

Điều làm cho bước đi này đáng chú ý là sự tập trung: Columbia Banking System hiện chiếm 15,55% trong tổng tài sản quản lý của HoldCo là 947,56 triệu đô la trong danh mục 13F, xếp thứ hai trong danh mục cổ phiếu của quỹ. Đây không phải là xây dựng danh mục ngẫu nhiên—đây là kiểu cược tập trung cho thấy ban quản lý nhìn nhận khả năng sinh lời bền vững hoặc các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn.

Năm vị trí lớn nhất của quỹ vẽ nên bức tranh về sự tiếp xúc với các tổ chức tài chính khu vực:

• Comerica Inc. (NYSE: CMA): 156,94 triệu đô la (16,56%)
• Columbia Banking System (NASDAQ: COLB): 147,30 triệu đô la (15,55%)
• First Bancorp (NASDAQ: FIBK): 125,89 triệu đô la (13,29%)
• Ellington Financial (NASDAQ: EBC): 116,32 triệu đô la (12,28%)
• Cullen/Frost Bankers (NYSE: CFG): 110,91 triệu đô la (11,70%)

Việc tập trung vào các ngân hàng khu vực không phải là ngẫu nhiên—nó phản ánh một quan điểm chủ đề về phục hồi biên lợi nhuận và hiệu quả vốn trong ngành ngân hàng.

Cổ Phiếu Công Việc Đang Kém Hấp Dẫn Hơn Tiềm Năng

Ở mức giá 27,95 đô la mỗi cổ phiếu tính đến thứ Năm, COLB đã tăng chỉ 3,5% trong vòng một năm, kém xa mức tăng 16% của S&P 500. Đối với một cổ phiếu trong tình trạng yếu này, niềm tin tổ chức thường báo hiệu cơ hội định giá hoặc cải thiện hoạt động trong tương lai gần. Đây chính xác là môi trường mà vốn kiên nhẫn tìm kiếm cơ hội—các chứng khoán kém hiệu quả nhưng có nền tảng vững chắc.

Columbia Banking System tạo ra 2,07 tỷ đô la doanh thu trong 12 tháng gần nhất với lợi nhuận ròng 478,68 triệu đô la và cung cấp lợi suất cổ tức 5%. Ngân hàng vận hành hàng trăm chi nhánh trên Washington, Oregon, Idaho và California, phục vụ các doanh nghiệp nhỏ đến trung bình, các chuyên gia và phân khúc tiêu dùng thông qua một nền tảng sản phẩm đa dạng bao gồm cho vay bất động sản thương mại, quản lý tài sản và các sản phẩm tiền gửi.

Các Yếu Tố Thúc Đẩy Gần Đây Tăng Đà

Ngân hàng gần đây đã hoàn tất việc mua lại Pacific Premier, mở rộng tổng tài sản lên khoảng 67,5 tỷ đô la. Quan trọng hơn, thương vụ này đang thúc đẩy những cải thiện rõ ràng: biên lãi ròng mở rộng lên 3,84% trong quý gần nhất từ 3,56% một năm trước. Sự tăng trưởng tiền gửi cốt lõi tăng mạnh khoảng $14 tỷ đô la so với quý trước lên 55,8 tỷ đô la, trực tiếp nhờ các nỗ lực hợp nhất.

Trong khi lợi nhuận theo GAAP báo cáo có vẻ rối rắm ở mức 0,40 đô la mỗi cổ phiếu (giảm từ 0,73 đô la trước đó), sự giảm này phản ánh chi phí liên quan đến hợp nhất và một khoản dự phòng tín dụng $70 triệu đô la—những trở ngại tạm thời. Lợi nhuận hoạt động trên mỗi cổ phiếu là 0,85 đô la với lợi nhuận hoạt động trên vốn chủ sở hữu hữu hình vượt quá 18% cho thấy bức tranh rõ ràng hơn về khả năng sinh lời bình thường khi các yếu tố hợp nhất giảm bớt.

Trả Lại Vốn Gửi Tín Hiệu Niềm Tin

Việc ban quản lý phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá $700 triệu đô la đến cuối năm 2026 mang ý nghĩa đặc biệt. Nó báo hiệu sự tự tin rằng tổ chức có thể tạo ra dư thừa vốn ngay cả khi đang trải qua một quá trình chuyển đổi lớn. Đối với các nhà đầu tư tổ chức tập trung vào việc tạo ra giá trị cổ phần dài hạn, đây là loại đặc điểm cổ phiếu công việc giúp tăng trưởng lợi nhuận: cải thiện biên lợi nhuận, phân bổ vốn có kỷ luật và quản lý thân thiện với cổ đông.

Vị thế tập trung của HoldCo phản ánh niềm tin rằng việc mở rộng biên lợi nhuận, ổn định tiền gửi và trả lại vốn sẽ thúc đẩy giá trị cổ đông đáng kể khi thị trường cuối cùng định giá khả năng sinh lời bình thường thay vì tập trung vào chi phí hợp nhất tạm thời. Việc đó có thành hiện thực hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng thực thi trong hai đến ba quý tới.