Câu chuyện thực sự đằng sau Đầu tư Unicorn: Những điều bạn cần biết trước khi bỏ tiền vào

Các công ty kỳ lân—những startup tư nhân có giá trị trên $1 tỷ đô—đã trở thành mục tiêu săn đuổi của nhiều nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận vượt trội. Sức hút là có thật: những nhà đầu tư sớm trong các công ty đổi mới này đôi khi có thể thấy khoản đầu tư của họ tăng gấp 10 lần. Nhưng đây là điều mà hầu hết mọi người không nói đến: đầu tư vào kỳ lân đi kèm với những ràng buộc nghiêm trọng, và không phải ai cũng phù hợp.

Hiểu rõ về điều tạo nên một Startup trị giá hàng tỷ đô

Thuật ngữ “kỳ lân” được đặt ra vào năm 2013 để phản ánh mức độ hiếm có của các công ty này. Chúng ta đang nói về các startup đã giải mã được cách mở rộng nhanh chóng và chiếm lĩnh thị phần lớn, thường trong các lĩnh vực công nghệ, fintech, công nghệ sinh học hoặc thương mại điện tử.

Điểm mấu chốt là: các công ty kỳ lân không được giao dịch công khai. Giá trị của họ dựa gần như hoàn toàn vào dự báo tăng trưởng trong tương lai thay vì lợi nhuận thực tế. Nhiều kỳ lân thậm chí chưa có lối đi rõ ràng để đạt lợi nhuận. Vì là tư nhân, họ bỏ qua các yêu cầu tiết lộ nghiêm ngặt mà các công ty công khai phải tuân theo, điều này có nghĩa là bạn đang đánh giá trong tình trạng khá mù mờ.

Ai có thể thực sự đầu tư vào kỳ lân?

Thực tế là thẳng thắn: bạn thường cần phải là nhà đầu tư đủ điều kiện để có quyền truy cập trực tiếp vào các cơ hội đầu tư kỳ lân. Điều đó có nghĩa là bạn có tổng tài sản ròng vượt quá $1 triệu đô hoặc thu nhập hàng năm trên $200,000. Nếu không đáp ứng các tiêu chí này, việc tham gia trực tiếp là không thể.

Đối với những người đủ điều kiện, quyền truy cập thường đến qua các quỹ đầu tư mạo hiểm, các công ty cổ phần tư nhân hoặc quỹ phòng hộ tham gia các vòng gọi vốn giai đoạn sau. Các công ty này gom vốn từ nhiều nhà đầu tư để mua cổ phần trong các startup đang trong giai đoạn tăng trưởng. Quá trình này nghe có vẻ đơn giản, nhưng có một vấn đề lớn: tính thanh khoản thấp. Số tiền của bạn bị khóa lại, đôi khi trong nhiều năm, cho đến khi công ty niêm yết qua IPO hoặc bị mua lại.

Làm thế nào để đánh giá một khoản đầu tư kỳ lân?

Trước khi bỏ vốn, các nhà đầu tư nghiêm túc sẽ phân tích sâu vào một số lĩnh vực then chốt:

Cơ hội thị trường
Thị trường có đang tăng trưởng không? Nhu cầu có đang tăng tốc không? Một kỳ lân hoạt động trong thị trường thu hẹp hoặc trì trệ sẽ gặp nhiều khó khăn dù công nghệ có tốt đến đâu. Những xu hướng thuận lợi của thị trường sẽ nâng cao khả năng thành công của bạn.

Mô hình doanh thu và lộ trình đến lợi nhuận
Quên những gì bạn biết về các công ty công khai đi. Các kỳ lân thường hoạt động lỗ để ưu tiên tăng trưởng. Nhưng hãy xem mô hình doanh thu: Có thể lặp lại không? Có thể mở rộng không? Doanh nghiệp có cho thấy dấu hiệu sắp đạt lợi nhuận không, hay lợi nhuận vẫn còn xa vời?

Cạnh tranh và khả năng phòng thủ
Thị trường có đông đúc không? Một kỳ lân sở hữu công nghệ độc đáo hoặc hiệu ứng mạng có lợi thế cạnh tranh mạnh hơn so với một công ty trong thị trường bão hòa, nơi các đối thủ đang rình rập.

Ai điều hành công ty
Ban lãnh đạo rất quan trọng. Các nhà sáng lập và giám đốc điều hành có hồ sơ thành tích đã được chứng minh—đặc biệt là những người đã từng mở rộng các công ty trước đây—sẽ có khả năng vượt qua các thử thách trong giai đoạn tăng trưởng nhanh.

Tình hình tài chính
Xem xét vị trí tiền mặt, tỷ lệ tiêu hao và khả năng duy trì hoạt động. Một công ty có đủ 18 tháng hoạt động sẽ nằm trong nhóm rủi ro khác so với một công ty có 48 tháng. Kiểm tra xu hướng tăng trưởng doanh thu và thành thật về mức độ nợ.

Các lối thoát
Làm thế nào để bạn lấy lại tiền? IPO trung bình mất 7-10 năm. Mua lại có thể diễn ra nhanh hơn nhưng không đảm bảo. Nếu không có chiến lược thoát hiểm thực tế, khoản đầu tư của bạn về cơ bản là một vị trí không thanh khoản vĩnh viễn.

Ví dụ thực tế: Khi đầu tư kỳ lân mang lại lợi nhuận

Khoảng 1.400 kỳ lân tồn tại trên toàn cầu, trong đó khoảng một nửa ở Hoa Kỳ. Không phải tất cả đều giống nhau.

SpaceX, do Elon Musk sáng lập, đã cách mạng hóa ngành hàng không vũ trụ với tên lửa tái sử dụng. Các nhà đầu tư sớm đã chứng kiến cổ phần của họ tăng trưởng khi định giá của công ty vượt quá $100 tỷ đô.

Stripe đã biến đổi thanh toán trực tuyến cho thương mại điện tử và các doanh nghiệp SaaS. Kỳ lân fintech này hiện có giá trị trên $50 tỷ đô. Cả hai công ty đều làm gián đoạn ngành của mình bằng công nghệ và thực thi, chính điều này phân biệt kỳ lân với các startup bình thường.

Lựa chọn khác: Đầu tư kỳ lân gián tiếp

Nếu bạn không phải là nhà đầu tư đủ điều kiện hoặc đơn giản muốn có tính thanh khoản tốt hơn, còn một con đường khác. Một số quỹ tương hỗ và quỹ ETF nắm giữ cổ phần trong nhiều kỳ lân. Cách tiếp cận này phân tán rủi ro qua danh mục các startup, cung cấp tính thanh khoản hàng ngày và vẫn phù hợp với nhà đầu tư trung bình. Nghiên cứu các nhà cung cấp quỹ lớn để xác định các danh mục tập trung vào kỳ lân.

Kết luận về đầu tư kỳ lân

Đầu tư vào kỳ lân là cơ hội thực sự cho những ai có vốn và khả năng chịu rủi ro. Lợi nhuận tiềm năng rất lớn. Nhưng rủi ro cũng không nhỏ: tính thanh khoản thấp, định giá không rõ ràng, biến động cao và khả năng mất toàn bộ vốn.

Đây không phải là loại đầu tư dành cho quỹ dự phòng khẩn cấp hoặc mục tiêu ngắn hạn. Chúng phù hợp trong danh mục đa dạng cùng các tài sản ổn định, dễ thanh khoản. Các công ty này thường rất xuất sắc, nhưng sự xuất sắc không đảm bảo thành công. Thị trường thay đổi, cạnh tranh ngày càng khốc liệt, và môi trường pháp lý cũng biến đổi. Ngay cả những kỳ lân vận hành tốt nhất cũng đôi khi không đạt được tiềm năng của mình.

Hãy nghiên cứu kỹ lưỡng. Hiểu rõ bạn đang đầu tư vào gì. Cân nhắc làm việc với các cố vấn chuyên về thị trường tư nhân. Và đừng bao giờ đầu tư số tiền bạn không thể mất hoàn toàn.