Những gì ghi nhận của Buffett $325 Tỷ USD dự trữ tiền mặt cho thấy điều gì về thị trường

Warren Buffett không hành động một cách tình cờ. Khi tỷ phú CEO của Berkshire Hathaway tích trữ một lượng tiền mặt khổng lồ—$325.2 tỷ vào Quý 3 năm 2024, tăng mạnh so với $276.9 tỷ chỉ sau ba tháng—thị trường đầu tư đều chú ý. Nhưng điều này thực sự nói lên điều gì về điều kiện thị trường và vị trí mà các nhà đầu tư cá nhân nên đặt mình?

Câu hỏi về Định giá: Tại sao Buffett Không Mua

Về bản chất, thị trường chứng khoán hoạt động dựa trên nguyên tắc đơn giản: bạn mua khi giá thấp so với giá trị, và bán hoặc giữ khi giá cao. Hiện tại, thị trường đang đạt mức cao kỷ lục cả về mức giá tuyệt đối và các hệ số định giá. Buffett, người đã xây dựng thành tích vượt trội so với S&P 500, liên tục khẳng định rằng các khoản đầu tư chất lượng nên được mua với giá hợp lý.

Điều này mang ý nghĩa rõ ràng: hiện tại không có nhiều công ty giao dịch ở mức định giá hấp dẫn. Buffett không tích trữ tiền mặt vì bi quan—ông chỉ đơn giản đang chờ đợi. Lịch sử cho thấy ông sẵn sàng triển khai vốn một cách mạnh mẽ nếu có một đợt điều chỉnh thị trường hoặc thị trường gấu tạo ra cơ hội định giá trở lại.

Chiến lược Thuế và Thực hiện Lợi nhuận vốn

Lợi nhuận khổng lồ của Buffett từ một số vị thế bổ sung thêm một lớp nữa cho câu chuyện tích trữ tiền mặt này. Hãy xem Apple: Buffett bắt đầu mua cổ phiếu quanh mức $20-25 mỗi cổ phiếu từ năm 2016. Đến đầu năm 2025, Apple giao dịch gần $243—gần gấp 10 lần so với các khoản mua ban đầu của ông. Nhân thành công đó với hàng chục khoản nắm giữ, Berkshire Hathaway có lợi nhuận tích hợp khổng lồ.

Đây là góc độ thuế: Buffett đã lên tiếng về niềm tin rằng chính phủ Mỹ cuối cùng sẽ giải quyết thâm hụt ngân sách thông qua việc tăng thuế thay vì cắt giảm chi tiêu. Bằng cách thực hiện lợi nhuận vốn ngay bây giờ, trước khi có thể tăng thuế, Buffett khóa lợi nhuận ở mức thuế hiện tại. Đây là một chiến lược thuế hợp lý trên quy mô lớn.

Yếu tố Gọi Mua Có Bảo Hiểm (Covered Call)

Một yếu tố thường bị bỏ qua trong chiến lược của Buffett là các hợp đồng gọi mua có bảo hiểm. Khi Buffett viết các hợp đồng gọi mua có bảo hiểm trên các vị thế cổ phiếu của mình, ông nhận được một khoản tiền mặt ngay lập tức từ nhà đầu tư khác đổi lấy quyền mua cổ phiếu của ông ở mức giá đã định trước. Nếu thị trường tăng và các cổ phiếu đó bị gọi đi, dự trữ tiền mặt của ông sẽ tăng lên.

Trong môi trường thị trường tăng trưởng, các hợp đồng gọi mua có bảo hiểm có thể tạo ra dòng tiền mặt đáng kể khi cổ phiếu bị gọi và các vị thế được thanh lý ở lợi nhuận. Việc bán ra cơ học này, cộng với việc chốt lời có chủ đích, giải thích một phần quan trọng của việc tích trữ tiền mặt.

Điều này có ý nghĩa gì cho Danh mục của Bạn

Dưới đây là điều quan trọng đối với các nhà đầu tư hàng ngày: đừng mù quáng sao chép các động thái của các chuyên gia. Các giao dịch của Buffett xảy ra vì những lý do có thể không phù hợp với tình hình của bạn—tối ưu hóa thuế, chiến lược phòng hộ, hoặc cân bằng lại danh mục không nhất thiết là tín hiệu giảm giá về các cổ phiếu cụ thể.

Tuy nhiên, khi một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất lịch sử trở nên thận trọng về thị trường rộng lớn hơn, điều đó đáng để bạn xem xét trong quá trình ra quyết định của riêng mình. Vị trí tiền mặt khổng lồ của Buffett cho thấy ông xem các định giá hiện tại là đã bị kéo dài và đang giữ sẵn tiền mặt để chờ đợi cơ hội trong tương lai. Đối với nhà đầu tư cá nhân, điều này có thể có nghĩa là giảm bớt sự hung hãn, chốt lời một phần, và kiên nhẫn chờ đợi các điểm vào tốt hơn.

Nhà đầu tư nổi tiếng nhất thế giới không thể dự đoán chính xác thời điểm thị trường—không ai làm được. Nhưng ông đang gửi một thông điệp rõ ràng: đôi khi quyết định đầu tư tốt nhất là chờ đợi.