Giá thị trường dự đoán cắt giảm lãi suất tháng 1 khi thị trường lao động Mỹ tăng cường

Thị trường lao động đang định hình lại kỳ vọng về quỹ đạo lãi suất của Fed hiện tại. Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy sự cải thiện trong số liệu tuyển dụng đã gần như loại bỏ khả năng thực tế Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào tháng tới, theo cơ chế định giá thị trường.

Các hợp đồng phái sinh lãi suất hiện đang phản ánh sự thay đổi trong triển vọng chính sách này. Các hợp đồng tương lai theo dõi quyết định của Fed cho thấy các nhà giao dịch đã loại bỏ hoàn toàn khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 1, báo hiệu một sự đảo chiều rõ rệt so với những dự đoán trước đó về các biện pháp nới lỏng tiềm năng.

Mối liên hệ là rõ ràng: một bức tranh thất nghiệp mạnh mẽ hơn làm giảm sự cấp bách của ngân hàng trung ương trong việc cung cấp kích thích kinh tế thông qua lãi suất thấp hơn. Khi tỷ lệ thất nghiệp cải thiện, các mối lo ngại về lạm phát chiếm ưu thế trong tính toán của các nhà hoạch định chính sách, khiến việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong ngắn hạn ít khả năng xảy ra hơn.

Điều làm cho sự phát triển này trở nên đáng chú ý là tốc độ mà các nhà tham gia thị trường đã điều chỉnh lại giả định của họ. Chỉ vài tuần trước, có niềm tin rõ ràng rằng Fed có thể nới lỏng chính sách khi bước vào năm mới. Các tín hiệu từ thị trường lao động ngày nay đã gần như loại bỏ hoàn toàn câu chuyện đó, để lại các nhà giao dịch lãi suất không có kịch bản khả thi nào cho các đợt cắt giảm ngay lập tức.

Sự điều chỉnh này nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của kỳ vọng lãi suất đối với từng dữ liệu phát hành, và cách thị trường theo dõi sát sao nhiệm vụ kép của Fed — kiểm soát việc làm và lạm phát.