Bạn có từng tự hỏi tại sao các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lại không đơn giản theo lệnh từ chính phủ đương nhiệm? Thực ra, có một lý do lịch sử vững chắc đằng sau thiết lập này.

Sự độc lập của Fed khỏi sự kiểm soát trực tiếp của tổng thống không phải là ngẫu nhiên—nó đã phát triển qua nhiều thập kỷ học hỏi kinh tế và thất bại chính sách. Khi các chính phủ trực tiếp thao túng các quyết định của ngân hàng trung ương để đạt lợi ích chính trị ngắn hạn, bạn thường thấy sự bất ổn của tiền tệ, lạm phát phi mã và các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ làm hỏng thị trường.

Sự phân chia thể chế này đóng vai trò cực kỳ quan trọng đối với các nhà giao dịch tiền điện tử và người tham gia DeFi. Đây là lý do: khi các quyết định chính sách tiền tệ được bảo vệ khỏi áp lực chính trị ngay lập tức, bạn sẽ có các quỹ đạo lãi suất dự đoán được hơn và kỳ vọng lạm phát rõ ràng hơn. Sự ổn định đó cho phép bạn mô hình hóa các kịch bản vĩ mô tốt hơn. Nếu Fed đột nhiên trở thành một công cụ chính trị, đồng đô la mất uy tín, độ biến động tăng vọt, và mối quan hệ giữa altcoin với thị trường truyền thống trở nên mất kiểm soát.

Trong lịch sử, bất cứ khi nào các ngân hàng trung ương bị chính trị hóa—hãy nghĩ đến Đức Weimar cuối kỳ hoặc các ví dụ gần đây ở các nền kinh tế đang phát triển—bạn sẽ thấy sự sụp đổ của tiền tệ theo sau là dòng chảy tài sản vào các tài sản cứng. Trong các thuật ngữ hiện đại, đó phần nào là lý do tại sao Bitcoin thu hút sự quan tâm của các tổ chức trong các giai đoạn bất ổn về tiền tệ.

Nhiệm vụ pháp lý của Fed nhằm duy trì ổn định giá cả và việc làm một cách độc lập mang lại một điểm tham chiếu cho thị trường. Thích hay không, khung đó đã trở thành xương sống của cách chúng ta định giá mọi thứ—từ trái phiếu doanh nghiệp đến các khoản phí biến động của crypto. Hiểu rõ động thái này giúp giải thích tại sao các nhà tham gia thị trường phản ứng dữ dội đến vậy ngay cả với những gợi ý nhỏ về khả năng giảm bớt độc lập của ngân hàng trung ương.