Gần đây, xuất hiện một sự kiện đáng chú ý trong chính trường Mỹ — chính phủ Tổng thống Trump đã mở cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, với lý do bề nổi liên quan đến vấn đề nâng cấp trụ sở của Fed. Nhưng nếu bạn xem xét kỹ lưỡng quá trình diễn biến của sự việc này, sẽ nhận thấy đằng sau đó ẩn chứa một cuộc chiến tranh quyền lực về chính sách tiền tệ sâu sắc hơn.

Cốt lõi của cuộc tranh cãi này thực ra rất đơn giản: Trump muốn Fed ngay lập tức giảm lãi suất mạnh mẽ, trong khi Powell kiên quyết rằng quyết định về lãi suất phải dựa trên dữ liệu kinh tế như lạm phát, việc làm, chứ không bị áp lực chính trị chi phối. Hai bên tranh cãi gay gắt.

Quan điểm của Trump không khó hiểu. Lãi suất cao đồng nghĩa với chi phí nợ của chính phủ Mỹ tăng mạnh, điều này đã gây áp lực lớn lên ngân sách nhà nước. Đồng thời, môi trường lãi suất cao cũng ảnh hưởng đến hiệu quả của các chính sách kích thích kinh tế. Từ góc độ kinh tế học, những lo ngại của ông không hoàn toàn vô lý.

Nhưng thái độ của Fed là: quyết định lãi suất phải độc lập, không thể thay đổi chỉ vì cân nhắc chính trị. Điều này liên quan đến vấn đề tính độc lập của ngân hàng trung ương, một nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu.

Đối với các nhà tham gia thị trường tiền điện tử, cuộc chơi này mang ý nghĩa quan trọng. Chính sách tiền tệ của Fed trực tiếp ảnh hưởng đến môi trường thanh khoản, trong khi môi trường này lại ảnh hưởng sâu sắc đến hiệu suất của các tài sản rủi ro (bao gồm cả tài sản số). Kỳ vọng giảm lãi suất thường thúc đẩy giá các tài sản rủi ro tăng, ngược lại cũng vậy. Vì vậy, cuộc đấu tranh giữa chính trị và chính sách tiền tệ này có thể định hình lại xu hướng rủi ro của thị trường trong vài năm tới.

Theo kinh nghiệm lịch sử, áp lực chính trị đối với các cơ quan quyết định của ngân hàng trung ương thường gây ra biến động trên thị trường. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tiến trình này, vì dù kết quả ra sao, nó đều sẽ tác động thực chất đến môi trường thanh khoản toàn cầu.