BlackRock chuyển đổi đột phá: stablecoin từ tài sản đầu cơ lên thành hạ tầng tài chính

Toàn cầu công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock đã phát hành Báo cáo Triển vọng Toàn cầu 2026, đã phát đi một tín hiệu quan trọng — tài sản kỹ thuật số (đặc biệt là stablecoin) chính thức được định vị là hạ tầng thanh toán và đối soát, chứ không phải công cụ đầu cơ. Điều này không chỉ phản ánh sự nâng cấp trong nhận thức về tài sản mã hóa mà còn báo hiệu những thay đổi sâu sắc trong cấu trúc thanh khoản toàn cầu trong vòng năm năm tới.

Chuyển đổi chiến lược của BlackRock: Từ đầu cơ sang hạ tầng

Trong báo cáo, BlackRock rõ ràng chỉ ra rằng, xem tài sản kỹ thuật số như “đường ống của hệ thống tài chính” (plumbing of the financial system), stablecoin được xem như “đường ray của đô la kỹ thuật số”, đang chuyển từ công cụ gốc mã hóa thành cầu nối kết nối tài chính truyền thống và dòng chảy kỹ thuật số. Cách diễn đạt này mang ý nghĩa — nó nâng tầm stablecoin từ loại tài sản rủi ro lên vị trí hạ tầng tài chính.

Tại sao sự chuyển đổi này lại quan trọng

Điều này có nghĩa là BlackRock không còn xem tài sản mã hóa như một khoản đầu tư thay thế hoặc công cụ đầu cơ nữa, mà công nhận giá trị hệ thống của chúng trong thanh toán xuyên biên giới, đối soát và các lĩnh vực khác. Đặc biệt, ở những khu vực hệ thống truyền thống chậm chạp, đắt đỏ hoặc phân mảnh, stablecoin đã bắt đầu đảm nhận vai trò của hạ tầng tài chính.

Sự nâng cấp nhận thức này dựa trên thực tế là trong hai năm qua, giá trị thị trường của stablecoin đã tăng từ vài trăm tỷ USD lên hơn 3000 tỷ USD. Theo các nguồn tin liên quan, giá trị RWA (tài sản thực) sau khi loại bỏ stablecoin đã vượt 20 tỷ USD, trong đó, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa đạt hơn 8.87 tỷ USD, quỹ BUILD của BlackRock còn trở thành sản phẩm tiêu chuẩn trong lĩnh vực này.

Ba chủ đề đầu tư chính: AI có thể thay đổi cách nhìn vĩ mô

Một điểm cốt lõi khác trong báo cáo của BlackRock là tác động sâu rộng của đầu tư vào hạ tầng AI đối với kinh tế vĩ mô. Báo cáo đề cập đến ba chủ đề đầu tư chính:

Logic mới về việc từ vi mô thúc đẩy vĩ mô

BlackRock nhấn mạnh rằng, do xây dựng AI tập trung vào một số ít ông lớn công nghệ, quy mô chi tiêu của các công ty này đã đủ lớn để ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế vĩ mô. Đóng góp đầu tư gấp 3 lần mức trung bình lịch sử, đủ để duy trì tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2026, ngay cả khi thị trường lao động hạ nhiệt vẫn giữ được tính đàn hồi.

Tuy nhiên, có một mối lo ngại — liệu lợi nhuận từ các khoản đầu tư khổng lồ này có đủ để bù đắp chi phí hay không, và bao nhiêu lợi nhuận sẽ chảy về các ông lớn công nghệ, vẫn còn là ẩn số. Báo cáo cho rằng AI có thể thúc đẩy đổi mới sáng tạo, nhưng trong 150 năm lịch sử, các cuộc cách mạng công nghệ lớn chưa từng phá vỡ xu hướng tăng trưởng dài hạn 2% của Mỹ. Tuy nhiên, viễn cảnh “bùng nổ tăng trưởng” giờ đây đã trở nên khả thi hơn.

Bằng chứng hành động của các tổ chức xác nhận logic báo cáo

Chuyển đổi chiến lược của BlackRock không chỉ thể hiện qua cách diễn đạt trong báo cáo mà còn qua hành động thực tế. Theo các nguồn tin, dòng vốn ròng chảy vào ETF Bitcoin của BlackRock (IBIT) đã đạt 62,41 tỷ USD, quỹ BUILD cũng vượt quá 2 tỷ USD quy mô.

Trong khi đó, các tổ chức tài chính truyền thống khác cũng bắt đầu tham gia. Ngân hàng Wells Fargo bỏ ra 383 triệu USD để mua Bitcoin, JPMorgan ra mắt stablecoin MONY, tất cả đều cho thấy — các tài sản “thay thế” trước đây đang trở thành tiêu chuẩn của các tổ chức.

Logic sâu hơn về việc tổ chức tham gia

Xét về lợi nhuận, staking Ethereum mang lại lợi nhuận khoảng 4% mỗi năm, đã vượt mức lợi nhuận của các sản phẩm tiết kiệm USD. Về thanh khoản, ETF và các vị thế của tổ chức đã chiếm 7.85% lượng ETH lưu hành, mức độ tập trung này đã tạo ra hiệu ứng giá trị khan hiếm.

Quan trọng nhất là sự bảo hộ của cơ quan quản lý — Cục Dự trữ Liên bang đã gỡ bỏ yêu cầu phê duyệt trước về hoạt động ngân hàng liên quan đến tiền mã hóa, dọn đường cho các ngân hàng truyền thống tham gia thị trường này.

Vai trò tương lai của stablecoin: Từ công cụ thành hạ tầng

BlackRock định vị stablecoin như “đường ray của đô la kỹ thuật số”, ngụ ý chúng đang trở thành kênh chính của dòng chảy thanh khoản toàn cầu. Ý nghĩa thực tế của sự chuyển đổi này là:

• Thanh toán xuyên biên giới: Chuyển từ hệ thống SWIFT truyền thống sang thanh toán trực tiếp dựa trên stablecoin
• Đối soát trên chuỗi: Hiệu quả đối soát giao dịch trong hệ sinh thái DeFi vượt xa tài chính truyền thống
• Token hóa tài sản: Thanh khoản của thị trường RWA dựa trên stablecoin là cặp giao dịch nền tảng
• Thị trường mới nổi: Cung cấp phương tiện giá trị đáng tin cậy tại các khu vực tài chính chưa phát triển

Lời phát biểu của BlackRock “đang trùng lặp với tài chính truyền thống” có nghĩa là stablecoin không còn là tài sản độc lập trong giới mã hóa nữa, mà dần hòa nhập vào hạ tầng tài chính toàn cầu.

Tóm lại

Tầm quan trọng của Báo cáo Triển vọng 2026 của BlackRock có thể nhìn qua ba cấp độ:

Chấp nhận chiến lược: Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới chính thức định vị tài sản kỹ thuật số là hạ tầng tài chính, đây là một cột mốc trong quá trình phát triển của tài sản mã hóa.

Logic vĩ mô: Đầu tư vào hạ tầng AI đủ lớn để thay đổi toàn bộ nền kinh tế, và sự tập trung vi mô này đang trở thành chủ đề đầu tư quan trọng nhất năm 2026.

Hành động thực tế: Từ dòng vốn 62,5 tỷ USD vào IBIT đến việc các tổ chức lớn bắt đầu tham gia trực tiếp, chiến lược của các tổ chức đã chuyển từ báo cáo thành các khoản đầu tư thực tế.

Đối với tài sản mã hóa, đây không phải là đảm bảo giá sẽ tăng, mà là nâng cấp nhận thức — từ “tài sản đầu cơ” sang “hạ tầng tài chính”, đánh dấu ngành này đang chuyển từ rìa rừng sang trung tâm chính của hệ thống tài chính.