Bitcoin có vẻ đang bị khóa trong một quá trình đặt lại giữa chu kỳ khi dữ liệu trên chuỗi ổn định

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Bitcoin Có Vẻ Đang Được Khóa Trong Một Quá Trình Đặt Lại Giữa Chu Kỳ Khiến Dữ Liệu On-Chain Ổn Định Liên kết gốc: Trong tháng qua, các nhà phân tích ngày càng định vị Bitcoin trong một thị trường giảm giá liên tục. Tuy nhiên, năm điểm dữ liệu chính cho thấy thị trường đang trải qua một quá trình đặt lại giữa chu kỳ sau đợt tăng mạnh lên mức cao kỷ lục vào cuối năm 2025.

Dữ liệu on-chain và ETF hiện cho thấy làn sóng bán tháo đang mất dần sức mạnh. Thay vì các nhà đầu tư dài hạn rút lui, các dữ liệu cho thấy các người mua muộn bị đẩy ra khỏi thị trường trong khi các nhà nắm giữ mạnh hơn hấp thụ nguồn cung.

Điều này quan trọng vì các quá trình đặt lại giữa chu kỳ thường đánh dấu sự chuyển đổi từ việc bán hoảng loạn sang tích trữ.

Dòng chảy ETF Cho Thấy Sự Rửa Trôi, Không Phân Phối Dài Hạn

Các ETF Bitcoin tại Mỹ đã trải qua đợt bán tháo dữ dội nhất kể từ khi ra mắt trong nửa đầu tháng 1. Sau các dòng tiền lớn vào ngày 2 và ngày 5 tháng 1, tổng cộng hơn 1,1 tỷ USD đổ vào, các ETF đã chuyển sang trạng thái tiêu cực rõ rệt.

Trong ba phiên tiếp theo, hơn 1,1 tỷ USD đã rút khỏi các quỹ này.

Mô hình này là điển hình của sự đầu hàng hoặc rửa trôi. Các nhà đầu tư mua ETF trong đợt tăng giá tháng 10 và tháng 11 đã tham gia khi Bitcoin gần mức cao nhất mọi thời đại. Khi giá không giữ được trên 95.000 USD, nhiều vị thế đó đã chuyển sang lỗ. Các khoản rút tiền nhanh chóng theo sau khi các nhà quản lý rủi ro và các nhà giao dịch ngắn hạn cắt giảm tiếp xúc.

Quan trọng là, đây không phải là hành vi rút tiền đều đặn kéo dài nhiều tháng như đặc trưng của thị trường giảm giá. Đó là một đợt rửa trôi nhanh, tập trung. Loại bán tháo này thường tự kết thúc vì nó loại bỏ những người nắm giữ yếu nhất trước tiên.

Dữ liệu gần đây đã cho thấy dòng ETF đang ổn định trở lại, điều này gợi ý rằng giai đoạn bán tháo bắt buộc đang gần kết thúc.

Trong các chu kỳ thị trường, loại rửa trôi ETF này thường đi trước giai đoạn tích lũy ngang và phục hồi cuối cùng.

Giá Trị Gốc ETF Gần 86.000 USD Hiện Đang Gắn Chặt Giá

Dữ liệu rút tiền ETF của CryptoQuant cho thấy giá trung bình thực hiện của Bitcoin nắm giữ bởi ETF gần bằng 86.000 USD. Điều này có nghĩa là phần lớn các nhà đầu tư ETF, những người tham gia kể từ đỉnh tháng 10, hiện đang gần hòa vốn.

Mức này rất quan trọng. Khi giá giao dịch gần mức trung bình của nhóm người mua biên lớn nhất, áp lực bán thường giảm.

Các nhà đầu tư đã chịu lỗ từ trước đã rút lui. Những người còn giữ thường chờ đợi sự phục hồi hơn là bán lỗ nhỏ.

Lịch sử cho thấy, các vùng giá dựa trên chi phí này hoạt động như lực hấp dẫn. Khi Bitcoin giảm quá xa so với chúng, các nhà mua giá thấp sẽ tham gia. Khi giá tăng cao vượt quá chúng, lợi nhuận sẽ được chốt lời nhiều hơn. Hiện tại, Bitcoin chỉ mới nằm nhẹ trên mức gắn chặt ETF này.

Điều này giải thích tại sao thị trường đã ổn định quanh mức 88.000 đến 92.000 USD ngay cả khi hàng tỷ đô la đã rút khỏi ETF.

Giá trị gốc ETF đã trở thành mức hỗ trợ cấu trúc, điều này thường thấy trong các quá trình đặt lại giữa chu kỳ chứ không phải trong các đợt giảm giá của thị trường giảm.

Dòng chảy Thanh Toán Tổ Chức Phản Ánh Cơ Chế Rút Tiền

Dữ liệu blockchain cho thấy các nhà cung cấp ETF lớn đã chuyển một lượng lớn Bitcoin và Ethereum vào các nền tảng quản lý tài sản nhất định. Nhìn qua, điều này có vẻ như là bán ra của các tổ chức.

Tuy nhiên, cơ chế ETF mới là điều quan trọng. Khi các nhà đầu tư rút cổ phần ETF, quỹ phải chuyển Bitcoin cho các bên được ủy quyền. Các nền tảng quản lý tài sản đóng vai trò trung tâm trong quá trình thanh toán này.

Khi các khoản rút tiền tăng đột biến tuần trước, các nhà cung cấp ETF đã phải chuyển tài sản để đáp ứng các nghĩa vụ đó.

Dòng chảy này phản ánh nhu cầu thanh khoản, không phải là một cược theo hướng nào của các tổ chức. Các công ty không quyết định khi nào nhà đầu tư rút tiền. Họ chỉ xử lý các khoản rút. Thời điểm chuyển khoản này hoàn toàn phù hợp với các dòng ETF lớn trong đầu tháng 1.

Trong thị trường giảm giá, bạn thường thấy các quỹ giảm tiếp xúc trong nhiều tháng. Ở đây, điều chúng ta thấy là các nhà đầu tư ngắn hạn rút lui và ETF đang xử lý các giao dịch đó.

Điều này phù hợp với một quá trình đặt lại, chứ không phải là một sự rút lui cấu trúc của vốn tổ chức.

Chỉ Số Phụ Thu Hồi Đang Cho Thấy Các Tổ Chức Mỹ Đang Dừng Lại

Chỉ số chênh lệch giá của các sàn giao dịch chính đã chuyển sang âm đột ngột vào ngày 12 tháng 1. Điều này có nghĩa là Bitcoin đang giao dịch rẻ hơn trên các nền tảng của Mỹ so với các sàn nước ngoài.

Các sàn tập trung vào Mỹ chủ yếu phục vụ các tổ chức trong nước và các nhà đầu tư có giá trị ròng cao. Khi chỉ số này dương, cho thấy các quỹ Mỹ đang mua mạnh.

Khi nó chuyển sang âm, điều đó có nghĩa là nhu cầu đã nguội đi.

Hiện tại, sự nguội này là hợp lý. Các nhà đầu tư ETF vừa chịu lỗ lớn. Nhiều quỹ đang chờ dòng tiền ổn định trở lại trước khi tái tham gia.

Tuy nhiên, việc không mua vào không đồng nghĩa với bán ra mạnh. Bitcoin giao ngay không tràn ngập các nền tảng. Nó đơn giản là không bị săn đuổi để tăng giá.

Trong các quá trình đặt lại giữa chu kỳ, các nhà mua tổ chức thường nhường bước trong khi các tay yếu hơn bị đẩy ra. Họ sẽ quay lại khi giá ổn định. Mô hình này phù hợp với dữ liệu ngày hôm nay.

Dòng chảy Ròng của Sàn Giao Dịch Xác Nhận Nguồn Cung Đang Được Hấp Thụ

Trung bình 30 ngày dòng chảy ròng của Bitcoin trên các sàn đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 10. Nhiều Bitcoin hơn đang chuyển lên các sàn, điều này thường báo hiệu áp lực bán.

Tuy nhiên, bối cảnh lại quan trọng. Nguồn cung này chủ yếu đến từ việc các ETF tháo dỡ vị thế và các bàn giao dịch chênh lệch giá đang thanh lý các khoản rút tiền. Nó không đến từ các nhà nắm giữ dài hạn đang vội vàng thoát ra.

Dù dòng chảy vào lớn như vậy, giá Bitcoin vẫn không sụp đổ. Nó giữ ở mức thấp trong khoảng 90.000 USD. Điều này cho thấy các nhà mua ngoài thị trường ETF đang hấp thụ nguồn cung này. Bao gồm các nhà giao dịch toàn cầu, quỹ nước ngoài và các nhà tích trữ dài hạn.

Khi bán tháo diễn ra trên thị trường nhưng giá vẫn giữ vững, thường là tín hiệu phân phối từ tay yếu sang tay mạnh hơn. Quá trình này thường xảy ra trong các đợt đặt lại giữa chu kỳ.

Bitcoin Sẽ Đi Đâu Tiếp Theo?

Tất cả năm điểm dữ liệu đều chỉ ra cùng một kết luận. Bitcoin đang tiêu hóa một đợt rũ bỏ do ETF thúc đẩy. Các người mua muộn đã rút lui. Các nhà nắm giữ dài hạn vẫn giữ vững.

Miễn là Bitcoin duy trì trên mức 86.000 USD theo chi phí ETF, cấu trúc vẫn tích cực. Trong trường hợp đó, giá có thể hợp nhất và cố gắng trở lại mức 95.000 USD.

Nếu dòng chảy ETF trở lại tích cực, khả năng kiểm tra 100.000 USD sẽ xảy ra vào cuối quý. Một đợt bán tháo sâu hơn sẽ cần một làn sóng rút tiền ETF mới.

Cho đến nay, dữ liệu cho thấy giai đoạn đó đã bắt đầu mờ nhạt.