Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, ông Williams, gần đây đã đưa ra tín hiệu chính sách mới. Nhân vật quan trọng trong nội bộ Fed này cho biết ông lạc quan về triển vọng kinh tế Mỹ năm 2026, nhưng chưa thấy cần thiết phải giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Theo phát biểu mới nhất của ông, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã điều chỉnh chính sách tiền tệ từ mức thắt chặt vừa phải trước đó sang gần trung tính hơn. Nói cách khác, lập trường chính sách hiện tại vừa có thể giữ vững thị trường việc làm, vừa tạo điều kiện để lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Tuy nhiên, có một vấn đề cân bằng tinh tế ở đây. Williams thừa nhận rằng nhiệm vụ cốt lõi của Fed là kéo lạm phát trở lại mà không gây tổn hại đến việc làm. Trong vài tháng gần đây, đã xuất hiện một sự thay đổi thú vị: thị trường lao động bắt đầu yếu đi, rủi ro mất việc làm tăng lên; trong khi đó, áp lực lạm phát lại giảm bớt.

Nhìn lại năm ngoái, Fed đã giảm lãi suất 0.75 điểm phần trăm trong vòng một năm, hiện tại, phạm vi lãi suất quỹ liên bang duy trì ở mức 3.5% đến 3.75%. Thời điểm đó, dự đoán là giảm lãi suất để đối phó với áp lực kép từ việc làm yếu và lạm phát cao. Đến tháng 12 năm ngoái, các quan chức còn dự kiến sẽ giảm thêm một lần nữa trong năm nay, lý do là chính sách thuế của Trump sẽ dần mất tác dụng, thị trường việc làm sẽ ổn định, và lạm phát cũng sẽ giảm theo.

Thực tế đã phản bác lại dự đoán đó. Dữ liệu việc làm mới nhất cho thấy các doanh nghiệp thận trọng trong tuyển dụng, trong khi lạm phát vẫn còn cao. Điều này giải thích tại sao Williams trong cuộc phỏng vấn truyền hình tháng trước đã thẳng thắn nói rằng không có "nhu cầu cấp bách" để giảm lãi suất ngay lập tức.

Dù áp lực giảm lãi suất từ một số phía là lớn, nhưng các quan chức Fed khác gần đây cũng đều nhấn mạnh rằng vẫn cần tiếp tục theo dõi thêm.