ICO vượt mức huy động 1440% nhưng ngay khi ra mắt đã giảm giá: 80% người mua trong đợt bán trước của Ranger gặp lỗ

Ranger (RNGR) Trong ICO của MetaDAO đã tạo ra những con số ấn tượng — huy động được 86,4 triệu USD, gấp 1440% so với mục tiêu huy động vốn ban đầu. Tuy nhiên, câu chuyện “thành công” này đã chấm dứt ngay sau khi ra mắt. Theo dữ liệu mới nhất, 80% số người mua trong đợt presale đã lỗ, trong đó không ít người bị thua lỗ lớn. Sự trái ngược này đã thúc đẩy thị trường suy nghĩ sâu về mô hình ICO và cơ chế phát hiện giá.

Mâu thuẫn giữa sự nóng của ICO và thất bại khi ra mắt

Ranger là một trình tổng hợp DEX trên chuỗi Solana, với mục tiêu huy động chỉ 6 triệu USD ban đầu, nhưng cuối cùng đã thu hút được nguồn vốn vượt xa mong đợi. Theo thông tin, người dùng tham gia ICO đã bắt đầu nhận token từ ngày 11 tháng 1 trên trang web của MetaDAO, với giá phát hành ICO của RNGR là 0,8 USD.

Tuy nhiên, hiệu suất sau khi ra mắt khiến người ta thất vọng. Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy giá giao dịch hiện tại của RNGR là 0,657 USD, giảm khoảng 18% so với giá phát hành ICO. Thậm chí, trong 7 ngày qua, giá đã giảm 23%, điều này có nghĩa là phần lớn người mua trong đợt presale đã lỗ trong vòng chưa đầy 48 giờ nắm giữ.

Chi tiết phân bổ lỗ của người mua trong đợt presale

Dựa trên dữ liệu theo dõi trên chuỗi của Bubblemaps, tình hình lỗ như sau:

Dữ liệu này phản ánh một hiện tượng: càng nhiều người tham gia, số người bị lỗ càng lớn. Trong đó, 7500 ví nhỏ lẻ chiếm phần lớn nhóm bị lỗ, cho thấy RNGR đã thu hút rất nhiều nhà đầu tư nhỏ, nhưng giá trị thực của dự án chưa đủ để duy trì giá ICO.

Tại sao vượt mức huy động không đồng nghĩa với thành công

Mô hình ICO của MetaDAO áp dụng giới hạn hạn mức và cơ chế vượt mức huy động. Theo thông tin, Ranger đã đặt giới hạn đặt mua là 2 triệu USD, nhưng cuối cùng vượt mức 1440%, nghĩa là nhu cầu đặt mua vượt xa nguồn cung. Hiện tượng vượt mức này thường được thị trường hiểu là tín hiệu “dự án nóng”.

Tuy nhiên, thực tế, sự nóng sốt vượt mức huy động không chuyển thành sức hỗ trợ khi ra mắt. Ngược lại, có nhiều dấu hiệu cho thấy đây là một ví dụ điển hình của “presale nóng, ra mắt lạnh”:

• Trong ICO, có nhiều người tham gia, nhưng sau khi ra mắt, khối lượng giao dịch nhanh chóng sụt giảm
• Giá ngay sau TGE (Token Generation Event) giảm ngay, cho thấy không có đủ nhu cầu mới để hấp thụ
• Người mua trong đợt presale bị lỗ hàng loạt, phản ánh đánh giá thực của thị trường về giá trị dự án

Theo thông tin, ý kiến thị trường cho rằng xu hướng này cũng xuất hiện ở các dự án MetaDAO gần đây như Monad và Sahara, cho thấy đây không phải là trường hợp riêng của Ranger, mà là vấn đề chung của hệ sinh thái ICO hiện tại.

Tín hiệu về nhu cầu thực của thị trường

Có phân tích cho rằng, điều này phản ánh một vấn đề then chốt: việc đặt mua vượt mức không nhất thiết phản ánh nhu cầu thực, mà có thể chỉ là sự săn đón “khan hiếm”. Người tham gia presale có thể dựa trên tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ), chứ không phải do đánh giá thực về dự án. Giá giảm sau khi ra mắt chính là kết quả của thị trường “đi bằng chân” để phản ánh giá trị thực.

Tình hình cơ bản của dự án và thị trường hiện tại

Theo dữ liệu, RNGR có vốn hóa thị trường hiện tại là 17,83 triệu USD (vốn hóa pha loãng hoàn toàn là 16,84 triệu USD), khối lượng giao dịch 24h chỉ 1,82 triệu USD. Sự chênh lệch lớn giữa khối lượng giao dịch và quy mô huy động vốn cho thấy hoạt động thị trường rất thiếu sôi động.

Là một trình tổng hợp DEX trên Solana, Ranger đang đối mặt với cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực tổng hợp. Dự án cần thể hiện khả năng thực thi để chứng minh giá trị khác biệt của mình. Theo thông tin, nhóm Ranger vẫn nhấn mạnh vào khả năng thực thi của nền tảng tổng hợp, nhưng liệu những cam kết này có được thị trường công nhận hay không còn cần thời gian để kiểm chứng.

Về tình hình lưu thông token, hiện có 10,19 triệu token đang lưu hành, chiếm tỷ lệ lưu hành chỉ 39,77%, cho thấy còn nhiều token chưa được phát hành. Nếu kế hoạch phát hành trong tương lai không hợp lý, có thể gây áp lực giảm giá thêm.

Các hướng theo dõi tiếp theo

Dù tình hình hiện tại không thuận lợi, vẫn có những tín hiệu đáng chú ý. Theo thông tin, trong bối cảnh giá giảm và khối lượng giao dịch nguội đi, một số ví thật (không phải ví arbitrage) đã chọn mua ngược xu hướng, một số ví có số dư lớn tích trữ từ 80.000 đến 120.000 USD RNGR, và chưa bán ra bất kỳ token nào. Điều này cho thấy vẫn còn một số nhà đầu tư thị trường lạc quan về triển vọng dài hạn của dự án.

Điều then chốt là Ranger có thể chứng minh giá trị thực của trình tổng hợp DEX trong thời gian tới, thúc đẩy tăng TVL và khối lượng giao dịch. Nếu thực thi suôn sẻ, các khoản lỗ hiện tại có thể chỉ là cơ hội tích trữ của các nhà đầu tư dài hạn. Ngược lại, nếu dự án không thể thực hiện đúng cam kết, các người mua trong đợt presale có thể tiếp tục thua lỗ lớn hơn nữa.

Tóm lại

Câu chuyện của Ranger RNGR là một biểu tượng của cơn sốt ICO trong thị trường tiền mã hóa hiện nay: thành công về mặt số lượng (vượt mức huy động 86 lần) không thể che giấu những nghi ngờ về giá trị thực của dự án. 80% người mua trong đợt presale bị lỗ không phải là ngẫu nhiên, mà là cơ chế phát hiện giá của thị trường đang phát huy tác dụng — khi nhiệt huyết giảm đi, giá trị thực của dự án mới lộ diện.

Thông điệp dành cho nhà đầu tư là: mức vượt mức huy động và sự nóng của ICO không phải là đảm bảo thành công của dự án, mà quan trọng là hiệu quả thực tế sau khi ra mắt và nhu cầu thị trường. Đối với các nền tảng ICO như MetaDAO, cần có cơ chế phát hiện giá hoàn chỉnh hơn để tránh để người tham gia presale bị lỗ lớn sau khi ra mắt, qua đó duy trì uy tín lâu dài của nền tảng. Khả năng thực thi của Ranger có thể thay đổi kỳ vọng của thị trường hay không, còn cần phải theo dõi thêm.