Bạn có bao giờ tự hỏi tại sao Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không chỉ đơn giản nghe theo lệnh của Nhà Trắng? Thực tế, có lịch sử đằng sau điều đó.

Sự độc lập của Fed không phải là ngẫu nhiên—nó mang tính cấu trúc. Ngày xưa, các ngân hàng trung ương thường xuyên bị áp lực chính trị. Chính phủ thúc ép họ giữ lãi suất thấp trước các cuộc bầu cử, in tiền để tài trợ cho chi tiêu, về cơ bản xem chính sách tiền tệ như một công cụ chính trị. Kết quả là gì? Lạm phát tăng vọt, tiền tệ sụp đổ, hỗn loạn kinh tế.

Vì vậy, sau Chiến tranh Thế giới thứ hai, đặc biệt sau cơn ác mộng stagflation của những năm 1970, sự đồng thuận đã chuyển hướng mạnh mẽ. Fed cần một hàng rào phòng thủ. Quốc hội giao cho họ nhiệm vụ kép (ổn định giá cả + tạo việc làm) nhưng vẫn giữ quyết định lãi suất độc lập. Các thành viên hội đồng có nhiệm kỳ dài hơn tổng thống. Không thể chỉ đơn giản sa thải họ theo ý muốn.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với thị trường? Bởi vì các nhà đầu tư cần sự dự đoán được. Nếu Fed cứ theo áp lực của Nhà Trắng mỗi chu kỳ, bạn sẽ thấy các biến động tiền tệ thất thường. Lợi suất trái phiếu dao động mạnh. Crypto bị ảnh hưởng nặng bởi lạm phát không thể dự đoán. Giá tài sản phụ thuộc vào việc tin tưởng rằng các quyết định lãi suất dựa trên dữ liệu kinh tế, chứ không phải lịch bầu cử.

Tuy nhiên, luôn tồn tại sự căng thẳng. Các tổng thống phàn nàn về việc tăng lãi suất. Quốc hội thỉnh thoảng đặt câu hỏi về sự độc lập của Fed. Nhưng cấu trúc tổ chức đã giữ vững. Thị trường dự đoán chính sách của Fed—không phải sân khấu chính trị—giúp hệ thống trở nên ổn định hơn.