Chuyển đổi Chính sách Tiền tệ của Nhật Bản: Những gì việc tăng lãi suất vào năm 2026 có thể có ý nghĩa đối với đồng Yên

Ngân hàng Nhật Bản dường như đang chuẩn bị cho một chính sách tiền tệ tích cực hơn vào năm 2026. Theo Báo cáo FICC của Barclays, các nhà hoạch định chính sách có khả năng sẽ nâng lãi suất trong các cuộc họp vào tháng 7 và tháng 12 tới. Chiến lược tăng lãi suất hai đợt này thể hiện một bước đi cân nhắc nhưng có chủ đích hướng tới việc bình thường hóa điều kiện tiền tệ trong nền kinh tế lớn thứ ba thế giới.

Mối liên hệ với Tăng trưởng Tiền lương

Chủ đề thúc đẩy chu kỳ thắt chặt dự kiến này nằm ở các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân của Nhật Bản, một quá trình theo mùa đã bắt đầu cho thấy tín hiệu tăng trưởng tiền lương mạnh hơn. Mức lương cao hơn tạo ra áp lực lạm phát mà các ngân hàng trung ương thường giải quyết bằng cách tăng lãi suất. Ngân hàng Nhật Bản đã báo hiệu rằng việc tăng lương bền vững sẽ cung cấp đủ lý do để tiến tới bình thường hóa chính sách dần dần, làm cho lịch trình quyết định lãi suất năm 2026 ngày càng đáng tin cậy hơn.

Quản lý Rủi ro Suy giảm Đồng Yên

Một mối quan tâm quan trọng thúc đẩy lịch trình tăng lãi suất là sự mất giá của đồng yên. Đồng yên yếu hơn ảnh hưởng trực tiếp đến người tiêu dùng và các nhà xuất khẩu Nhật Bản theo những cách khác nhau — trong khi các nhà xuất khẩu được hưởng lợi, chi phí nhập khẩu lại tăng đáng kể. Để minh họa mức độ biến động của tỷ giá gần đây: các chuyển đổi 300.000 yên sang USD đã thay đổi rõ rệt theo năm, phản ánh sự yếu kém cấu trúc của đồng yên. Việc tăng lãi suất được xem như một cơ chế điều chỉnh để ổn định đồng tiền và ngăn chặn sự suy giảm thêm về sức mua.

Các Yếu tố Điều chỉnh và Địa Chính Trị

Ngoài các mối lo ngại về lạm phát trong nước, các ưu tiên về quy định toàn cầu đang hình thành khung quyết định của Ngân hàng Nhật Bản. Các sáng kiến như Chống tài trợ khủng bố đã trở thành phần không thể thiếu trong các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ, thêm một lớp phức tạp nữa vào các quyết định về lãi suất. Những cân nhắc giám sát này, kết hợp với các nỗ lực phối hợp chính sách quốc tế, đang củng cố khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 và tháng 12 năm 2026.

Sự hội tụ của tăng trưởng tiền lương, bất ổn tiền tệ và khung quy định cho thấy lịch trình tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản năm 2026 ngày càng có khả năng xảy ra hơn. Thị trường nên bắt đầu định giá cho kịch bản này phù hợp.