Mọi người thường nhầm lẫn giữa tương quan và nhân quả khi nói đến các nhà quản lý tài sản lớn và sự hiện diện của họ trên thị trường. Lấy ví dụ về các quỹ tổ chức khổng lồ—họ nắm giữ cổ phần trong hầu hết các công ty niêm yết công khai mà bạn có thể nghĩ đến. Nhưng vấn đề là: phần lớn số vốn đó được phân bổ một cách thụ động. Các quỹ này được thiết kế để phản ánh các chỉ số thị trường, vì vậy họ về cơ bản đang mua những gì mà thị trường rộng lớn hơn bao gồm. Đây không phải là một âm mưu hay chiến lược phối hợp; đơn giản là cách các khoản đầu tư theo dõi chỉ số hoạt động ở quy mô lớn. Khi bạn quản lý hàng nghìn tỷ đô la tài sản, phân bổ thụ động trở thành phương pháp mặc định thay vì chọn cổ phiếu chủ động. Hiểu rõ sự khác biệt này quan trọng vì nó phân biệt ảnh hưởng chiến lược thực sự với cơ chế danh mục đầu tư đơn thuần.