Alphaton Capital tăng vọt nhờ thỏa thuận B300 của Nvidia khi các nhà đầu tư đánh giá lại chiến lược AI

Các nhà đầu tư đã đổ xô vào Alphaton Capital sau khi một thỏa thuận phần cứng Nvidia bất ngờ khiến cổ phiếu micro-cap này tăng mạnh sau giờ giao dịch vào thứ Hai.

Tăng giá sau giờ giao dịch và tổng quan về thỏa thuận

AlphaTON Capital Corp đã đóng cửa phiên giao dịch bình thường thứ Hai ở mức $0.91 trước khi bứt phá lên $2.61 sau giờ đóng cửa, ghi nhận mức tăng 186.8% sau giờ giao dịch. Việc mua vào diễn ra ngay sau khi công ty công bố một thỏa thuận mua hàng trị giá $46 triệu đô la cho 576 chip NVIDIA B300, một bước đi táo bạo đối với một cổ phiếu có quy mô này.

Tuy nhiên, quy mô của cam kết này còn nổi bật hơn khi so sánh với định giá của công ty. Vốn hóa thị trường của AlphaTON là 7.86 triệu đô la, có nghĩa là giá trị của thỏa thuận phần cứng mới này gần gấp sáu lần toàn bộ phần vốn cổ phần công khai của công ty.

Cấu trúc mua lại được chia thành ba phần chính. Công ty đã sử dụng $4 triệu đô la tiền mặt hiện có, trong khi 32.7 triệu đô la sẽ được tài trợ qua khoản nợ không có recourse. Hơn nữa, 9.3 triệu đô la còn lại sẽ được thanh toán qua các đợt góp vốn cổ phần phải thanh toán trước khi giao chip.

Triển khai tại AtNorth và các đối tác dự án

576 đơn vị B300 dự kiến sẽ được vận chuyển đến trung tâm dữ liệu của AtNorth tại Thụy Điển, một cơ sở hoàn toàn sử dụng năng lượng thủy điện. Việc giao hàng dự kiến vào tháng Hai, với công việc lắp đặt dự kiến bắt đầu vào tháng Ba khi công ty nhanh chóng đưa phần cứng mới vào hoạt động.

Để hỗ trợ hoạt động, CUDO Compute và SNET Energy Ltd sẽ cung cấp dịch vụ quản lý trong suốt quá trình triển khai. Tuy nhiên, việc phối hợp tài chính đang được xử lý bởi Vertical Data và LEAP, những đơn vị đã giúp tập hợp cấu trúc vốn bao gồm các thành phần nợ và vốn cổ phần.

Theo dự báo của ban quản lý, Alphaton Capital kỳ vọng dự án sẽ tạo ra tỷ suất lợi nhuận nội bộ 27% và mang lại khoảng $11 triệu đô la giá trị hiện tại ròng. Doanh thu từ hạ tầng mới dự kiến bắt đầu vào tháng Ba năm 2026, miễn là quá trình xây dựng và đi vào hoạt động đúng tiến độ.

Điều khoản tài chính và chiến lược mạng AI

Các điều khoản tài chính không có recourse bao gồm một tính năng có thể thu hút các cổ đông vốn cổ phần. Không có khoản thanh toán gốc hoặc lãi nào đến hạn cho đến khi các chip B300 được lắp đặt và bắt đầu tạo ra doanh thu, điều này giúp giảm áp lực dòng tiền ngắn hạn trên bảng cân đối kế toán.

Ngoài hồ sơ tài chính, phần cứng mới sẽ hỗ trợ một mạng AI bảo vệ quyền riêng tư. Cơ sở hạ tầng được thiết kế để kết nối với hệ sinh thái Cocoon AI của Telegram, nhằm mục tiêu xử lý các công việc tính toán bí mật và xử lý dữ liệu an toàn. Hơn nữa, vị trí này nhằm khai thác nhu cầu ngày càng tăng về tính toán AI chuyên biệt với các đảm bảo quyền riêng tư mạnh hơn.

Môi trường chung về nhu cầu hạ tầng AI vẫn còn rất mạnh mẽ. Moody’s Ratings dự báo sẽ có tới $3 nghìn tỷ đô la đầu tư vào trung tâm dữ liệu trong vòng năm năm tới, được thúc đẩy bởi đào tạo AI, suy luận và mở rộng điện toán đám mây trên các doanh nghiệp lớn.

Chuyển đổi từ kế hoạch Nvidia B200 trước đó

Thỏa thuận mới được công bố thay thế chiến lược trước đó được tiết lộ vào tháng 11 năm 2025. Lúc đó, công ty đã đề ra kế hoạch mua hơn 1.000 GPU NVIDIA B200, nhưng sau đó đã chuyển hướng sang các chip B300 mới hơn, cho thấy một sự điều chỉnh chiến thuật sang hạ tầng có cấu hình cao hơn.

Về mặt cạnh tranh, các nhà lãnh đạo công nghệ khác cũng đang chạy đua để đảm bảo khả năng tính toán. Meta vào thứ Hai đã ra mắt sáng kiến “Meta Compute”, một chương trình tập trung vào mở rộng hạ tầng AI và tăng cường mối quan hệ với các nhà cung cấp chiến lược. Tuy nhiên, các nhà phát hành micro-cap như AlphaTON đối mặt với một hồ sơ rủi ro-lợi ích rất khác so với các nền tảng công nghệ lớn.

Các nhà đầu tư theo dõi thỏa thuận B300 của Nvidia giờ đây sẽ tập trung vào việc thực hiện. Việc giao hàng tháng Hai tới trung tâm dữ liệu của AtNorth tại Thụy Điển phải diễn ra không chậm trễ, trong khi việc lắp đặt tháng Ba tiếp theo sẽ rất quan trọng để đáp ứng lịch trình doanh thu của công ty.

Các mốc quan trọng, nhu cầu vốn và hồ sơ giao dịch

Một số điểm kiểm tra hiện tại xác định câu chuyện trong các quý tới. Thứ nhất, việc giao hàng phần cứng vào tháng Hai phải đúng tiến độ. Thứ hai, việc lắp đặt và tích hợp đầy đủ vào tháng Ba sẽ rất quan trọng để tránh trượt khỏi ngày bắt đầu doanh thu tháng Ba năm 2026, vốn là nền tảng của mô hình tài chính.

Song song đó, công ty vẫn cần đáp ứng các nghĩa vụ vốn cổ phần còn tồn đọng. 9.3 triệu đô la cuối cùng trong các đợt góp vốn cổ phần phải được tài trợ trước khi các chip đến nơi, và cách AlphaTON thanh toán các khoản này sẽ giúp thị trường có cái nhìn rõ hơn về sự ổn định tài chính ngắn hạn của công ty.

Lịch sử, cổ phiếu đã thể hiện sự biến động đáng kể. Trong năm qua, phạm vi 52 tuần đã mở rộng từ $0.56 ở mức thấp nhất đến mức cao nhất là $15.82. Hơn nữa, bảng cân đối hiện tại phản ánh nhiều tiền mặt hơn nợ, với tỷ lệ hiện tại là 2.02, cung cấp một số dự phòng thanh khoản ngay cả khi công ty mở rộng các cam kết.

Các yếu tố rủi ro và triển vọng sau đợt tăng giá cổ phiếu

Công ty đã nhấn mạnh một số yếu tố rủi ro có thể ảnh hưởng đến hiệu suất. Biến động thị trường tiền điện tử có thể tác động đến các lĩnh vực kinh doanh liên quan, trong khi các thay đổi về quy định có thể tạo ra gánh nặng tuân thủ mới. Ngoài ra, các vấn đề kỹ thuật trong quá trình triển khai hoặc tích hợp tại cơ sở Thụy Điển của AtNorth có thể làm chậm doanh thu, điều này sẽ gây thiệt hại cho các nhà phát hành nhỏ hơn nhiều so với các đối thủ lớn đa dạng hóa.

Tuy nhiên, câu hỏi trung tâm đối với các nhà giao dịch vào sáng thứ Ba là liệu mức tăng giá cổ phiếu Alphaton có thể duy trì qua phiên tiền thị trường và phiên mở cửa hay không. Các chip B300 dự kiến sẽ đến Thụy Điển vào tháng Hai, với việc triển khai đầy đủ dự kiến vào tháng Ba năm 2026, mở ra một quỹ đạo dài hạn của rủi ro thực thi và tiềm năng tăng giá.

Tóm lại, sự bứt phá sau giờ của AlphaTON phản ánh sự hưng phấn của nhà đầu tư đối với hạ tầng AI cao cấp liên kết với phần cứng Nvidia, nhưng thỏa thuận vượt quá quy mô của công ty so với vốn hóa thị trường, sự phụ thuộc vào tài chính cấu trúc, và lịch sử biến động có nghĩa là các thời hạn giao hàng, huy động vốn cổ phần, và triển khai kỹ thuật sẽ tiếp tục được theo dõi chặt chẽ.