Safe 66 tỷ USD stablecoin kho liên minh hợp tác với Ethena, cuộc thi thúc đẩy tỷ lệ chấp nhận USDe bắt đầu

Ổn định tiền tệ cạnh tranh bước vào giai đoạn mới. Ngày 14 tháng 1, Quỹ Safe Foundation và Ethena Labs công bố hợp tác chiến lược, thúc đẩy việc sử dụng USDe trên Ethereum thông qua giao dịch miễn phí Gas và cộng điểm gấp 10 lần. Phía sau là quy mô stablecoin do Safe quản lý đạt 6,6 tỷ USD — trong đó đã có 65,1 triệu USD được gửi dưới dạng sUSDe (phiên bản staking sinh lời của USDe), chiếm 85% tổng tài sản của Ethena. Đây không chỉ là một hợp tác sản phẩm, mà còn là sự gắn kết sâu sắc giữa hệ sinh thái ví tự quản và đổi mới stablecoin.

Tham vọng stablecoin của ví tự quản

Ví multi-sign của Safe đã trở thành một container quan trọng cho stablecoin trên chuỗi. Quy mô 6,6 tỷ USD nói lên điều gì? Điều này có nghĩa là nhiều tổ chức và người dùng có giá trị ròng cao đã gửi tiền vào các giải pháp tự quản. Và Ethena chọn hợp tác sâu với Safe, về bản chất là đang tranh giành cổng vào hệ sinh thái này.

Cơ chế khuyến khích hợp tác cụ thể rất rõ ràng:

• Miễn phí Gas: Giảm thiểu ma sát khi người dùng giao dịch USDe, đặc biệt trong thời kỳ phí Gas của Ethereum biến động lớn
• Cộng điểm gấp 10 lần: Nhận lợi ích cao hơn nhiều so với người dùng bình thường trong chương trình tích điểm của Ethena
• Giữ tài sản sinh lời: Người sở hữu sUSDe vừa giữ lợi nhuận staking, vừa nhận thêm phần thưởng

Ba lớp khuyến khích này cộng hưởng, trực tiếp đối trọng với tính không lãi của các stablecoin truyền thống (USDT, USDC). Theo các thông tin mới nhất, USDT và USDC chiếm hơn 83% thị trường, nhưng vấn đề cốt lõi của chúng là giữ tiền sẽ mất giá. USDe của Ethena, bằng cách kết hợp arbitrage các sản phẩm phái sinh và các khuyến khích hệ sinh thái, cố gắng phá vỡ tình trạng này.

Tín hiệu nâng cấp trong cạnh tranh stablecoin

Hợp tác này phản ánh những thay đổi sâu sắc đang diễn ra trên thị trường stablecoin. Không còn đơn thuần là cạnh tranh về giá cố định nữa, mà là cạnh tranh về tích hợp hệ sinh thái.

Các thông tin liên quan cho thấy, các sản phẩm đổi mới trong stablecoin đang xuất hiện dày đặc. Jupiter ra mắt JupUSD trên Solana, Unitas giới thiệu USDU với mục tiêu là stablecoin sinh lời. Trong danh sách xem xét Q1 mới nhất của Grayscale, ENA cũng được đưa vào danh mục tiềm năng đầu tư. Tất cả đều hướng tới một xu hướng chung: stablecoin phi tập trung, hiệu quả cao, có thể sinh lời đang trở thành tâm điểm cạnh tranh mới.

Trong khi đó, môi trường pháp lý cũng đang siết chặt. Trong khung pháp lý mới có hiệu lực từ ngày 12 tháng 1 tại Dubai, các stablecoin thuật toán như Ethena bị phân loại lại thành tiền điện tử chứ không còn là stablecoin. Điều này đồng nghĩa với việc tính hợp pháp của USDe cần điều chỉnh phù hợp với các khu vực pháp lý khác nhau. Hợp tác của Safe chính là một giải pháp — thông qua ví tự quản để tăng cường quyền kiểm soát của người dùng, có thể dễ dàng đáp ứng các yêu cầu pháp lý trong tương lai hơn.

Các điểm then chốt trong tương lai

Liệu hợp tác giữa Safe và Ethena có thể làm lung lay vị trí của USDT/USDC trên thị trường không? Trong ngắn hạn, rất khó. Nhưng giá trị của hợp tác này nằm ở:

• Sự gắn kết hệ sinh thái: Với 6,6 tỷ USD người dùng của Safe, một khi đã quen dùng USDe, chi phí chuyển đổi sẽ rất cao
• Tính bền vững của khuyến khích: Cộng điểm gấp 10 lần là phương pháp thu hút người dùng trong ngắn hạn, còn dài hạn thì cần xem hệ sinh thái có thể cung cấp giá trị thực sự hay không
• Chủ đề ví tự quản: Trong bối cảnh pháp lý ngày càng siết chặt, các sản phẩm nhấn mạnh vào quyền tự quản của người dùng sẽ nhận được nhiều sự chú ý hơn

Vitalik trước đó đã kêu gọi cải tiến để các stablecoin phi tập trung thoát khỏi phụ thuộc vào tài chính truyền thống, và hợp tác này phần nào đang phản hồi lại tiếng gọi đó. Vấn đề là, USDe có thể duy trì tính phi tập trung đồng thời đạt được hiệu quả vốn và ổn định lợi nhuận đủ cao không.

Tóm lại

Hợp tác giữa Safe và Ethena là tín hiệu rõ ràng cho thấy cạnh tranh stablecoin đã bước vào giai đoạn tranh giành hệ sinh thái. Quy mô ví tự quản 6,6 tỷ USD, cùng với miễn phí Gas và khuyến khích gấp 10 lần, cung cấp cho USDe một cổng người dùng chất lượng cao. Nhưng điều này cũng phản ánh thực tế khắc nghiệt của thị trường stablecoin: chỉ đổi mới sản phẩm thôi chưa đủ, còn cần có hệ sinh thái hỗ trợ. Những người chiến thắng thực sự trong tương lai sẽ không phải là stablecoin rẻ nhất, mà là người có hệ sinh thái hoàn thiện nhất, khuyến khích bền vững nhất và khả năng giữ chân người dùng tốt nhất.