Chính sách địa chính trị thúc đẩy biến động thị trường kim loại quý

Những diễn biến địa chính trị lớn đang tạo ra sức ép đáng kể lên giá vàng và bạc trong tuần này. Từ những quyết định liên quan đến quan hệ Venezuela, chiến lược quốc phòng cho đến những cuộc tranh luận pháp lý về thuế quan, các yếu tố macro đã thay thế hoàn toàn những tín hiệu tích cực trên thị trường.

Venezuela và dầu thô: Bước ngoặt trong cung ứng năng lượng toàn cầu

Chiến lược của chính quyền Trump nhằm kiểm soát tới 50 triệu thùng dầu thô Venezuela đang khiến thị trường năng lượng toàn cầu dịch chuyển nhanh chóng. Sau khi thông tin được công bố, các nhà giao dịch dầu mỏ và nhà máy lọc dầu Mỹ đã vội vàng điều chỉnh vị thế để tranh thủ tiếp cận nguồn cung này.

Đây được coi là một trong những biến động nguồn cung bất ngờ lớn nhất những năm gần đây. Venezuela, sở hữu trữ lượng dầu lớn nhất thế giới nhưng sản lượng hiện chỉ ở dưới 1 triệu thùng/ngày do những thập kỷ đầu tư thiếu hụt và bị trừng phạt kinh tế. Nếu chiến lược này được thực hiện, nó có thể đánh dấu một trong những thay đổi lớn nhất trên thị trường năng lượng toàn cầu.

Theo thông tin, Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright đã công bố chi tiết về chiến lược này vào thứ Tư. Điều này đưa chính phủ liên bang tham gia trực tiếp vào thị trường dầu quốc tế, có khả năng kích hoạt lại nguồn cung dầu Venezuela cho các nhà máy lọc dầu Mỹ sau nhiều năm bị cô lập.

Tuy nhiên, Bloomberg chỉ ra rằng nếu không có môi trường chính trị và pháp lý rõ ràng, nhiều công ty khoan dầu vẫn sẽ thận trọng khi quay lại Venezuela. Dù các công ty dầu lớn của Mỹ dự kiến gặp Trump tại Nhà Trắng trong vài ngày tới, sự không chắc chắn vẫn còn tồn tại.

Tác động của tình hình này đã khiến giá dầu Canada sụt giá mạnh và tạo sức ép đáng kể lên giá dầu thô chuẩn. Hiện giá dầu thô đang giao dịch quanh mức 57,00 USD/thùng.

Quốc phòng và thuế quan: Hai trụ cột chính sách kinh tế

Tổng thống Trump vừa đề xuất tăng ngân sách quốc phòng hàng năm của Mỹ thêm 500 tỷ USD lên 1,5 nghìn tỷ USD. Đồng thời, ông đã ký một sắc lệnh hành pháp yêu cầu các nhà thầu quốc phòng lớn ngừng mua lại cổ phiếu và chia cổ tức, giới hạn mức lương tối đa cho các giám đốc điều hành ở mức 5 triệu USD mỗi năm.

Phát ngôn này đã khiến cổ phiếu các nhà thầu quốc phòng lớn như Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin và General Dynamics đồng loạt giảm giá.

Về phía thuế quan, Tòa án Tối cao Mỹ có thể ra phán quyết vào thứ Sáu liệu Trump có thể sử dụng Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế năm 1977 để áp thuế nhập khẩu hay không. Các tòa án cấp dưới đã phán quyết rằng Trump viện dẫn luật này để bảo vệ các mức thuế đối với các đối tác thương mại là vượt quá thẩm quyền của mình.

Nếu Tòa án Tối cao cho rằng các mức thuế này là bất hợp pháp, phần lớn các mức thuế mà Trump áp dụng trong nhiệm kỳ thứ hai có thể bị bãi bỏ và chính phủ Mỹ có thể phải hoàn trả hàng chục tỷ USD. Tuy nhiên, chính sách thuế của ông vẫn còn những con đường khác để tiếp tục thực hiện, mặc dù các phương án thay thế này kèm theo nhiều giới hạn và quy trình hơn.

Thị trường lao động và áp lực vàng bạc

Dữ liệu mới nhất từ Challenger, Gray & Christmas cho thấy số lượng sa thải tại Mỹ trong tháng 12 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7/2024, với 35.553 người, giảm so với 71.321 người trong tháng 11. Tuy nhiên, trong năm 2025, các nhà tuyển dụng Mỹ đã thông báo sa thải tổng cộng 1.206.374 người, tăng 58% so với năm 2024 và là mức cao nhất kể từ năm 2020.

Khối chính phủ đứng đầu với 308.167 người bị sa thải, chủ yếu ở cấp liên bang; trong khu vực tư nhân, ngành công nghệ sa thải nhiều nhất với 154.445 người. Điều này phản ánh tác động của sự phát triển nhanh chóng của AI kết hợp với việc tuyển dụng quá mức trong những năm qua.

Vàng và bạc: Lực bán mạnh mẽ trong phiên hôm nay

Trong phiên giao dịch đầu phiên Mỹ hôm Thứ Năm, cả vàng và bạc đều chịu áp lực giảm mạnh. Bạc sụt giá đặc biệt sâu, chủ yếu do các nhà giao dịch hợp đồng tương lai ngắn hạn chốt lời và các vị thế mua yếu bị thanh lý. Thị trường bạc hình thành mô hình kỹ thuật giảm giá, khiến các nhà đầu tư trở nên hoang mang.

Hợp đồng tương lai vàng giao tháng 2 được ghi nhận ở mức 4.431,7 USD/ounce, giảm 30,8 USD; hợp đồng tương lai bạc giao tháng 3 được ghi nhận ở mức 73,83 USD/ounce, giảm 3,783 USD.

Theo báo cáo từ Citi Group, có thể có khoảng 6,8 tỷ USD hợp đồng tương lai bạc bị bán ra để đáp ứng yêu cầu tái cân bằng chỉ số hàng hóa thường niên, quy mô dòng tiền chảy ra khỏi hợp đồng tương lai vàng cũng sẽ tương đương. Bloomberg chỉ ra rằng nguyên nhân của đợt bán tháo lần này là do tỷ trọng kim loại quý trong chỉ số hàng hóa chuẩn tăng mạnh.

Một ngạn ngữ giao dịch cổ phát biểu rằng thị trường tăng trưởng trưởng thành cần liên tục được tiêm thêm các tin tức tích cực mới để duy trì đà tăng. Hiện tại, hai kim loại quý này dường như đang thiếu hỗ trợ tích cực như vậy.

Phân tích kỹ thuật và mục tiêu giá

Vàng: Mục tiêu tăng tiếp theo của phe mua hợp đồng tương lai vàng tháng 2 là đóng cửa vượt mức kháng cự quan trọng—mức cao kỷ lục của hợp đồng là 4.584,00 USD/ounce. Mục tiêu giảm gần nhất của phe bán là đẩy giá tương lai xuống dưới mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng 4.284,30 USD/ounce.

Kháng cự đầu tiên là mức cao nhất đêm qua 4.475,20 USD/ounce, tiếp theo là 4.500,00 USD/ounce; hỗ trợ đầu tiên là 4.400,00 USD/ounce, tiếp theo là mức thấp trong tuần là 4.354,60 USD/ounce. Dựa trên biểu đồ giá vàng năm 2010 và những năm tiếp theo, các mô hình kỹ thuật này phản ánh sự lặp lại của những chu kỳ thị trường chủ yếu.

Bạc: Diễn biến giá hợp đồng tương lai bạc giao tháng 3 trong tuần này đã làm dấy lên lo ngại về việc hình thành mô hình đảo chiều hai đỉnh giảm giá trên biểu đồ ngày. Mục tiêu tăng tiếp theo của phe mua là đóng cửa vượt mức kháng cự kỹ thuật quan trọng—mức cao kỷ lục 82,67 USD/ounce.

Mục tiêu giảm tiếp theo của phe bán là đóng cửa dưới mức hỗ trợ quan trọng—mức thấp tuần trước 69,225 USD/ounce. Kháng cự đầu tiên là 75,00 USD/ounce, tiếp theo là 76,00 USD/ounce; hỗ trợ tiếp theo là 74,00 USD/ounce, tiếp theo là 72,50 USD/ounce.

Nhận xét tổng kết

Hiện tại, chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,16%. Lưu ý rằng thị trường vàng hoạt động theo hai cơ chế định giá: thị trường giao ngay (báo giá là giá mua và giao hàng ngay) và thị trường hợp đồng tương lai (xác định giá giao hàng vào một ngày tương lai). Do ảnh hưởng của điều chỉnh vị thế và thanh khoản thị trường, hợp đồng tương lai vàng tháng 12 hiện là hợp đồng được giao dịch sôi động nhất trên Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME).