Chiến lược tùy chọn Strangle: Chơi với sự không chắc chắn của thị trường mà không cần chọn phe

“Nó có thể tăng giá hoặc sụp đổ.” Đây là loại bình luận bạn thường nghe khi không ai chắc chắn hướng đi của thị trường. Đối với hầu hết các nhà giao dịch tiền điện tử, sự mơ hồ này cảm thấy khá khó chịu. Nhưng đối với những người giao dịch quyền chọn tài sản kỹ thuật số, đó thực sự là một cơ hội. Giới thiệu về chiến lược strangle — một phương pháp chiến thuật cho phép các nhà đầu tư tinh quái kiếm lợi từ những biến động giá lớn theo cả hai hướng mà không cần cam kết dự báo chính xác.

Cơ chế cốt lõi của chiến lược Strangle

Về bản chất, một chiến lược strangle liên quan đến việc mua cả quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put) trên cùng một tài sản cơ sở với ngày hết hạn trùng nhau nhưng giá thực hiện khác nhau. Điều kỳ diệu nằm ở chỗ: miễn là giá biến động đủ lớn theo bất kỳ hướng nào, bạn đều có thể thu lợi. Chiến lược này không quan tâm giá đi theo hướng nào — chỉ cần có sự biến động.

Tại sao các nhà tham gia thị trường lại bị thu hút bởi Strangles

Sức hấp dẫn của nó rất đơn giản. Khác với các cược theo hướng truyền thống, strangles loại bỏ nhu cầu dự đoán xem tài sản sẽ tăng hay giảm. Thay vào đó, chúng dựa trên kỳ vọng rằng giá sẽ biến động đáng kể so với mức hiện tại. Điều này đặc biệt hữu ích khi bạn cảm nhận được sự biến động sắp tới nhưng vẫn còn thực sự chưa chắc chắn về hướng đi.

Khi các yếu tố thúc đẩy lớn xuất hiện — như quyết định quy định, nâng cấp giao thức hoặc các thông báo kinh tế vĩ mô — tài sản cơ sở thường trải qua những biến động dữ dội. Một chiến lược strangle cho phép nhà đầu tư bắt lấy sự biến động đó bất kể hướng nào.

Yếu tố biến động: Sức sống của chiến lược của bạn

Strangles về cơ bản là các chiến lược dựa trên biến động. Chúng chỉ hoạt động khi implied volatility (IV) ở mức cao hoặc đang tăng lên. IV phản ánh kỳ vọng của thị trường về các biến động giá trong tương lai trong một hợp đồng quyền chọn. Trước các sự kiện lớn hoặc tin tức quan trọng, IV thường tăng vọt, chính là thời điểm lý tưởng để thực hiện các chiến lược strangle.

Hiểu rõ điều này là không thể thương lượng. Nếu không nắm bắt được cách IV di chuyển, bạn sẽ gặp khó khăn trong việc xác định thời điểm vào và thoát lệnh hiệu quả.

Những lợi ích chính của phương pháp Strangle

Trung lập về rủi ro theo hướng

Lợi ích chính rõ ràng: bạn kiếm lợi từ các biến động lớn theo cả hai hướng. Nếu bạn đã phân tích kỹ lưỡng nhưng thực sự không thể xác định hướng đi của giá, một chiến lược strangle cho phép bạn chơi cả hai phía. Điều này vô cùng quý giá để phòng ngừa rủi ro do sự không chắc chắn của chính bạn.

Chi phí hợp lý và hiệu quả vốn

Strangles sử dụng các quyền chọn out-of-the-money, có phí thấp hơn so với các quyền chọn in-the-money. Điều này có nghĩa là ít vốn hơn bị khóa trong mỗi hợp đồng, cho phép các nhà giao dịch có kinh nghiệm điều chỉnh quy mô vị thế phù hợp mà không cần quá mức.

Những thách thức của chiến lược Strangle

Yêu cầu biến động cực cao

Vì bạn mua các quyền chọn OTM không có giá trị nội tại, tài sản cơ sở phải di chuyển đáng kể để bạn hòa vốn. Điều này tạo ra một rào cản cao để đạt lợi nhuận. Thời điểm là tất cả — bạn cần xác định các yếu tố thúc đẩy sắp tới và thực hiện trước khi IV tăng thêm.

Thời gian mất giá làm việc chống lại bạn

Theta decay không ngừng nghỉ với các quyền chọn OTM. Mỗi ngày trôi qua, giá trị hợp đồng giảm đi, ngay cả khi giá không đổi. Các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm thường thấy toàn bộ phí bảo hiểm của họ bị xóa sạch trong khi chờ đợi sự biến động dự kiến xảy ra.

Long vs. Short: Hai dạng chiến lược

Chiến lược Long Strangle

Bạn mua cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, cả hai đều out-of-the-money. Giá thực hiện nằm trên và dưới giá hiện tại tương ứng. Rủi ro của bạn bị giới hạn ở phí bảo hiểm đã trả; lợi nhuận tiềm năng là vô hạn. Ví dụ, Bitcoin ở mức 34.000 đô la: mua quyền chọn mua 37.000 đô la và quyền chọn bán 30.000 đô la (ước tính khoảng 10% biến động) có thể mất khoảng 1.320 đô la phí bảo hiểm tổng cộng. Bạn đang đặt cược vào một biến động mạnh do tin tức lớn kích hoạt.

Chiến lược Short Strangle

Lần này bạn bán cả hai hợp đồng. Lợi nhuận tối đa bằng tổng phí bảo hiểm thu được — ví dụ, 1.320 đô la trong ví dụ Bitcoin. Nhưng bạn phải đối mặt với rủi ro không giới hạn nếu tài sản vượt qua các mức giá thực hiện của bạn. Bạn đang đặt cược rằng giá sẽ duy trì trong phạm vi của bạn cho đến hết hạn. Chiến lược này phù hợp khi bạn dự đoán thị trường sẽ hợp nhất hoặc tin rằng các yếu tố thúc đẩy sắp tới sẽ không thành công.

So sánh Strangles và Straddles

Cả hai chiến lược đều dành cho các nhà đầu tư chưa quyết định rõ ràng. Sự khác biệt: straddles sử dụng các mức giá thực hiện giống nhau cho cả call và put, thường là tại mức giá hiện tại (at-the-money). Điều này khiến chúng đắt hơn nhưng cần ít biến động giá hơn để có lợi nhuận. Strangles có chi phí thấp hơn nhưng yêu cầu biến động lớn hơn.

Lựa chọn của bạn phụ thuộc vào hạn chế về vốn và mức độ chấp nhận rủi ro. Hạn chế về tài chính và thoải mái với rủi ro cao hơn? Strangles phù hợp. Muốn khả năng thắng cao hơn và yêu cầu biến động thấp hơn? Straddles là câu trả lời của bạn.

Các lưu ý cuối cùng

Strangles thuộc vào bộ công cụ của bất kỳ nhà giao dịch quyền chọn tài sản kỹ thuật số nghiêm túc nào. Chúng đặc biệt mạnh mẽ khi bạn cảm nhận được sự biến động sắp tới nhưng thiếu niềm tin về hướng đi. Chìa khóa là hiểu rõ implied volatility, tôn trọng theta decay, và chọn thời điểm thực hiện phù hợp với các yếu tố thúc đẩy thực sự.

Trước khi áp dụng chiến lược này với vốn thật, hãy đảm bảo bạn đã thử nghiệm kỹ lưỡng. Thị trường luôn thay đổi, và những gì hiệu quả trong môi trường này có thể không còn phù hợp trong môi trường khác. Nghiên cứu kỹ lưỡng là bắt buộc — đó là điều cần thiết.