Cổ phiếu TMTG giảm 70% giữa bối cảnh doanh thu giảm mạnh và lỗ lũy kế tăng cao

Trump Media & Technology Group (TMTG), công ty mẹ vận hành Truth Social, đã báo cáo khoản lỗ ròng đáng kinh ngạc 54,8 triệu đô la trong Quý 3 năm 2025, đánh dấu một sự đảo chiều đáng kể so với sự lạc quan về IPO của công ty. Thông báo này đã kích hoạt một đợt bán tháo ngay lập tức trên thị trường, cổ phiếu giảm 15% trong vòng năm ngày giao dịch và đóng cửa thứ Sáu ở mức 13,10 đô la—một mức giảm thảm họa 70% so với đỉnh 43,45 đô la.

Hiệu suất tài chính giảm mạnh

Các khoản lỗ đã tăng tốc đáng kể, gần gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái từ 19,2 triệu đô la năm 2024. Điều đáng lo ngại hơn là doanh thu thu hẹp: lợi nhuận hàng quý giảm 3,8% xuống còn 972.900 đô la tính đến tháng 9 năm 2025. Sự sụt giảm chủ yếu bắt nguồn từ việc giảm mạnh quảng cáo trả phí trên Truth Social, vốn là nguồn doanh thu cốt lõi của công ty. Sự suy giảm hoạt động này đã phơi bày sự dễ tổn thương của nhà đầu tư trước cảm xúc chính trị và các chỉ số tương tác trên nền tảng.

Giao dịch trước giờ mở cửa cho thấy sự phục hồi nhẹ lên mức 13,36 đô la, nhưng các nhà phân tích vẫn thận trọng về khả năng duy trì đà tăng. Cổ phiếu hiện đang tìm hỗ trợ quanh mức $13 , mặc dù khối lượng giao dịch yếu ớt và thiếu các chất xúc tác tăng trưởng mới—bao gồm các thông báo hợp tác, đổi mới sản phẩm hoặc các sáng kiến mở rộng người dùng—dường như khả năng quay đầu trong ngắn hạn vẫn không khả thi.

Khoản nắm giữ Bitcoin nổi lên như một cứu cánh chiến lược

Dù gặp phải những khó khăn trong hoạt động, TMTG vẫn duy trì một danh mục tiền điện tử đáng kể có thể cung cấp không gian thở tài chính quan trọng. Công ty nắm khoảng 11.542 Bitcoin (BTC), trị giá khoảng 3,1 tỷ đô la theo tỷ giá thị trường hiện tại. Với Bitcoin giao dịch quanh mức 95,56 nghìn đô la, quỹ tài sản kỹ thuật số này đã tạo ra 15,3 triệu đô la từ phí quyền chọn và 13,4 triệu đô la từ lãi suất trong Quý 3—tổng cộng 61,1 triệu đô la thu nhập thực hiện liên quan đến Bitcoin trong năm tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025.

Tư thế tài chính tập trung vào crypto này phản ánh các chiến lược của các công ty như MicroStrategy và Metaplanet, đã tận dụng các khoản nắm giữ tài sản kỹ thuật số để bù đắp khó khăn hoạt động và lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.

Giám đốc điều hành thể hiện lạc quan về chiến lược tài sản kỹ thuật số

Lãnh đạo của TMTG, bao gồm CEO và Chủ tịch Devin Nunes, đã công khai ủng hộ các khoản nắm giữ tiền điện tử như một nền tảng cho khả năng tồn tại lâu dài của công ty. Nunes bày tỏ sự tự tin rằng hoạt động dự trữ Bitcoin sẽ tài trợ cho các thương vụ mua lại và sáng kiến chiến lược trong tương lai, nhấn mạnh hai quý liên tiếp có dòng tiền hoạt động tích cực mặc dù đã ghi nhận lỗ tiêu đề.

“Chúng tôi có nguồn lực tài chính đáng kể dựa trên kho dự trữ Bitcoin của mình ngay cả khi chúng tôi đang đối mặt với những thách thức về doanh thu ngắn hạn,” Nunes phát biểu. “Với khả năng tạo ra tiền mặt từ các tài sản kỹ thuật số này, chúng tôi đang ở vị trí để theo đuổi các thương vụ sáp nhập và mua lại chiến lược hiện đang được đánh giá.”

Triển vọng tương lai: Danh mục crypto như một hàng rào hoặc distraction?

Các nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ xem liệu khoản nắm giữ Bitcoin đáng kể của TMTG có thể bù đắp một cách có ý nghĩa các khoản lỗ hoạt động và thắp lại sự hứng thú của nhà đầu tư trong các quý tới hay không. Ở mức định giá thị trường hiện tại, danh mục crypto chiếm gần như bằng với vốn hóa thị trường tổng thể của công ty là 3,67 tỷ đô la—một tỷ lệ tập trung làm tăng cả tiềm năng tăng trưởng và rủi ro giảm giá tùy thuộc vào quỹ đạo giá của Bitcoin.

Những sụt giảm thảm hại trong các chỉ số kinh doanh truyền thống đã nâng cao tầm quan trọng của hiệu suất tài sản crypto, biến TMTG thành một dạng lai kỳ lạ: phần mạng xã hội, phần quỹ dự trữ Bitcoin. Thành công phụ thuộc vào khả năng của ban lãnh đạo trong việc ổn định hoạt động cốt lõi trong khi sự tăng giá của Bitcoin tạo ra lợi nhuận đủ để tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng và lấy lại niềm tin của cổ đông.