Nhìn vào hiệu suất gần đây của chỉ số MVRV, cảm giác chúng ta đã đứng trên ranh giới giữa thị trường bò và gấu.

Chu kỳ này khá thú vị. MVRV của những người nắm giữ ngắn hạn giảm rõ rệt hơn nhiều, so sánh với hai đợt giảm giá năm 2018 và 2022, thật sự như hai câu chuyện khác nhau. Nói cách khác, sức mạnh của phe gấu dường như không dữ dội như chúng ta tưởng tượng.

Cấu trúc thị trường của Bitcoin đã có nhiều thay đổi so với hai chu kỳ trước. Xét về mặt kỹ thuật, áp lực bán ra không còn nặng nề như trước, vậy điều này phản ánh điều gì? Đáng để suy nghĩ.

Đơn giản là cách hiểu chỉ số này như thế nào: MVRV của người nắm giữ ngắn hạn là so sánh giá vốn của những người mua BTC gần đây với giá hiện tại của BTC. Khi giá trị bằng 1, nghĩa là người nắm giữ ngắn hạn đang ở điểm hòa vốn — không lãi cũng không lỗ. Đi lên nghĩa là có lãi, đi xuống nghĩa là lỗ. Vì vậy, chỉ số này phản ánh tình hình thực tế của các vị thế ngắn hạn.