Gần đây, một bài báo từ một phương tiện truyền thông tài chính quan trọng đã gây chấn động trong giới ngân hàng trung ương toàn cầu — Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã bắt đầu điều tra hình sự Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang hiện tại. Nghe có vẻ hơi phi lý, nhưng vấn đề đằng sau đó lại rất nghiêm trọng.

Nhiều người có thể chưa hiểu rõ, thỏa thuận hoán đổi tiền tệ trông có vẻ nhàm chán, nhưng thực chất lại là cứu cánh trong thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu. Từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008 đến đại dịch, Cục Dự trữ Liên bang đã cung cấp thanh khoản đô la Mỹ cho các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới qua cơ chế này, giúp ổn định toàn bộ hệ thống tài chính. Nói đơn giản, khi toàn cầu rơi vào khủng hoảng thanh khoản, các ngân hàng trung ương đều phải dựa vào "cơn mưa tài chính" của Fed để giải cứu.

Nhưng vấn đề nằm ở chỗ. Trong bối cảnh chính trị hiện nay, ngày càng nhiều ngân hàng trung ương bắt đầu lo lắng — những công cụ tài chính vốn nên khách quan này có thể bị pha trộn vào các tính toán địa chính trị không? Một khi công cụ chính sách tiền tệ bị chính trị hóa, hậu quả sẽ như thế nào thì ai cũng rõ.

Phản ứng của châu Âu là rõ ràng nhất: một số quan chức đã bắt đầu âm thầm nghiên cứu xây dựng các phương án thanh khoản thay thế hệ thống dựa trên đô la Mỹ. Đây không chỉ là chuẩn bị về mặt kỹ thuật, mà còn phản ánh mối lo ngại sâu sắc của các quốc gia về việc "vũ khí hóa" đô la Mỹ. Cần biết rằng, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ngày nay, nếu các quốc gia không thể thiết lập cơ chế phối hợp hiệu quả trong thời kỳ khủng hoảng, hậu quả sẽ là hệ thống.

Đối với các nhà tham gia thị trường tiền mã hóa, những bất định về chính sách này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến logic định giá của các tài sản rủi ro. Thay đổi trong môi trường thanh khoản toàn cầu, giảm độ tin cậy của chính sách ngân hàng trung ương — tất cả đều có thể trở thành những yếu tố kích hoạt biến động thị trường quan trọng. Khi sự ổn định của hệ thống tài chính truyền thống bị nghi ngờ, thị trường tự nhiên sẽ tìm kiếm các phương thức lưu trữ giá trị thay thế — điều này có thể giải thích tại sao ngày càng nhiều tổ chức quan tâm đến đặc tính phòng tránh rủi ro của tài sản số.