📉➡️📈 Đòn bẩy đang âm thầm rút lui, nền tảng thị trường đang được xây dựng lại

Gần đây có một số dữ liệu đáng chú ý. Báo cáo mới nhất của nền tảng phân tích on-chain cho thấy, trong ba tháng qua, hợp đồng chưa đóng của các sản phẩm phái sinh Bitcoin liên tục giảm xuống. Thực tế hơn, kể từ tháng 10 năm ngoái, con số này đã giảm tổng cộng 31%.

Một hiện tượng rõ ràng trước mắt: thị trường đang chủ động "giảm đòn bẩy".

Nghe có vẻ như là điều xấu. Nhưng thực tế? Tình hình không đơn giản như vậy.

**Bong bóng bị xì, hệ sinh thái mới có thể khỏe mạnh**

Thị trường sử dụng đòn bẩy cao có đặc điểm — tăng nhanh, giảm nhanh. Giống như thổi bóng, càng bơm căng, khi vỡ ra thì tiếng nổ lớn hơn.

Việc OI liên tục giảm có ý nghĩa gì? Các vị thế bị thanh lý dần dần được loại bỏ, áp lực bán bị giảm đi, các lệnh mua spot bắt đầu trở thành trung tâm của thị trường. Nói cách khác, các vị thế đầu cơ ngắn hạn đang giảm bớt, sức mua thực sự bắt đầu xuất hiện.

Sự chuyển đổi này thực sự rất quan trọng. Khi thị trường không còn phụ thuộc vào đòn bẩy để thúc đẩy, biến động giá sẽ trở nên bền bỉ hơn, các đợt tăng giảm cũng phản ánh đúng hơn cung cầu thực tế.

**Lịch sử đã cho chúng ta manh mối**

Xem lại các chu kỳ thị trường trước đây, một quy luật khá phổ biến xuất hiện — giai đoạn giảm đòn bẩy quy mô lớn thường không phải là điểm kết thúc của thị trường tăng giá, mà là bước khởi đầu của một đợt tăng mới.

Nghe có vẻ nghịch lý. Nhưng thực ra không phức tạp lắm để hiểu: không phải vì muốn tăng giá mà giảm đòn bẩy, mà là sau khi giảm đòn bẩy, thị trường mới có nền tảng để tiếp tục tăng trưởng. Tưởng tượng như bạn phải sửa nền móng của căn nhà trước, rồi mới xây tầng trên. Cùng logic đó.

**Nhà đầu tư dài hạn sẽ cảm thấy thoải mái hơn**

Khi các vị thế đầu cơ giảm đi, sức mạnh thực sự thúc đẩy giá sẽ thay đổi. Tâm lý phân bổ vốn trở nên rõ ràng hơn, các lệnh mua spot trở thành xu hướng chính, các yếu tố cơ bản dài hạn bắt đầu phát huy tác dụng.

Điều này thực sự có lợi cho những ai muốn đi qua toàn bộ chu kỳ tăng giảm một cách trọn vẹn. "Tỷ lệ tín hiệu/ồn" của thị trường được nâng cao, không phải tất cả các biến động đều xuất phát từ sự hoảng loạn do thanh lý đòn bẩy.

**Nhưng rủi ro cũng cần phải nói rõ**

Giảm đòn bẩy không đồng nghĩa với việc giá lập tức tăng mạnh, điều này cần phải làm rõ. Trong giai đoạn giảm đòn bẩy, nhịp điệu phổ biến của thị trường là: đi ngang, dao động lặp đi lặp lại, tích tụ thời gian. Các nhà đầu tư ngắn hạn sẽ cảm thấy đặc biệt khó chịu trong giai đoạn này, vì không có biến động lớn, cơ hội kiếm lời nhanh sẽ ít hơn.

Một điều nữa cần cảnh giác là, nếu giá tiếp tục yếu đi, các hợp đồng chưa đóng có thể tiếp tục bị đẩy xuống, khiến thị trường bước vào chu kỳ điều chỉnh sâu hơn. Đây không phải là giả thuyết, mà là một biến số cần theo dõi chặt chẽ.

**Điều cốt lõi**

Thị trường hiện tại đang làm gì? Nói thẳng ra, là đang dọn sạch đòn bẩy không đáng có. Điều này không thân thiện với những người muốn kiếm lợi nhanh, nhưng đối với những người muốn xây dựng nhịp điệu giao dịch lành mạnh, mọi thứ đang diễn ra đều rất ý nghĩa.

Một câu nhớ lấy: Không có quá trình giảm đòn bẩy lành mạnh, không thể xây dựng một thị trường tăng trưởng bền vững thực sự.

Khi thị trường bắt đầu "chậm lại", thường không phải là đang đi đến hồi kết, mà là đang tích trữ năng lượng cho đợt sóng lớn tiếp theo, âm thầm chuẩn bị cho bước tiến mới.