Gần đây, tín hiệu thị trường giảm nhiệt rất rõ ràng, các quỹ đầu tư bắt đầu tránh rủi ro, nhiều dự án nóng sốt cũng lần lượt hạ nhiệt, tâm lý thị trường đang ở giai đoạn suy thoái tạm thời. Các lĩnh vực từng sôi động ngày nay cũng theo xu hướng yếu đi, thái độ rút lui của dòng vốn rất thẳng thắn.

Trong vòng đầu tư hơn hai mươi năm này, loại hình thị trường này thực ra luôn lặp lại theo chu kỳ. Nhưng điều thú vị là, những dự án có thể sống sót qua mỗi lần biến động đều hướng tới cùng một logic nền tảng: phải có hiệu quả thực sự hỗ trợ, điểm neo định giá hợp lý, chuỗi ngành hoàn chỉnh, đơn hàng rõ ràng, thì mới có thể vượt qua giới hạn của trò chơi ngắn hạn.

Nhìn lại những dự án Web3 đạt tăng trưởng gấp nhiều lần trong năm ngoái, ví dụ như các dự án ứng dụng thực tế, tại sao chúng lại có thể tăng giá liên tục? Không phải vì có chủ đề thần kỳ nào đó thúc đẩy, mà là vì ngành công nghiệp thực sự có nhu cầu thực tế đang được triển khai. Trong hoàn cảnh này, thị trường vốn mới có thể tạo ra sự tương tác tích cực với ngành công nghiệp thực tế. Điều này cũng tiết lộ kỳ vọng thống nhất của quản lý và các nhà tham gia thị trường: Thị trường vốn cần một nền tảng giá trị "chuyển từ ảo sang thực", chứ không phải trò chơi tiền tệ thuần túy tách rời khỏi các yếu tố cơ bản.

Sau khi hiểu rõ logic này, nhà đầu tư sẽ không bị cám dỗ bởi sự tăng giá vô tổ chức của các chủ đề ngắn hạn. Thay vì theo đuổi theo phong trào, tốt hơn hết là tập trung nghiên cứu chuỗi ngành thực sự. Những đợt điều chỉnh ngắn hạn không đáng kể, điều quan trọng là nắm bắt điểm chuyển đổi nhu cầu và đơn hàng thực tế — đây mới là "nguyên tắc sinh tồn" trong giai đoạn biến động của thị trường. Muốn hiểu rõ logic nền tảng của đầu tư tài sản mã hóa, nói ngắn gọn chỉ có bốn chữ: chuỗi ngành.

Còn một điểm cần làm rõ, thị trường chưa bao giờ thiếu các cơ chế kiểm soát đối với sự tăng giá phi lý khỏi các yếu tố cơ bản. Các cảnh báo rủi ro từ phía quản lý, hành vi giảm sở hữu của các dự án, hai yếu tố này thường là những tín hiệu then chốt cho sự chuyển biến của thị trường.