Các quy định mới về cải cách thuế của Mỹ: Quỹ tài sản quốc gia đối mặt với nghĩa vụ nộp thuế mới trong đầu tư

【Blockchains】1月16日 truyền đến một tin tức khiến các nhà đầu tư toàn cầu phải lo lắng — chính quyền Mỹ đang thúc đẩy một cuộc cải cách thuế lớn, trực tiếp nhắm vào vấn đề miễn thuế cho các quỹ đầu tư quốc gia khi đầu tư tại Mỹ. Động thái này dự kiến sẽ gây áp lực lớn nhất đối với các nhà đầu tư trong lĩnh vực vốn tư nhân.

Cục Thuế vụ Mỹ đã phát hành bản dự thảo đề xuất vào tháng 12 năm ngoái, dự định sửa đổi các điều khoản miễn thuế trong Luật Thuế Nội địa liên quan đến các quỹ đầu tư quốc gia và một số quỹ hưu trí công cộng. Đây là bước đi mới nhất trong chuỗi điều chỉnh chính sách gần đây của chính phủ Trump, và các chính sách này đã thúc đẩy các quỹ đầu tư quốc gia toàn cầu xem xét lại chiến lược đầu tư tại Mỹ.

Thay đổi cốt lõi đã đến — Cục Thuế vụ sẽ mở rộng đáng kể định nghĩa về “hoạt động thương mại”, bao gồm nhiều hoạt động trước đây được xếp vào dạng hoạt động đầu tư. Nói đơn giản, nhiều hành vi sẽ được định nghĩa lại. Điều này ảnh hưởng lớn nhất đến một số loại hoạt động của quỹ đầu tư quốc gia: cho vay trực tiếp cho doanh nghiệp, tham gia đầu tư cổ phần vào các công ty tư nhân, hoặc tham gia tái cấu trúc trái phiếu vỡ nợ, đều có thể phát sinh nghĩa vụ thuế mới.

Đặc biệt cần lưu ý, quy định mới này còn ảnh hưởng đến một công cụ vận hành phổ biến trong ngành — gọi là cơ chế “blockers”. Quỹ đầu tư quốc gia và quỹ hưu trí thường hợp tác qua các cấu trúc mục đích đặc biệt (SPV) để đầu tư trực tiếp vào các doanh nghiệp cùng các công ty cổ phần tư nhân. Các điều chỉnh mới có thể khiến cấu trúc đầu tư vốn đã vận hành trơn tru này phải đối mặt với các cân nhắc về thuế mới. Chuỗi thay đổi này thực chất đang định nghĩa lại các hoạt động đầu tư nào cần phải chịu thuế, và cách thức nộp thuế ra sao.