Lãi suất chính sách của Nhật Bản báo hiệu nhiều đợt tăng lãi suất hơn nữa khi BOJ hướng tới lãi suất cao hơn

Ngân hàng Nhật Bản gần đây đã thảo luận chính sách và đã kích hoạt các cuộc thảo luận mới về quỹ đạo điều chỉnh lãi suất của Nhật Bản. Theo các tuyên bố tóm tắt từ cuộc họp ngày 19 tháng 12 của ngân hàng trung ương, một số thành viên ban điều hành nhấn mạnh rằng lập trường tiền tệ hiện tại vẫn mang tính hỗ trợ phù hợp với điều kiện kinh tế.

Trong số chín thành viên ủy ban chính sách, một người đã đưa ra một nhận xét quan trọng: “Lãi suất chính sách thực của Nhật Bản hiện là mức thấp nhất thế giới. Ngân hàng trung ương nên xem xét điều chỉnh mức độ hỗ trợ tiền tệ.” Đánh giá này nhấn mạnh sự công nhận của ngân hàng trung ương rằng khung chính sách hiện tại chưa phù hợp với mức gọi là lãi suất trung tính—mức mà tại đó chính sách tiền tệ không kích thích cũng không hạn chế hoạt động kinh tế.

Khoảng cách vẫn còn đáng kể

Phần lớn sự đồng thuận là rõ ràng. Một thành viên ủy ban đã chỉ rõ rằng “khoảng cách đáng kể” vẫn còn giữa lãi suất hiện tại và mức trung tính. Cách diễn đạt này cho thấy các nhà hoạch định chính sách còn dư địa để thắt chặt tiền tệ hơn nữa trước khi đạt được trạng thái cân bằng.

Ý nghĩa đối với thị trường

Quỹ đạo lãi suất của Nhật Bản mang lại những tác động vượt ra ngoài quản lý kinh tế trong nước. Khi BOJ dần điều chỉnh lãi suất chính sách tăng lên, sự thay đổi này phản ánh sự tự tin ngày càng tăng của các nhà hoạch định chính sách rằng áp lực lạm phát xứng đáng được hỗ trợ ít hơn từ chính sách tiền tệ. Giọng điệu thảo luận này—nhấn mạnh các thuật ngữ kỹ thuật như “lãi suất thực” và “mức trung tính”—cho thấy ngân hàng đang xây dựng cơ sở lý luận cho việc điều chỉnh dần dần thay vì thay đổi đột ngột.

Đối với các nhà đầu tư và nhà phân tích theo dõi các điều kiện tiền tệ toàn cầu, cách tiếp cận thận trọng của Nhật Bản đối với việc tăng lãi suất là một trong số các nền kinh tế phát triển đang điều chỉnh lại chính sách của họ.