Michael Saylor Giải thích tại sao Bitcoin thuộc về bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Michael Saylor Giải Thích Tại Sao Bitcoin Thuộc Về Bảng Cân Đối Kế Toán Doanh Nghiệp Liên kết gốc: Michael Saylor đã sử dụng lần xuất hiện của mình trên podcast What Bitcoin Did để thách thức cách các nhà phê bình diễn giải về kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp, lập luận rằng cuộc tranh luận thường bị hiểu sai ngay từ đầu.

Thay vì xem Bitcoin như một khoản đầu tư mang tính đầu cơ, Saylor đã định vị nó như một quyết định phân bổ vốn đơn giản — tương tự như cách các cá nhân chọn giữ tiền mặt, trái phiếu hoặc tài sản dài hạn.

Những điểm chính cần ghi nhớ

• Bitcoin được trình bày như một lựa chọn phân bổ vốn, không phải là đầu cơ.
• Lỗ hoạt động không tự động làm mất hiệu lực chiến lược kho bạc Bitcoin.
• Các công ty nắm giữ Bitcoin phải đối mặt với sự kiểm tra khắt khe hơn so với những công ty tránh xa nó.

Michael Saylor lập luận rằng các công ty có dư thừa tiền mặt luôn đặt cược ngầm, dù họ có nhận thức được hay không. Giữ tiền mặt hoặc trái phiếu Kho bạc có lợi suất thấp vẫn là một quyết định, mang theo những rủi ro riêng theo thời gian. Trong bối cảnh đó, phân bổ vốn cho Bitcoin ít liên quan đến ý thức hệ hơn là lựa chọn những gì ban quản lý tin rằng mang lại lợi nhuận dài hạn mạnh nhất so với các lựa chọn khác như mua lại cổ phiếu hoặc giữ tiền mặt không hoạt động.

Ông nhấn mạnh rằng quy mô công ty hoặc mô hình kinh doanh không thay đổi về cơ bản logic đó. Dù một công ty nắm giữ một lượng nhỏ Bitcoin hay xây dựng vị thế lớn, quyết định cốt lõi vẫn là: nơi lưu trữ vốn hiệu quả nhất.

Lợi nhuận không phải là toàn bộ bảng cân đối kế toán

Một trong những chủ đề trung tâm của cuộc thảo luận là sự chỉ trích nhằm vào các công ty không có lợi nhuận nhưng vẫn huy động vốn để mua Bitcoin. Saylor bác bỏ ý tưởng rằng lỗ hoạt động tự động làm mất hiệu lực chiến lược kho bạc Bitcoin, lập luận rằng sức khỏe tài chính nên được đánh giá dựa trên kết quả tổng thể, chứ không phải các khoản mục riêng lẻ.

Theo quan điểm của ông, một công ty thua lỗ vẫn có thể cải thiện vị thế tổng thể nếu sự tăng giá của các khoản nắm giữ Bitcoin vượt qua các khoản lỗ đó. Ông xem đây như một thực tế của bảng cân đối kế toán chứ không phải một lập luận triết lý — giá trị tạo ra không quan tâm đến nguồn gốc, chỉ quan tâm đến kết quả ròng.

Saylor so sánh điều này với việc mua lại cổ phiếu, đặc biệt là đối với các công ty đã thua lỗ. Việc mua lại cổ phiếu, ông lập luận, thường thúc đẩy các kết quả tiêu cực nhanh hơn bằng cách thu hẹp vốn chủ sở hữu mà không thay đổi hoạt động cốt lõi. Ngược lại, Bitcoin giới thiệu một tài sản bên ngoài không liên quan đến rủi ro thực thi, chu kỳ ngành hoặc hiệu suất quản lý.

Trong ý nghĩa đó, ông trình bày Bitcoin không phải là một sự phân tâm khỏi hoạt động yếu kém, mà là một công cụ có thể thay đổi đáng kể động thái của bảng cân đối kế toán khi các lựa chọn truyền thống không còn hiệu quả.

Tiêu chuẩn kép và bối cảnh doanh nghiệp đang chuyển đổi

Saylor cũng đề cập đến điều ông thấy là một tiêu chuẩn không công bằng áp dụng cho các công ty nắm giữ Bitcoin. Các công ty hoàn toàn bỏ qua Bitcoin hiếm khi bị chỉ trích vì lựa chọn đó, trong khi những công ty chấp nhận nó thường bị giám sát gắt gao, đặc biệt trong thời kỳ suy thoái. Ông lập luận rằng điều này gây cản trở việc thử nghiệm và xuyên tạc các rủi ro mà các công ty đã chấp nhận theo mặc định.

Cuộc trò chuyện diễn ra trong bối cảnh sự gia tăng rộng lớn hơn của việc chấp nhận Bitcoin trong doanh nghiệp, đặc biệt là đến năm 2025, ngay cả khi điều kiện thị trường trở nên ít khoan dung hơn. Trong khi quyền sở hữu vẫn tập trung chủ yếu ở một số ít công ty, các kho bạc Bitcoin không còn là một khái niệm ngoại vi nữa.

Điểm rộng hơn của Saylor không phải là mọi công ty đều nên theo đuổi con đường này, mà là các nhà lãnh đạo tài chính doanh nghiệp nên trung thực hơn về những đánh đổi trong quản lý kho bạc truyền thống. Trong một hệ thống nơi tiền mặt liên tục mất giá trị mua hàng, từ chối đặt câu hỏi về các giả định lâu dài có thể là rủi ro lớn hơn cuối cùng.