Bi quan lan rộng khắp các nền kinh tế phát triển không chỉ là một tâm trạng nhất thời—nó bắt đầu cố định như một vòng phản hồi. Khi cảm xúc tiêu cực trở nên cố định, nó làm biến dạng cách các doanh nghiệp và nhà đầu tư hành xử, từ đó phản hồi lại chính nền kinh tế.

Điều đáng chú ý là: u tối kinh tế cố định thường hoạt động theo ba cách rõ rệt. Thứ nhất, nó làm giảm lòng tin của người tiêu dùng, nghĩa là chi tiêu giảm sút—điều này làm nghẽn tăng trưởng. Thứ hai, các công ty thắt chặt chi tiêu, hạn chế đầu tư vốn và tuyển dụng, điều này làm trầm trọng thêm sự chậm lại. Thứ ba, thị trường tài chính phản ứng với sự không chắc chắn, thắt chặt điều kiện tín dụng và làm cho vốn trở nên đắt đỏ hơn.

Điều bắt đầu như một sự thay đổi tư duy dần dần biến thành một vấn đề cấu trúc. Chu kỳ này trở nên tự củng cố. Trừ khi có điều gì đó phá vỡ mô hình—dù là can thiệp chính sách, cú sốc bên ngoài, hay một chất xúc tác thực sự cho sự lạc quan—loại bi quan cố định này có thể kéo dài và kéo giảm tăng trưởng mạnh hơn những gì điều kiện ban đầu dự đoán. Nó ít liên quan đến một quý tồi tệ và nhiều hơn về một áp lực kéo dài liên tục, liên tục cộng hưởng.