Xem xét nhiều cuộc thảo luận về một nhà giao dịch hoạt động tích cực trên chuỗi, tôi nghĩ cần phân tích kỹ lưỡng từ góc độ ghi nhận giao dịch thực tế. Mô hình hành vi của tài khoản giao dịch này thực chất phản ánh đặc điểm điển hình của các nhà giao dịch có rủi ro cao, đòn bẩy cao.

Trước tiên, xem xét mức độ lệch giữa lời nói và hành động thực tế của anh ta. Ngày 17 tháng 1, anh ta trên mạng xã hội tuyên bố Ethereum "rất mạnh mẽ", lạc quan về xu hướng toàn bộ Quý 1. Nhưng nếu phân tích các hoạt động trên chuỗi của anh ta, sẽ thấy mọi chuyện không đơn giản như vậy. Chỉ hai ngày trước (15 tháng 1), anh ta vừa thanh lý tất cả các vị thế mua PEPE và ETH. Kết quả của giao dịch đó? Chỉ kiếm được 20.000 USD. Nghe có vẻ ổn, nhưng khi xem xét kỹ lại có vấn đề: số tiền kiếm được từ PEPE bị khoản lỗ lớn trên ETH bù đắp trực tiếp, cuối cùng mới ra được khoản lợi nhuận nhỏ bé này. Điều này cho thấy khả năng dự đoán xu hướng của anh ta về Ethereum thực ra không đáng tin cậy, mà còn giống như cảm giác nhất thời dựa trên phản ứng ngắn hạn.

Xem tiếp đường cong vốn của tài khoản, thực sự như một chuyến tàu lượn siêu tốc. Gã này có thể dùng số vốn 20.000 hoặc 10.000 USD, qua đòn bẩy cực cao và liên tục gia tăng vị thế, để đẩy tài khoản lên tới hàng chục hoặc gần một triệu USD. Ví dụ, ngày 5 tháng 1, tài khoản đạt tới 800.000 USD. Nghe có vẻ thành tích rực rỡ, nhưng rủi ro phía sau là bao nhiêu? Ngày 8 tháng 1, anh ta gặp 12 lần thanh lý, tài khoản từ mức cao gần 900.000 USD đã bị cắt giảm một cách trực tiếp. Đây chính là bản chất của đòn bẩy cao — thắng thì như thần, thua thì thật sự rất hiểm. Trong người anh ta liên tục xuất hiện vòng lặp "sắp phá sản → giàu có bất ngờ → sắp phá sản lại", tính không ổn định này đã trở thành trạng thái bình thường.

Điều đáng chú ý nhất là nguồn thu chính của anh ta là gì. Dữ liệu cho thấy, lợi nhuận từ PEPE của anh ta vượt quá 25 triệu USD, điều này rất rõ ràng phản ánh vấn đề. Các đồng Meme như PEPE về bản chất là tài sản có độ biến động cao, hệ số beta cao, chủ yếu dựa vào tâm lý thị trường và câu chuyện để thúc đẩy giá. Anh ta thực sự có cảm giác với các loại tài sản này. Nhưng quay lại, anh ta lại thua lỗ trên các đồng tiền chính thống như Ethereum. So sánh này cho thấy anh ta giỏi chơi các tài sản dựa trên cảm xúc hơn, còn hiểu biết về các đồng tiền chính thống truyền thống thì hạn chế. Vì vậy, quan điểm của anh ta về ETH tích cực, độ tin cậy thực sự cần phải xem xét lại.

Nói thẳng ra, đặc điểm của các nhà giao dịch kiểu này là: phong cách giao dịch tấn công cao, thiếu hệ thống quản lý rủi ro nghiêm túc, phụ thuộc lớn vào biến động thị trường và cảm xúc. Họ giống như những con bạc trong thị trường hoặc các nhà giao dịch dựa trên câu chuyện thuần túy, chứ không phải nhà đầu tư ổn định. Thành công của họ thường là kết quả của xác suất, còn thất bại thì cũng không ít.

Đối với các nhà tham gia thị trường bình thường, những nhân vật này và lời nói của họ phần lớn có thể xem như một tín hiệu phản hướng của tâm lý thị trường, hoặc là một cửa sổ để quan sát mức đòn bẩy trên chuỗi và bầu không khí đầu cơ. Nhưng tuyệt đối không thể lấy các lời khuyên giao dịch cụ thể của họ làm kinh thánh. Điều thực sự quan trọng là hiểu rõ những hành vi của họ phản ánh điều gì — đó thường là một tín hiệu tích tụ rủi ro của thị trường.