Gần đây một tuyên bố đã hoàn toàn thay đổi kỳ vọng của thị trường. Khi Trump trực tiếp phủ nhận tin đồn về ứng viên hawkish đó, thị trường vàng bạc đã phản ứng bật tăng, toàn bộ lĩnh vực tài sản trú ẩn an toàn đều cảm nhận được tín hiệu cơ hội mới. Thuộc tính trú ẩn của Bitcoin và logic của thị trường bò dài hạn của vàng, lúc này đã tìm thấy điểm hỗ trợ vững chắc hơn.

Trước tiên hãy làm rõ logic này. Tại sao những tin đồn đề cử trước đó lại gây áp lực lên vàng bạc? Và tại sao chỉ một lời phủ nhận lại có thể đảo ngược tình hình?

CEO của JPMorgan nổi tiếng là đại diện cực kỳ hawkish, luôn kêu gọi phòng ngừa lạm phát và giữ vững lãi suất cao. Nếu thật sự để ông ấy tiếp quản Cục Dự trữ Liên bang, thì Fed chắc chắn sẽ kéo dài chu kỳ lãi suất cao, kiềm chế kỳ vọng cắt giảm lãi suất, đồng USD và lợi suất thực sẽ bị đẩy lên — cả hai đều là kẻ thù của vàng bạc. Chi phí cơ hội nắm giữ vàng sẽ tăng vọt, trong khi bạc dù có hơn 60% thuộc tính công nghiệp làm nền tảng, cũng sẽ bị áp lực từ kinh tế và lãi suất tăng cao. Thị trường trước đó đã tiêu hóa sẵn viễn cảnh hawkish này, nên vàng bạc tự nhiên chịu áp lực.

Hiện tại tình hình đã đảo chiều. Lời phủ nhận của Trump tương đương như một liều thuốc trấn an thị trường — lựa chọn hawkish bị loại bỏ, việc thay đổi người đứng đầu Fed có khả năng cao sẽ theo hướng ôn hòa hơn, nhịp giảm lãi suất năm 2026 sẽ không bị đứt quãng, lý do chính để vàng và Bitcoin tăng giá không bị phá vỡ, thậm chí còn ít đi một yếu tố không chắc chắn lớn nhất.

Xét từ góc độ của vàng, tình hình hiện tại chính là sự cộng hưởng ba lần: kỳ vọng giảm lãi suất rõ ràng, kỳ vọng cải thiện tín dụng tiền tệ, nhu cầu trú ẩn an toàn ổn định. Lợi suất thực đã chắc chắn giảm, chi phí nắm giữ vàng liên tục giảm, dòng vốn tự nhiên sẽ chảy vào các tài sản này. Bitcoin, như một công cụ trú ẩn trong kỷ nguyên số, cũng hưởng lợi từ bối cảnh lớn này. Cơ hội để bố trí đã hiện ra ngay trước mắt.