Dữ liệu cảnh báo lạm phát của Wood sẽ thấp hơn dự kiến: áp lực giảm phát nhiều chiều đang tích tụ, thị trường có thể đối mặt với việc thu hẹp định giá

ARK Invest sáng lập viên Cathie Wood mới đây đã chỉ ra rằng thị trường đang có sự sai lệch rõ rệt trong đánh giá xu hướng lạm phát. Mặc dù xu hướng giảm lạm phát trong vài năm qua rõ ràng, nhưng dữ liệu chính thức lại bị đình trệ, gây ra sự bối rối cho các nhà đầu tư. Bà cho rằng dữ liệu lạm phát có khả năng thấp hơn dự kiến của thị trường và chỉ ra rằng có nhiều áp lực giảm phát đang hình thành phía sau. Quan điểm này mang lại những gợi ý quan trọng cho định giá thị trường và phân bổ tài sản.

Thực trạng khó khăn trong dự báo lạm phát

Dữ liệu đình trệ và lệch khỏi xu hướng

Wood nhấn mạnh một mâu thuẫn chính: trong thực tế hoạt động kinh tế, xu hướng giảm lạm phát rất rõ ràng, nhưng dữ liệu báo cáo chính thức lại bị đình trệ. Sự lệch lạc này khiến các nhà tham gia thị trường khó có thể đánh giá chính xác xu hướng lạm phát thực sự. Bà cho rằng sự hiểu lầm này có thể dẫn đến kỳ vọng tiêu cực quá mức về triển vọng kinh tế.

Nhiều áp lực giảm phát đang hình thành

Wood liệt kê một số nguồn chính gây áp lực giảm phát:

Đặc biệt, nhà xây dựng KB Home đã giảm giá nhà 7%, các công ty khác cũng đang theo đuổi, cho thấy chỉ số lạm phát quan trọng này đang có sự điều chỉnh thực chất. Đồng thời, việc tăng năng suất và giảm mạnh chi phí lao động trên mỗi đơn vị đã tạo nền tảng cho giảm phát dài hạn.

Thách thức đối với định giá thị trường

Bài học lịch sử về thu hẹp định giá

Wood nhấn mạnh rằng, hiện tại, định giá thị trường gần mức cao lịch sử, trông giống như một bước điều chỉnh trước. Tuy nhiên, bà chỉ ra rằng, kinh nghiệm lịch sử cho thấy điều này không nhất thiết đồng nghĩa với việc thị trường sẽ giảm. Trong thập niên 1990 đến khoảng 1997, cũng như đầu những năm 2000, trong quá trình giảm nhân số định giá, thị trường vẫn trải qua các đợt tăng trưởng mạnh mẽ.

Điều chỉnh chiến lược đầu tư

Chính vì vậy, Wood cho biết ARK đã đưa giả định thu hẹp định giá vào phân tích từng công ty theo phương pháp từ dưới lên. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi nhân số định giá co lại, miễn là các yếu tố cơ bản của công ty đủ mạnh, vẫn có thể đạt được lợi nhuận tốt.

Cơ hội dài hạn dựa trên công nghệ

Năm trụ cột của nền tảng đổi mới

Dựa trên dự báo đến năm 2026 của Wood, các tài sản mã hóa và công nghệ chuỗi công khai được xem là một trong năm nền tảng đổi mới cốt lõi, cùng với AI, robot, lưu trữ năng lượng, y học đa hệ thống. Các công nghệ này đang thúc đẩy đầu tư vốn đạt mức cao kỷ lục, đồng thời nâng cao năng suất để kiềm chế lạm phát.

Giá trị phân bổ tài sản mã hóa

Wood cho rằng Bitcoin do có độ tương quan thấp với các loại tài sản chính (hệ số tương quan với vàng chỉ 0.14), trở thành công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư hiệu quả. Trong bối cảnh dự báo lạm phát giảm, định giá bị thu hẹp, giá trị của các tài sản có độ tương quan thấp này có thể tăng lên.

Phản ứng có thể của thị trường

Khi dữ liệu lạm phát chính thức được công bố, nếu thực sự thấp hơn dự kiến của thị trường, có thể kích hoạt một số phản ứng dây chuyền:

• Thị trường sẽ đánh giá lại triển vọng kinh tế, có thể làm dịu bớt tâm lý bi quan gần đây
• Định giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Fed
• Cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng sẽ trở nên hấp dẫn hơn
• Nhu cầu phân bổ các tài sản có độ tương quan thấp như Bitcoin sẽ tăng lên

Tóm lại

Quan điểm của Wood chỉ ra một thực tế quan trọng của thị trường: dữ liệu lạm phát có thể đang điều chỉnh giảm, nhiều áp lực giảm phát đang tích tụ. Mặc dù định giá thị trường đối mặt với rủi ro thu hẹp, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy điều này không nhất thiết dẫn đến giảm thị trường. Điều then chốt là các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp có đủ mạnh hay không, và liệu có thể hưởng lợi từ các đổi mới công nghệ hay không. Đối với nhà đầu tư, đây là cơ hội để xem xét lại phân bổ tài sản, đặc biệt chú ý đến các loại tài sản có độ tương quan thấp với các tài sản chính.