Gần đây thị trường thật sự điên rồi—một dự án nữa trở thành bài học đen đủi ở cấp độ giáo trình. Trường hợp của $FOGO, từ khi mở bán đến khi phá giá chỉ mất chưa đến ba ngày, nhưng logic đằng sau lại đáng để suy nghĩ.

Trong giai đoạn gọi vốn công khai đã hút 700 triệu vốn, rồi ngay lập tức đẩy vốn hóa lên tới 3.5 tỷ. Nhưng vấn đề là, không có airdrop lợi ích gì, cũng không có hoạt động cộng đồng gì, kết quả ngày đầu lên sàn đã được định sẵn—chắc chắn là giá cao nhất trong ngày mở bán. Cách vận hành này thực ra khá rõ ràng: không airdrop + mô hình bán công thuần túy = áp lực bán ngay khi lên sàn. So sánh với một số dự án trước đây có vốn hóa chưa tới 1 tỷ mà khó phát hành suôn sẻ, con số này đã khá phi lý.

Không khí trên thị trường hiện nay chính là thế—tiền mới liên tục ra mắt, diễn ra kịch bản "giá cao debut đã đạt đỉnh", nhưng người tham gia ngày càng thận trọng hơn. Bạn sẽ thấy một nhóm nhà đầu tư đã trải qua nhiều chu kỳ đang thay đổi chiến lược: họ không còn đặt cược cảm xúc vào dự án nữa, cũng không còn dùng may mắn để đánh cược vào đỉnh giá, mà chuyển hướng vốn gia tăng vào những sản phẩm "minh bạch quy tắc, dự kiến rõ ràng, không dựa vào câu chuyện".

Ví dụ như lĩnh vực stablecoin đầu tư thì rất thú vị. Những giải pháp như USD1 peg hoàn toàn theo một logic khác—dù thị trường coin mới có biến động thế nào, mục tiêu là để tài sản giá trị ổn định của bạn liên tục sinh lợi, mỗi ngày có thu nhập, biên độ dao động kiểm soát ở mức tối thiểu. Tính chắc chắn này rõ ràng hấp dẫn hơn nhiều so với những trò chơi định giá đó.

Nhà đầu tư thông minh đã sớm hiểu rằng, trong thị trường không chắc chắn, tìm ra sự chắc chắn chính là một dạng tài nguyên hiếm có.