BTC Rating đã đến, Chiến lược cần sử dụng chỉ số mới để viết lại logic định giá

Strategy官网已正式上线"BTC Rating"指标。这不只是一个数字游戏，而是Saylor在推进"数字信贷"战略中的关键一步——用透明化的估值工具，让投资者更清楚地看到比特币储备的真实价值。

BTC Rating指标是什么

指标定义 và tính toán logic

Theo giải thích của trưởng bộ phận chiến lược sản phẩm Bitcoin của Strategy, Chaitanya Jain, công thức tính BTC Rating là:

(Khoản dự trữ Bitcoin - Nợ - Cổ phần ưu đãi + Dự trữ USD) / Vốn hóa thị trường

Nói một cách đơn giản, chỉ số này đo lường tỷ lệ giữa dự trữ Bitcoin ròng và vốn hóa công ty. Tử số thể hiện lượng tài sản Bitcoin thực sự công ty sở hữu (sau khi trừ nợ và cổ phần ưu đãi), mẫu số là định giá thị trường của công ty.

Ý nghĩa cốt lõi của chỉ số

Chỉ số này về bản chất đang trả lời một câu hỏi: Trong vốn hóa thị trường của công ty, có tỷ lệ bao nhiêu được hỗ trợ bởi dự trữ Bitcoin.

Tỷ lệ càng cao, cho thấy phần lớn giá trị thị trường của công ty được hỗ trợ bởi dự trữ Bitcoin, tức là “giá trị thực” càng lớn. Điều này giúp nhà đầu tư có thể đánh giá rõ ràng hơn về giá trị thực của Strategy như một “kho chứa Bitcoin” chứ không chỉ nhìn vào giá cổ phiếu.

Tại sao Strategy lại ra mắt chỉ số này

Một phần của chiến lược minh bạch

Theo các hành động gần đây của Saylor, việc ra mắt chỉ số BTC Rating là phần mở rộng của chiến lược minh bạch của Strategy. Theo các nguồn tin liên quan, Strategy trong tuần vừa qua đã mua 13.627 Bitcoin, trong khi cùng kỳ các miner chỉ khai thác 3.150 Bitcoin. Điều này cho thấy Strategy liên tục tăng cường dự trữ Bitcoin.

Việc đưa ra một chỉ số đánh giá chuẩn hóa giống như gửi thông điệp tới thị trường: Xem này, giá trị của tôi nằm ở những Bitcoin này, bạn có thể dùng công cụ này để đo lường.

Phản ứng với chiến lược “digital credit”

Theo phát biểu gần đây của Saylor, mục tiêu của Strategy là xây dựng hệ thống “digital credit” — phân tách rủi ro, kiểm soát biến động, rút ngắn kỳ hạn, chuyển đổi đồng tiền và thu lợi nhuận.

Chỉ số BTC Rating có thể xem như là hạ tầng của chiến lược này. Khi nhà đầu tư có công cụ định giá chuẩn hóa, họ dễ dàng hiểu được cách Strategy tạo ra giá trị thông qua dự trữ Bitcoin, đồng thời đặt nền móng cho các sản phẩm tín dụng trong tương lai.

Bối cảnh thị trường và ý nghĩa đầu tư

Cơ hội định giá lại

Theo đánh giá mới nhất của nhà phân tích Lance Vitanza từ TD Cowen, giá cổ phiếu hiện tại của Strategy khoảng 175 USD, mục tiêu giá là 440 USD, tức là có khả năng tăng 150%. Mặc dù mục tiêu này đã được điều chỉnh giảm (từ 500 USD ban đầu), nhưng vẫn phản ánh sự kỳ vọng của các tổ chức về giá trị dài hạn của Strategy.

Việc ra mắt chỉ số BTC Rating có thể trở thành điểm kích hoạt cho việc định giá lại — giúp nhiều nhà đầu tư sử dụng tiêu chuẩn thống nhất để đánh giá giá trị thực của Strategy.

Phù hợp với nhu cầu thị trường

Các nguồn tin cho biết, Strategy và ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ trong tuần trước đã mua tổng cộng 28.877 Bitcoin, trong khi miner chỉ khai thác 3.150 Bitcoin. Điều này cho thấy nhu cầu thị trường vượt xa nguồn cung mới.

Trong bối cảnh đó, việc Strategy, với tư cách là nhà nắm giữ chính của Bitcoin, hoàn thiện công cụ định giá sẽ giúp thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn tham gia.

Tóm lại

Việc ra mắt chỉ số BTC Rating đánh dấu bước tiến của Strategy từ một công ty sở hữu Bitcoin sang nhà cung cấp hạ tầng Bitcoin. Chỉ số này cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn mới để hiểu về giá trị của Strategy — không chỉ là người hưởng lợi từ biến động giá Bitcoin, mà còn dùng công cụ minh bạch để định nghĩa lại giá trị của tài sản Bitcoin trong doanh nghiệp.

Kết hợp với việc Strategy liên tục tăng cường dự trữ Bitcoin, Saylor thúc đẩy chiến lược “digital credit”, chỉ số tưởng chừng đơn giản này phản ánh sự suy nghĩ sâu sắc của Strategy về vị thế và thị trường của chính mình. Đối với nhà đầu tư, đây cũng là một tiêu chuẩn đánh giá rõ ràng hơn.