Hợp đồng tương lai Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản đã giảm khi thị trường tiêu hóa những suy đoán mới về khả năng giảm thuế tiêu dùng. Sự thay đổi chính sách này, nếu được thực hiện, sẽ định hình lại bức tranh tài chính của Nhật Bản và gây ảnh hưởng lớn đến thị trường trái phiếu.

Dưới đây là những gì đang diễn ra: Khi các chính phủ báo hiệu cắt giảm thuế, thường sẽ tạo áp lực giảm giá đối với trái phiếu dài hạn. Tại sao? Do doanh thu thuế thấp hơn đồng nghĩa với thâm hụt ngân sách rộng hơn, đẩy lợi suất tăng lên. Các nhà giao dịch đang dự đoán trước kịch bản này, điều này giải thích cho sự yếu đi gần đây của các vị thế JGB.

Đối với những ai theo dõi điều kiện vĩ mô—đặc biệt là các nhà giao dịch tiền điện tử theo dõi chặt chẽ chính sách tiền tệ toàn cầu—điều này rất quan trọng. Các động thái chính sách của Nhật Bản thường báo hiệu những thay đổi lớn hơn trong chu kỳ nới lỏng hoặc thắt chặt tiền tệ toàn cầu. Nếu Tokyo cắt giảm thuế tiêu dùng để kích thích chi tiêu, điều này có thể ảnh hưởng đến quyết định của BOJ (Ngân hàng Trung ương Nhật Bản) về lãi suất và QE, gián tiếp ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro toàn cầu.

Giai đoạn suy đoán hiện tại là rất quan trọng. Thị trường ghét sự không chắc chắn hơn cả tin xấu. Một khi các nhà hoạch định chính sách làm rõ kế hoạch thực sự của họ—liệu có cắt giảm hay không, thời điểm và quy mô—chúng ta có khả năng sẽ thấy sự biến động của JGB ổn định trở lại. Thị trường hợp đồng tương lai sẽ điều chỉnh phù hợp.

Hãy theo dõi chặt chẽ điều này. Các chính sách của các nền kinh tế lớn như Nhật Bản không giữ riêng lẻ—chúng cuối cùng sẽ vang vọng qua thị trường ngoại hối, trái phiếu, và đúng như vậy, tâm lý rủi ro trong tiền điện tử.