🚨BREAKING

Dữ liệu CFTC CoT (Từ 6-13 tháng 1, công bố ngày 16 tháng 1):
• Ngũ cốc: Short MM ngô / lúa mì SRW
• Năng lượng: Hedge P/M short; MM pha trộn
• Khí tự nhiên: OI rất lớn; Swap Dealers dài hạn; MM ngắn hạn
• Điện lực: Các nhà thương mại chiếm ưu thế; MM nhỏ
• Kim loại & các loại khác: Vàng MM dài hạn mạnh; Đồng OR ngắn hạn

Vị trí ngũ cốc trở nên phòng thủ hơn so với báo cáo trước. Trong ngô, Managed Money đã mở rộng vị thế ròng ngắn, do giảm mạnh các vị thế dài cùng với tăng đáng kể các vị thế ngắn. Điều này xác nhận rằng các quỹ đã nhấn mạnh vị thế giảm giá thay vì ổn định mức độ tiếp xúc. Lúa mì SRW cũng duy trì vị thế ròng ngắn, nhưng thay đổi theo tuần nhỏ hơn, cho thấy vị trí phòng thủ mà không có sự gia tăng nhanh chóng. Trong các loại ngũ cốc, các hedge thương mại vẫn lớn và ổn định, củng cố rằng các nhà sản xuất tiếp tục giữ vững cấu trúc thị trường trong khi khẩu vị rủi ro đầu cơ yếu đi một cách chọn lọc.

Thị trường năng lượng cho thấy sự kiên trì, không phải luân chuyển. Các hedge của nhà sản xuất / thương nhân vẫn chiếm ưu thế trong các hợp đồng sản phẩm tinh chế và liên kết dầu thô, xác nhận quản lý rủi ro thương mại liên tục thay vì áp lực đầu cơ. Vị trí Managed Money hiện pha trộn (dài ròng trước) theo hợp đồng, không có bằng chứng về sự tích tụ đầu cơ rộng rãi hoặc đông đúc. Cấu trúc cho thấy việc duy trì vị thế và mang theo hơn là thay đổi niềm tin hoặc chế độ hướng đi mới.

Khí tự nhiên cho thấy sự thay đổi cấu trúc đáng kể. OI vẫn duy trì cao, nhưng vị trí đã nghiêng về phía các dealer hơn là các quỹ. Swap Dealers hiện đang dài hạn ròng, trong khi Managed Money đã chuyển sang ngắn hạn ròng, báo hiệu rằng tiếp xúc đầu cơ đã rút lui trong khi vị trí của dealer hấp thụ rủi ro theo hướng. Đây là một thay đổi đáng kể so với báo cáo trước và cho thấy sự giảm niềm tin đầu cơ vào biến động tăng.

Hợp đồng tương lai điện năng vẫn chắc chắn do các nhà thương mại dẫn dắt. Vị trí của nhà sản xuất / thương nhân vẫn vượt trội so với tiếp xúc đầu cơ tại các trung tâm chính, xác nhận rằng giá cả vẫn do nhu cầu hedge thực tế chi phối. Sự tham gia của Managed Money có mặt nhưng thứ yếu, củng cố rằng các quỹ không định hình xu hướng trong thị trường điện.

Trong kim loại, vị trí vẫn ổn định về cấu trúc. Vàng tiếp tục mang theo lượng lớn vị thế dài hạn ròng của Managed Money, không có dấu hiệu áp lực thanh lý, củng cố vai trò như một hedge phòng thủ vĩ mô. Đồng vẫn thận trọng, với các báo cáo khác ròng ngắn hạn, cho thấy niềm tin vào nhu cầu công nghiệp ngắn hạn chưa được cải thiện rõ rệt.

Kết luận: so với báo cáo trước, vị trí thể hiện sự củng cố phòng thủ hơn là luân chuyển. Ngô trở nên bi quan hơn về mặt biên độ, khí tự nhiên có sự chuyển dịch rõ ràng giữa dealer và quỹ, trong khi năng lượng, điện và kim loại phần lớn giữ vững cấu trúc. Tín hiệu chủ đạo vẫn là kỷ luật và chọn lọc, không phải tái tham gia rủi ro rộng rãi.