Các chấn động địa chính trị thúc đẩy sự bùng nổ toàn cầu về cổ phiếu quốc phòng – liệu điều này có kéo dài?

Các nhà đầu tư đang viết lại cuộc chơi trong lĩnh vực quốc phòng

Khởi đầu năm 2026 đã thay đổi động thái của các thị trường tài chính toàn cầu. Kịch tính địa chính trị – từ việc leo thang xung đột ở Ukraine, đến các động thái không thể đoán trước của chính quyền Mỹ đối với Greenland, cho đến những lo ngại của các đồng minh – đã dẫn đến dòng vốn đổ vào các công ty quốc phòng một cách ồ ạt. Làn sóng đầu tư này không phải là ngẫu nhiên, mà là hệ quả hợp lý của sự bất ổn định, buộc các quốc gia phải ưu tiên chi tiêu cho an ninh quốc gia và hiện đại hóa năng lực phòng thủ.

Thay đổi ngôn ngữ, thay đổi thị trường

Đề xuất của cựu tổng thống Donald Trump, rằng Hoa Kỳ nên tăng ngân sách quốc phòng thêm 500 tỷ đô la, ngay lập tức gửi tín hiệu đến các thị trường toàn cầu. Nhưng không chỉ các quyết định chính trị của Washington làm tăng nhiệt các nhà đầu tư. Xung đột ở Ukraine, đã leo thang vào tháng 1 với làn sóng hoạt động quân sự mới, cho thấy thế giới sẽ phải sống trong tình trạng bất ổn kéo dài.

Anikaa Gupta từ WisdomTree tổng kết quy mô của sự thay đổi: “Đây là lời nhắc nhở rõ ràng rằng, Hoa Kỳ, đồng minh then chốt, không phải lúc nào cũng có thể đáng tin cậy. Không chỉ cần tăng cường nỗ lực trang bị vũ khí, mà còn phải đẩy nhanh tốc độ các sáng kiến này.”

Châu Âu thức tỉnh sau giấc ngủ

Năm nay, các công ty quốc phòng châu Âu tiếp tục đà tăng trưởng ấn tượng của năm 2025, khi cổ phiếu tăng 90%. Lần này, động lực đến từ bên trong – các chính phủ châu Âu, lo sợ về khả năng đồng minh Mỹ trở nên kém đáng tin cậy hơn, bắt đầu nghĩ đến việc tự chủ trong lĩnh vực quốc phòng.

Goldman Sachs nhận thấy trong tháng 1, các cổ phiếu của các đối tác quốc phòng châu Âu tăng mạnh, trong đó các chuyên gia ưu tiên các công ty có thể đáp ứng nhanh nhu cầu tăng cao của chính phủ. Các nhà phân tích của Morningstar ước tính, cổ phiếu các công ty quốc phòng châu Âu có thể tăng trung bình 20% trong vòng một năm – tất nhiên, nếu các điều kiện vĩ mô ổn định và chi tiêu của Mỹ hỗ trợ xuất khẩu.

Rheinmetall AG của Đức hiện là ngôi sao sáng nhất trên bầu trời – tăng 150% trong năm ngoái, tiếp tục đà tăng vào tháng 1. Vera Diehl từ Union Investment Privatfonds GmbH cũng chỉ ra Saab AB và Kongsberg Gruppen ASA là những bên hưởng lợi từ tình hình, đặc biệt do vị trí địa lý gần các khu vực quan tâm của Trump. Chính ngữ điệu về Greenland có thể thúc đẩy kế hoạch của châu Âu hướng tới tự chủ lớn hơn – điều này mang lại hàng tỷ đô la trong các đơn hàng mới cho các nhà sản xuất vũ khí.

Châu Á không đứng ngoài cuộc

Trong cùng thời gian, châu Á bắt đầu thức tỉnh với tiềm năng của mình. Hanwha Aerospace Co. của Hàn Quốc tăng gần 30% trong tháng này, sau mức tăng 200% trong năm ngoái. Hyundai Rotem tăng 16%, trong khi Aerospace Industrial Development Corp. của Đài Loan và Howa Machinery Ltd. của Nhật Bản cũng ghi nhận kết quả khả quan.

Weiheng Chen từ JPMorgan Private Bank nhận thấy tiềm năng lớn đặc biệt ở các nhà cung cấp Hàn Quốc: “Chúng tôi lạc quan về các nhà sản xuất vũ khí lớn, đặc biệt ở Hàn Quốc, đang mở rộng xuất khẩu và bán hàng quốc tế để tận dụng chi tiêu quốc phòng toàn cầu ngày càng tăng.”.

Cha So-Yoon từ Taurus Asset Management dự đoán rằng Hanwha Aerospace và Hyundai Rotem trong năm nay sẽ giành được các hợp đồng xuất khẩu quan trọng với các quốc gia như Iraq và Ả Rập Saudi. Thị trường vũ khí xuất khẩu ở Trung Đông hoạt động như một động cơ thúc đẩy sự tăng trưởng của các nhà sản xuất châu Á.

Một số hoạt động IPO đang chờ đợi

Xu hướng tích cực trên các sàn chứng khoán khiến các ông lớn nhất trong ngành muốn tham gia vào thị trường vốn. Czechoslovak Group AS, nhà sản xuất phương tiện bọc thép của Séc thuộc sở hữu của Michal Strnad, đang xem xét khả năng niêm yết tại Amsterdam trong vài tuần tới. Đây là tín hiệu cho thấy lĩnh vực này không chỉ thu hút các khoản đầu tư hiện tại, mà còn cả vốn mới.

Cổ phiếu Mỹ: ít nhiệt huyết hơn, lo ngại nhiều hơn

Trong khi chỉ số các đối tác quốc phòng Mỹ tăng 30% trong năm ngoái, thì đầu năm 2026 mang đến không khí có phần dịu lại. Trump đề xuất hạn chế các chương trình mua lại cổ phiếu và cổ tức cho các công ty quốc phòng, điều này làm giảm nhiệt tâm của các nhà đầu tư.

Ngược lại, điều này có thể là tin tốt cho các đối thủ châu Âu. Alessandro Pozzi từ Mediobanca nhận xét rằng, các giới hạn về phân phối vốn có thể thay đổi tính toán đầu tư: các công ty như BAE Systems Plc và Leonardo SpA, có nhiều dự án Mỹ, có thể trở nên hấp dẫn hơn đối với các nguồn vốn tránh xa cổ phiếu Mỹ.

Rủi ro chính: quá nhanh trong việc tăng giá trị

Dù có lạc quan, ngành này vẫn không thoát khỏi rủi ro. Một bước ngoặt ngoại giao ở Ukraine có thể làm giảm đà tăng. Thêm vào đó, đợt tăng giá gần đây đã đưa định giá các công ty quốc phòng châu Âu lên mức cao kỷ lục. Trong nửa cuối năm ngoái, đà tăng chậm lại khi các nhà đầu tư chờ đợi bằng chứng cho thấy chi tiêu tăng của chính phủ chuyển thành lợi nhuận thực tế.

Fabien Benchetrit từ BNP Paribas giữ quan điểm: “Triển vọng dài hạn của ngành vẫn vững chắc, miễn là các quốc gia ưu tiên tự chủ và hiện đại hóa năng lực phòng thủ của mình.”.

Michael Hartnett từ Bank of America tổng kết cuộc trò chuyện với một khách hàng ở London, người đã gọi ngành quốc phòng là “chủ đề đầu tư dài hạn hấp dẫn nhất thế giới” – ý kiến này hiện vẫn được thị trường đồng tình rõ ràng.