Hiểu về Trái phiếu thương mại: Giải pháp tài trợ ngắn hạn cho doanh nghiệp

Khi các tập đoàn đối mặt với khoảng trống dòng tiền, họ thường tìm đến giấy thương mại để bù đắp khoảng cách tài chính. Công cụ nợ ngắn hạn không có thế chấp này cho phép các công ty huy động vốn nhanh chóng mà không cần qua các khoản vay ngân hàng truyền thống. Các doanh nghiệp thường khai thác thị trường giấy thương mại để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngay lập tức — chi phí lương, chi phí tồn kho theo mùa, và các khoản nợ nhạy cảm về thời gian là những lý do phổ biến khiến các công ty phát hành các công cụ này.

Cách hoạt động của giấy thương mại: Cơ chế cơ bản

Về cơ bản, giấy thương mại hoạt động dựa trên nguyên tắc đơn giản: các nhà đầu tư cung cấp vốn cho các tập đoàn, và đổi lại họ nhận lãi suất. Các công ty phát hành giấy thương mại với giá chiết khấu so với mệnh giá của khoản đầu tư, nghĩa là nhà đầu tư mua các công cụ này thấp hơn giá trị danh nghĩa và nhận đủ số tiền cộng lãi khi khoản đầu tư đáo hạn.

Lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được phụ thuộc vào hai yếu tố quan trọng: số tiền đầu tư và thời gian hoàn trả. Theo luật, giấy thương mại không thể có kỳ hạn vượt quá 270 ngày, mặc dù phần lớn đáo hạn trong vòng 30 ngày. Thời gian càng lâu để trả nợ, lợi nhuận lãi suất mà nhà đầu tư nhận được càng cao. Tỷ lệ phần trăm hàng năm dao động dựa trên điều kiện thị trường và khả năng tín dụng của công ty phát hành.

Điểm đặc biệt cho nhà đầu tư cá nhân là: giấy thương mại có mức đầu tư tối thiểu là 100.000 đô la. Rào cản lớn này khiến các nhà đầu tư cá nhân hiếm khi tự mình mua các công cụ này. Thay vào đó, các tập đoàn khác và các nhà đầu tư tổ chức chiếm lĩnh thị trường giấy thương mại. Chỉ các công ty có xếp hạng tín dụng cao mới có thể tiếp cận nguồn vay nợ không có thế chấp này, vì thiếu tài sản thế chấp làm cho khả năng tín dụng trở nên cực kỳ quan trọng.

Bốn loại chính của giấy thương mại

Giấy thương mại tồn tại dưới nhiều dạng khác nhau, mỗi dạng phục vụ các nhu cầu tài chính doanh nghiệp khác nhau:

Séc thương mại hoạt động tương tự như séc cá nhân tiêu chuẩn. Các tập đoàn phát hành các công cụ này qua ngân hàng dựa trên hướng dẫn cụ thể của họ, cung cấp một cơ chế quen thuộc để chuyển tiền ngắn hạn.

Chứng chỉ tiền gửi là giấy xác nhận của ngân hàng xác nhận rằng nhà đầu tư đã gửi một số tiền nhất định. Ngân hàng phát hành chứng chỉ cam kết hoàn trả số tiền gửi cộng lãi suất tích lũy khi đáo hạn, mang lại lợi nhuận dự đoán được.

Hợp đồng hứa thanh toán là các hợp đồng có thể thi hành pháp lý, trong đó một bên cam kết trả cho bên kia một số tiền xác định vào một ngày cố định trong tương lai. Các thỏa thuận này là một trong những dạng phổ biến nhất của giấy thương mại mà các công ty sử dụng để huy động vốn.

Bản dự thảo xuất hiện khi ngân hàng chuẩn bị các thỏa thuận ký bởi cả công ty vay và bên đầu tư. Bản dự thảo thiết lập hướng dẫn thanh toán rõ ràng, chỉ định công ty là người trả tiền và nhà đầu tư là người nhận tiền.

Ứng dụng thực tế của giấy thương mại

Hãy xem xét một doanh nghiệp bán lẻ chuẩn bị ra mắt dòng sản phẩm mới trước mùa mua sắm lễ hội. Mặc dù có xếp hạng tín dụng xuất sắc và dòng thu nhập ổn định, công ty này thiếu đủ vốn lưu động để sản xuất bộ sưu tập mở rộng của mình. Doanh nghiệp cần 200.000 đô la để đưa sản phẩm mùa lễ hội ra thị trường.

Để thu hút sự tham gia của nhà đầu tư, công ty cấu trúc một đợt phát hành giấy thương mại trị giá 206.000 đô la với kỳ hạn 30 ngày. Nếu nhà đầu tư cung cấp 200.000 đô la cần thiết, họ sẽ nhận được 206.000 đô la khi đáo hạn — lợi nhuận 6.000 đô la phản ánh lãi suất 3%. Đối với các doanh nghiệp cần tài chính gấp, thỏa thuận này diễn ra nhanh chóng; nhà đầu tư đồng ý với điều khoản và cung cấp vốn, cho phép hoạt động tiếp tục. Trong vòng một tháng, công ty hoàn thành nghĩa vụ của mình bằng cách trả lại toàn bộ số tiền cộng lãi suất đã kiếm được.

Xây dựng đa dạng hóa danh mục đầu tư với giấy thương mại

Giấy thương mại có thể nâng cao sự đa dạng hóa danh mục đầu tư cho các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản ổn định. Tuy nhiên, yêu cầu đầu tư tối thiểu 100.000 đô la tạo ra rào cản tiếp cận đối với nhà đầu tư cá nhân. Những người quan tâm đến việc tích hợp các công cụ tương tự vào chiến lược đầu tư của mình có thể khám phá các chứng chỉ tiền gửi do các ngân hàng địa phương và hiệp hội tín dụng phát hành, thường có mức tối thiểu thấp hơn nhiều trong khi cung cấp hồ sơ rủi ro và lợi nhuận tương tự.

Bằng cách khám phá các lựa chọn thay thế dễ tiếp cận hơn cho các khoản đầu tư giấy thương mại truyền thống, nhà đầu tư cá nhân có thể đạt được sự ổn định danh mục mà không cần cam kết sáu chữ số.