Từ Đầu cơ đến Cơ sở hạ tầng: Cách Thị trường Dự đoán Đang Định hình Lại Quyết định Thông qua Xác thực Thị trường vào năm 2026

Thị trường dự đoán không còn bị giới hạn trong lĩnh vực cá cược đầu cơ nữa. Theo phân tích mới nhất của CGV Research, các nền tảng này đang trải qua một cuộc chuyển đổi căn bản thành hạ tầng quan trọng cho sự đồng thuận và ra quyết định theo thời gian thực trong lĩnh vực tài chính, hệ thống AI, và hoạt động doanh nghiệp. Trọng tâm của sự tiến hóa này là một khái niệm phân biệt rõ ràng thị trường dự đoán hiện đại với các thế hệ trước: xác thực thị trường — việc sử dụng xác suất có trọng số vốn như một cơ chế xác minh chính thức cho dự báo, chính sách, và kết quả thuật toán. Phân tích sau đây trình bày 26 phát triển chủ chốt định hình sự tiến hóa của thị trường dự đoán trong năm 2026, được tổ chức theo năm chiều: chuyển đổi cấu trúc, đổi mới sản phẩm, tích hợp AI, chuyển đổi mô hình kinh doanh, và tiến trình điều chỉnh pháp lý.

Sự Thay Đổi Cấu Trúc: Định Nghĩa Lại Thị Trường Dự Đoán Như Hệ Thống Thông Tin Có Trọng Số Vốn

Câu chuyện nền tảng về thị trường dự đoán đã trải qua một sự biến đổi sâu sắc. Trong suốt năm 2025, các nền tảng như Polymarket và Kalshi đã tích lũy hơn $27 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch, thúc đẩy việc chấp nhận rộng rãi trong giới tổ chức, các phương tiện truyền thông, và các nền tảng công nghệ. CNN, Bloomberg, và Google Finance hiện thường xuyên tích hợp dữ liệu thị trường dự đoán vào các bài đưa tin và thuật toán của họ, định vị phân phối xác suất như các chỉ số đồng thuận theo thời gian thực thay vì chỉ là tỷ lệ cá cược.

Chứng thực từ học thuật đã củng cố xu hướng này. Nghiên cứu từ Đại học Vanderbilt và SIGMA Lab của Đại học Chicago cho thấy rằng thị trường dự đoán luôn vượt trội so với các phương pháp thăm dò ý kiến truyền thống. Điểm Brier — thước đo tiêu chuẩn về độ chính xác dự báo — đạt 0.0604 cho các nền tảng hàng đầu trong năm 2025, vượt xa ngưỡng “xuất sắc” là 0.1 và tiêu chuẩn “tốt” là 0.125. Sự vượt trội này đã thuyết phục các cơ quan quản lý, bao gồm Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), xem các hệ thống này như hạ tầng tổng hợp thông tin thay vì các địa điểm đầu cơ.

Giá trị cốt lõi của thị trường dự đoán đã thay đổi rõ rệt. Trong các phiên bản trước, trọng tâm là khả năng kiếm lời cá nhân qua các dự đoán thành công; còn ngày nay, các thị trường ưu tiên chính là các tín hiệu — xác suất đồng thuận có trọng số vốn, phục vụ như đầu vào cho phòng ngừa rủi ro tổ chức, dự báo vĩ mô, và hiệu chỉnh mô hình AI. Chức năng xác thực thị trường này phân biệt thị trường dự đoán với các nguồn dữ liệu truyền thống bằng cách đưa trách nhiệm tài chính vào quá trình dự báo. Mọi người tham gia đều có “da thịt” trong trò chơi, tạo ra một cấu trúc khuyến khích hướng tới độ chính xác.

Các thị trường đồng thời đang tiến hóa từ các cơ chế rời rạc, tập trung vào sự kiện thành các hệ thống liên tục, cấp độ trạng thái. Thay vì hỏi “ai sẽ thắng cuộc bầu cử?” hoặc “trận đấu này có kéo dài hiệp phụ không?”, các nền tảng giờ đây tổ chức các thị trường liên tục giải quyết các câu hỏi cấu trúc như: “Xác suất suy thoái kinh tế Mỹ trong năm 2026 là bao nhiêu?” hoặc “Bitcoin sẽ nằm trong khoảng giá nào trong Quý 2 năm 2026?” Khối lượng mở lệnh trong các thị trường dài hạn này đã tăng từ mức tối thiểu đầu năm 2025 lên vài tỷ đô la vào cuối năm, cho thấy sự quan tâm thực sự của các tổ chức đối với việc định giá đồng thuận liên tục các biến số vĩ mô.

Quan trọng hơn, các thị trường dự đoán đang hoạt động như các lớp xác thực thực tế bên ngoài cho các hệ thống trí tuệ nhân tạo. Trong năm 2025, các bài kiểm tra chuẩn từ Prophet Arena và các hợp tác giữa Kalshi và Grok đã chứng minh rằng độ chính xác của mô hình AI được cải thiện rõ rệt khi các xác suất thị trường hạn chế và xác thực các kết quả thuật toán. Đây là một sự đảo ngược căn bản: thị trường không còn chỉ để tổng hợp ý kiến con người nữa, mà còn hoạt động như các hệ thống xác minh độc lập cho các dự báo do máy tạo ra. Tính chất có trọng số vốn của giá thị trường đảm bảo rằng các thành kiến thuật toán và “ảo tưởng” phải đối mặt với hậu quả tài chính, tạo ra một vòng phản hồi răn đe các kết quả AI qua xác thực thị trường.

Lần đầu tiên, một lớp hạ tầng duy nhất tích hợp đầu vào thông tin, phân bổ vốn, và đầu ra phán đoán thành một hệ thống thống nhất, có động lực. Khác với các nền tảng mạng xã hội nơi ý kiến chỉ lưu hành mà không có xác minh tài chính, hoặc các phương tiện truyền thông nơi độ chính xác không mang hậu quả tài chính trực tiếp, các thị trường dự đoán tích hợp trách nhiệm giải trình ngay trong kiến trúc. Cấu trúc vòng kín này tạo ra các ngoại ứng vượt xa giao diện giao dịch — nó trở thành nguồn chân lý chuẩn mực cho các hệ thống ra quyết định phía dưới.

Nhận thức về thị trường dự đoán trong hệ sinh thái công nghệ rộng lớn đang thay đổi căn bản. Không còn bị xem như một hiện tượng tiền điện tử niche, ngành này đang được tích hợp vào câu chuyện chính về AI × Tài chính × Hạ tầng ra quyết định. Các tập đoàn tài chính truyền thống như ICE (đầu tư $2 tỷ đô la vào Polymarket), DraftKings, và Robinhood đã ra mắt hoặc mở rộng hoạt động thị trường dự đoán. Sự hội tụ này cho thấy thị trường dự đoán đang chuyển từ một lĩnh vực chuyên biệt sang một lớp hạ tầng nền tảng, tương tự như các nguồn dữ liệu thị trường hoặc hệ thống định tuyến lệnh.

Tiến Hóa Sản Phẩm: Từ Các Sự Kiện Đơn Lẻ Đến Các Lớp Đồng Thuận Đa Chiều

Cảnh quan sản phẩm của thị trường dự đoán đang trải qua quá trình trưởng thành nhanh chóng và đa dạng hóa. Các thị trường dựa trên sự kiện đơn lẻ — ban đầu bao gồm kết quả thể thao, kết quả bầu cử, và các công bố vĩ mô — đã bước vào giai đoạn trưởng thành. Trong suốt năm 2025, mặc dù Polymarket và Kalshi duy trì khối lượng giao dịch đáng kể, với tổng cộng vượt quá $20 tỷ đô la và $17 tỷ đô la, tốc độ tăng trưởng hàng tháng đã chậm lại trong nửa cuối năm. Sự dừng lại này phản ánh sự bão hòa của thị trường chứ không phải giảm sút quan tâm; thay vào đó, trọng tâm đổi mới đã chuyển sang tối ưu hóa hạ tầng nền tảng.

Mô hình LiquidityTree của Azuro là một ví dụ về sự tiến bộ này, cải thiện quản lý thanh khoản hiệu quả và phân phối lợi nhuận-thua lỗ. Những tiến bộ kỹ thuật này cho phép các thị trường dựa trên sự kiện đơn lẻ hỗ trợ sự tham gia sâu rộng của các tổ chức mà không gặp phải các bất cập của các hệ thống trước đó. Đến năm 2026, các nâng cấp hạ tầng này đang giúp các thị trường này chuyển sang giai đoạn độ sâu ổn định, có thể chứa các vị thế tổ chức lớn mà vẫn duy trì khả năng chống chịu giá.

Các thị trường đa sự kiện và điều kiện đồng thời cũng đang nổi lên như các danh mục sản phẩm chính thống. Tính năng “combos” của Kalshi, cho phép đặt cược đồng thời vào các sự kiện liên quan (ví dụ, các kết hợp kết quả thể thao liên kết với các chỉ số vĩ mô), đã thu hút đáng kể sự chú ý trong năm 2025 bằng cách hấp dẫn nhu cầu phòng ngừa rủi ro tổ chức. Các thử nghiệm thị trường điều kiện — cho phép định giá xác suất của các sự kiện liên quan — còn nâng cao độ sâu và độ chính xác. Đến năm 2026, các cấu trúc dự đoán đa chiều này dự kiến sẽ chiếm ưu thế trong phân bổ thanh khoản, hỗ trợ quản lý rủi ro phức tạp và đa dạng hóa tiếp xúc, đồng thời mở rộng độ sâu tổng thể của thị trường.

Thị trường dài hạn là một hướng đổi mới riêng biệt. Trong khi các thiết kế thị trường dự đoán ban đầu tập trung vào các kết quả giải quyết trong ngày hoặc tuần, các nền tảng nay đã tổ chức các thị trường cho các kết quả trong vòng 6, 12 hoặc thậm chí 36 tháng tới. Các dự báo về khoảng giá Bitcoin và các chỉ số kinh tế dài hạn đã thu hút hơn (tỷ đô la trong cuối năm 2025, với các cơ chế cho vay vị thế phát triển nhằm giảm thiểu lo ngại về khóa vốn. Các khung thời gian mở rộng này cho phép tổng hợp xác suất cấu trúc dài hạn thực sự, và dự kiến khối lượng mở lệnh sẽ tăng gấp đôi nữa trong năm 2026, thu hút vốn tổ chức kiên nhẫn tìm kiếm phân phối xác suất dự báo đáng tin cậy trong tương lai.

Dữ liệu thị trường dự đoán ngày càng được tích hợp vào các sản phẩm phi giao dịch — một bước chuyển quan trọng về khả năng tiếp cận và thâm nhập tổ chức. Thay vì giới hạn xác suất dự đoán trong giao diện giao dịch, các nền tảng đang tích hợp các tín hiệu này vào các công cụ nghiên cứu, hệ thống kiểm soát rủi ro, và các hệ thống ra quyết định dựa trên AI. Tháng 11 năm 2025, Google Finance chính thức tích hợp dữ liệu của Kalshi và Polymarket vào nền tảng của mình, cho phép Gemini AI tạo ra phân tích xác suất và trực quan hóa trực tiếp. Bloomberg và các nền tảng cạnh tranh đã bắt đầu các tích hợp tương tự, nhận thức rằng dữ liệu xác suất dự đoán đã trở thành một lớp đầu vào thiết yếu cho quy trình nghiên cứu. Đến tháng 12 năm 2025, CNN và CNBC đã chính thức ký hợp tác nhiều năm với Kalshi để tích hợp xác suất được xác thực bởi thị trường vào các chương trình tin tức tài chính, bao gồm các show như “Squawk Box” và “Fast Money”, cũng như các báo cáo tin tức. Sự chuyển đổi này từ giao dịch phía trước sang hạ tầng nghiên cứu phía sau đã thay đổi căn bản nhận thức và cách sử dụng thị trường dự đoán.

Cơ cấu doanh thu và thị trường mục tiêu đang dịch chuyển quyết đoán từ B2C )bán lẻ( sang B2B )doanh nghiệp$500 . Trong suốt năm 2025, các khách hàng tổ chức ngày càng sử dụng thị trường dự đoán để dự báo rủi ro chuỗi cung ứng, dự báo kết quả dự án, và phòng ngừa rủi ro vĩ mô — các ứng dụng mà các tiêu chuẩn độ chính xác nội bộ luôn vượt trội so với các phương pháp dự báo truyền thống. Thị trường phân tích chuỗi cung ứng riêng đã đạt hơn $9.62 tỷ vào năm 2025 và dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ hợp chất 16.5% mỗi năm cho đến 2035. Khi các thị trường dự đoán trở thành công cụ xác nhận đồng thuận có trọng số vốn cho dự báo nhu cầu và quản lý rủi ro, việc áp dụng trong doanh nghiệp sẽ tăng tốc. Đến năm 2026, doanh thu B2B dự kiến sẽ vượt qua khối lượng giao dịch bán lẻ lần đầu tiên, định hình lại thị trường dự đoán như một lớp hạ tầng doanh nghiệp thay vì các địa điểm cá cược dành cho người tiêu dùng.

Cảnh quan cạnh tranh sẽ ưu tiên các nền tảng có tính kiềm chế hơn là các tokenomics hung hãn. Kalshi, cố ý tránh phát hành token gốc, đã đạt đỉnh khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá $20 triệu đô la và chiếm hơn 60% thị phần mục tiêu vào năm 2025. Polymarket, trong khi xác nhận kế hoạch ra mắt token POLY trong Quý 1 năm 2026, vẫn duy trì đặc điểm hoạt động ít mang tính đầu cơ trong suốt 2025, với tăng trưởng giao dịch chủ yếu dựa trên sự tham gia thực sự của các tổ chức và bán lẻ chứ không phải đầu cơ token. Triết lý thiết kế này — ưu tiên tuân thủ quy định, thanh khoản chân thực, và niềm tin tổ chức — đang chứng tỏ vượt trội về mặt phê duyệt pháp lý, độ tin cậy của nền tảng, và khả năng duy trì lâu dài. Đến năm 2026, các phương pháp thiết kế kiềm chế này dự kiến sẽ chiếm ưu thế trong các mối quan hệ đối tác tổ chức, sự ủng hộ của pháp luật, và định giá bền vững.

AI Gặp Gỡ Xác Thực Thị Trường: Xây Dựng Hệ Thống Trí Tuệ Vòng Đóng

Mối quan hệ giữa trí tuệ nhân tạo và thị trường dự đoán đang tiến từ tiêu thụ một chiều sang hợp tác sinh học thực sự. Đến cuối năm 2025, hạ tầng bao gồm RSS3’s MCP Server và Olas Predict đã cho phép các AI agent tự động theo dõi các sự kiện, thu thập dữ liệu giá, và thực hiện các vị thế trên các nền tảng như Polymarket và Gnosis — với tốc độ xử lý nhanh hơn nhiều so với các nhà giao dịch con người. Các agent này liên tục điều chỉnh vị thế dựa trên thông tin mới, tạo ra thanh khoản sâu và nâng cao hiệu quả thị trường. Các chuẩn mực của Prophet Arena cho thấy rằng sự tham gia của agent đã nâng cao đáng kể quá trình khám phá giá và độ chính xác.

Các agent AI dự kiến sẽ trở thành các thành phần chủ đạo của thị trường trong năm 2026. Thay vì chỉ để đầu cơ ngắn hạn, sự tham gia của agent thể hiện sự tham gia có hệ thống và liên tục hiệu chỉnh. Với hạ tầng hệ sinh thái AgentFi trưởng thành và khả năng truy cập giao diện mở rộng, các agent AI dự kiến sẽ chiếm hơn 30% khối lượng giao dịch trên các nền tảng hàng đầu, hoạt động như các nhà cung cấp thanh khoản chính chứ không phải là các thành phần ký sinh. Mức độ tham gia này sẽ biến đổi căn bản các động thái thị trường — từ các thị trường phản ánh ý kiến con người sang các thị trường ngày càng thể hiện ý kiến thuật toán.

Song song đó, dự báo của con người đang chuyển từ các động lực giao dịch sang dữ liệu huấn luyện. Các chuẩn mực của Prophet Arena và SIGMA Lab đã chứng minh rằng các phân phối xác suất tạo ra qua các cơ chế thị trường cung cấp tín hiệu huấn luyện xuất sắc cho các mô hình ngôn ngữ lớn và các hệ thống dự báo chuyên biệt. Khối lượng dữ liệu có trọng số vốn khổng lồ do các nền tảng thị trường dự đoán tạo ra đã trở thành các bộ dữ liệu chất lượng cao để tối ưu hóa machine learning. Đến năm 2026, chức năng này dự kiến sẽ sâu sắc hơn nhiều, với thiết kế thị trường dự đoán ngày càng tối ưu cho huấn luyện AI hơn là giao dịch bán lẻ, và sự tham gia của con người chủ yếu như một đầu vào tín hiệu chứ không phải là động lực thương mại chính.

Lý thuyết trò chơi dự đoán đa agent là một cơ chế tạo alpha mới nổi. Các dự án như Talus Network’s Idol.fun và Olas đã định vị lại thị trường dự đoán như các môi trường cho trí tuệ phân tán của các agent cạnh tranh và tương tác. Nhiều agent chuyên biệt có thể tạo ra độ chính xác dự đoán vượt trội so với các kết quả của mô hình đơn lẻ; các token điều kiện của Gnosis cho phép các tương tác đa agent phức tạp. Đến năm 2026, lý thuyết trò chơi đa agent dự kiến sẽ trở thành phương pháp tạo alpha chủ đạo, với các thị trường tiến hóa thành các môi trường đa agent thích ứng, nơi các nhà phát triển tùy chỉnh chiến lược agent để nắm bắt lợi thế.

Quan trọng nhất, xác thực thị trường bắt đầu hoạt động như một cơ chế hạn chế đối với các kết quả AI. Trong suốt năm 2025, các hợp tác của Kalshi với Grok và các thử nghiệm của Prophet Arena đã chứng minh rằng việc sử dụng xác suất thị trường có trọng số tiền để làm neo bên ngoài hiệu quả trong việc chỉnh sửa các thành kiến AI và giảm ảo tưởng. Các mô hình AI được kiểm thử mà không có xác thực thị trường đã hoạt động kém rõ ràng hơn trong các nhiệm vụ phán đoán chủ quan. Cơ chế hạn chế này dự kiến sẽ trở thành tiêu chuẩn vào năm 2026 — các hệ thống AI sẽ tự động giảm trọng số hoặc bỏ qua các kết quả “không thể định giá” trong các thị trường dự đoán chức năng, sử dụng xác thực thị trường như một bộ lọc chất lượng.

Khả năng lý luận xác suất của AI đang thúc đẩy các thị trường từ các ước lượng xác suất điểm đơn thuần sang phân phối kết quả hoàn chỉnh. Trong suốt năm 2025, các nền tảng như Opinion và Presagio đã giới thiệu các oracle dựa trên AI phát ra phân phối xác suất đầy đủ thay vì kết quả nhị phân. Các chuẩn mực của Prophet Arena cho thấy rằng các dự báo phân phối mang lại độ chính xác vượt trội đối với các sự kiện phức tạp, đa mô hình. Đến năm 2026, xu hướng này dự kiến sẽ tăng tốc đáng kể, với các nền tảng hàng đầu hỗ trợ tự nhiên việc khám phá giá dựa trên phân phối và API mặc định theo đường cong xác suất chứ không phải điểm ước lượng. Độ phân giải này cho phép định giá chính xác các rủi ro đuôi và các kết quả dài hạn.

Các thị trường dự đoán đồng thời đang trở thành các giao diện bên ngoài tiêu chuẩn cho cập nhật mô hình thế giới AI. Các giao thức như RSS3 MCP Server đã triển khai khả năng truyền tải ngữ cảnh theo thời gian thực, cho phép các agent tiêu thụ xác suất thị trường và cập nhật các biểu diễn về trạng thái thế giới của chúng theo thời gian thực. Điều này tạo ra một vòng kín: sự kiện thực tế → biến động giá thị trường → cập nhật mô hình thế giới AI → ra quyết định thuật toán tinh chỉnh → tham gia thị trường mới. Đến năm 2026, vòng phản hồi này dự kiến sẽ trưởng thành thành kiến trúc tiêu chuẩn, với các thị trường dự đoán hoạt động như giao diện bên ngoài chuẩn mực cho cảm nhận và hiệu chỉnh phán đoán của AI.

Từ Phí Giao Dịch Đến Hạ Tầng Dữ Liệu: Chuyển Hướng Mô Hình Kinh Doanh

Cấu trúc doanh thu của thị trường dự đoán đang trải qua một cuộc chuyển đổi căn bản. Phí giao dịch — cơ chế kiếm tiền rõ ràng của bất kỳ nền tảng trao đổi nào — dường như không còn là mô hình kinh doanh cuối cùng. Kalshi đã đạt doanh thu đáng kể nhờ các phí giao dịch khiêm tốn, trong khi Polymarket, cố ý duy trì cấu trúc phí thấp đến bằng không, chiếm vị trí thống lĩnh thị trường qua phân phối dữ liệu và tích lũy ảnh hưởng. Khối lượng giao dịch tích lũy của Polymarket vượt quá $17 tỷ đô la, thu hút đầu tư từ các tập đoàn tài chính truyền thống như ICE chính xác vì vị trí dữ liệu chiếm ưu thế chứ không phải do khối lượng giao dịch.

Đến năm 2026, cấp phép dữ liệu và thuê bao tín hiệu dự kiến sẽ chiếm hơn 50% doanh thu của các nền tảng hàng đầu. Các tổ chức sẽ trả phí cao cho các tín hiệu xác suất theo thời gian thực, giúp phòng ngừa rủi ro vĩ mô, mô hình hóa rủi ro doanh nghiệp, và hiệu chỉnh hệ thống AI. Khi các nền tảng chính thống như Google Finance và CNN tích hợp dữ liệu dự đoán vào quy trình làm việc của họ, định giá nền tảng sẽ chuyển từ các hệ số dựa trên khối lượng giao dịch đơn thuần sang trọng số tài sản dữ liệu — tương tự như cách mà sự thống trị của Bloomberg Terminal xuất phát từ quyền truy cập dữ liệu chứ không phải phí giao dịch.

API tín hiệu dự đoán đang nổi lên như các sản phẩm thương mại cốt lõi, tương tự như các terminal của Bloomberg hoặc hạ tầng oracle của Chainlink. Trong suốt năm 2025, các API hợp nhất như FinFeedAPI và Dome bắt đầu cung cấp dữ liệu OHLCV theo thời gian thực, thông tin sổ lệnh, và phân phối xác suất từ Polymarket và Kalshi tới các khách hàng tổ chức. Google Finance chính thức tích hợp các API hợp nhất vào tháng 11 năm 2025, cho phép truy vấn trực tiếp xác suất sự kiện của các tổ chức. Đến năm 2026, các API tín hiệu dự đoán dự kiến sẽ trở thành các sản phẩm tiêu chuẩn cho tổ chức, với các nền tảng hàng đầu chiếm ưu thế qua các hợp đồng cấp phép độc quyền. Thị trường mục tiêu tổng thể dự kiến sẽ mở rộng từ hàng tỷ hiện tại đến hàng chục tỷ đô la, thúc đẩy bởi sự chấp nhận của các tổ chức trong lĩnh vực tài chính, quản lý rủi ro, và chính sách.

Việc tạo nội dung và khả năng diễn giải đang nổi lên như các lợi thế cạnh tranh bất ngờ. Tháng 12 năm 2025, CNN đã chính thức ký hợp tác dữ liệu với Kalshi, tập trung rõ ràng vào việc giải thích các biến động xác suất và các thay đổi đồng thuận tới khán giả. Các phương tiện truyền thông chính thống ngày càng trích dẫn các thay đổi xác suất thị trường từ Polymarket và Kalshi như các chỉ số “ý kiến công chúng theo thời gian thực” có thẩm quyền. Các nhà cung cấp xác suất thuần túy không có khả năng giải thích tinh vi đang bị loại khỏi cuộc chơi, nhường chỗ cho các nền tảng cung cấp nội dung diễn giải sâu — phân tích chi tiết về động thái đồng thuận, các insight dài đuôi, và các câu chuyện trực quan. Các nền tảng này, có khả năng tạo nội dung, được các hệ thống AI, các tổ chức nghiên cứu, và các viện nghiên cứu ưu tiên trích dẫn, tạo ra các hiệu ứng mạng nơi quyền giải thích thu hút thêm sự sử dụng.

Thị trường dự đoán đồng thời đang nổi lên như hạ tầng nền tảng cho các tổ chức nghiên cứu mới. Thay vì chỉ là các địa điểm giao dịch, các nền tảng đang hoạt động như các trung tâm nghiên cứu. Đến năm 2025, các tổ chức như SIGMA Lab của Đại học Chicago đã sử dụng các chuẩn mực thị trường dự đoán để xác thực các phương pháp dự báo, với khả năng vượt trội so với các phương pháp thăm dò ý kiến truyền thống. Khi tích hợp vào Google Finance cho phép người dùng tạo biểu đồ xác suất qua Gemini AI, các thị trường dự đoán bắt đầu hoạt động như các trạm nghiên cứu theo thời gian thực, tương tự như vai trò của Bloomberg trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Đến năm 2026, với sự thâm nhập sâu rộng của các tổ chức như Vanguard và Morgan Stanley, các thị trường dự đoán dự kiến sẽ trở thành phần của các khung nghiên cứu mới — phục vụ đánh giá rủi ro doanh nghiệp, hệ thống cảnh báo sớm chính sách chính phủ, và xác thực mô hình AI — chuyển đổi căn bản từ các nền tảng giao dịch phía trước sang hạ tầng ra quyết định phía sau.

Tiến Trình Điều Chỉnh Pháp Luật Mới: Quản Trị Thay Vì Cấm Đoán

Câu chuyện pháp lý về thị trường dự đoán đã thay đổi căn bản. Trong suốt năm 2025, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ $2 CFTC đã phê duyệt Kalshi và Polymarket hoạt động trong các lĩnh vực hợp pháp cụ thể như kết quả thể thao và các sự kiện vĩ mô, trong khi các thị trường liên quan đến bầu cử vẫn bị hạn chế và các ứng dụng phi tài chính nhận được sự cho phép rõ ràng của pháp luật. Đồng thời, nhiều nền tảng dự đoán hoạt động theo khung pháp lý MiCA của EU đã tham gia thử nghiệm trong các sandbox, báo hiệu sự cởi mở của các cơ quan quản lý châu Âu.

Đến năm 2026, trọng tâm điều chỉnh pháp lý dự kiến sẽ chuyển từ câu hỏi tồn tại “liệu thị trường dự đoán có thể hoạt động” sang “chúng sẽ được quản lý như thế nào.” Thay vì cấm đoán hoàn toàn, các cơ quan quản lý đang xây dựng các khung pháp lý xử lý các quy tắc chống thao túng, yêu cầu tiết lộ, giới hạn xuyên biên giới, và các cơ chế giám sát thị trường. Quá trình này tương tự như sự trưởng thành của thị trường phái sinh — từ các tranh cãi ban đầu và các cuộc thảo luận cấm đoán sang các khung pháp lý toàn diện cho phép sự phát triển hệ thống.

Việc mở rộng phù hợp sẽ chủ yếu bắt nguồn từ các ứng dụng phi tài chính hơn là cạnh tranh trực tiếp trong thị trường tài chính. Kalshi đã thành công tránh các hạn chế về thị trường chính trị trong suốt 2025 bằng cách nhấn mạnh các chỉ số kinh tế và kết quả thể thao, tích lũy hơn tỷ đô la trong tổng khối lượng giao dịch. Các ứng dụng nội bộ doanh nghiệp cho dự báo rủi ro chuỗi cung ứng đạt độ chính xác cao hơn rõ rệt tại các công ty như Google và Microsoft so với các phương pháp truyền thống. Đến năm 2026, các nền tảng phù hợp dự kiến sẽ ưu tiên mở rộng từ các thị trường dự đoán phi tài chính — bao gồm các ứng dụng đánh giá chính sách, cảnh báo rủi ro doanh nghiệp, và dự báo các sự kiện công cộng. Các lĩnh vực này ít rào cản pháp lý hơn nhiều, đồng thời thu hút các khách hàng tổ chức và chính phủ tìm kiếm dữ liệu phân phối xác suất đã được xác thực bởi thị trường.

Cấu trúc cạnh tranh trong các nền tảng thị trường dự đoán sẽ không còn dựa trên lưu lượng truy cập mà dựa trên tần suất trích dẫn và tỷ lệ chấp nhận của các tổ chức. Đến năm 2025, các xác suất của Polymarket và Kalshi đã được tích hợp sâu và thường xuyên được trích dẫn bởi Google Finance, các terminal của Bloomberg, các phương tiện truyền thông chính thống như Forbes và CNBC, cùng các viện nghiên cứu. Mạng lưới trích dẫn này đã thiết lập các nền tảng này như các nguồn chuẩn mực của đồng thuận có trọng số vốn. Đến năm 2026, với sự bùng nổ nhu cầu từ các agent AI và các tổ chức nghiên cứu, cạnh tranh sẽ tập trung vào tần suất sử dụng — được dùng như các nguồn xác thực bên ngoài bởi các hệ thống như Gemini và Claude, hoặc tích hợp trong các hệ thống quản lý rủi ro tổ chức như của Vanguard và Morgan Stanley. Trong khi khối lượng giao dịch vẫn quan trọng, hiệu ứng mạng của việc bị các hệ thống AI, tài chính, và nghiên cứu hệ thống gọi đến một cách có hệ thống sẽ quyết định các nền tảng chiến thắng cuối cùng, xác lập vị trí hạ tầng tương đương Chainlink trong thị trường oracle.

Cơ cấu cạnh tranh cuối cùng trong lĩnh vực thị trường dự đoán vượt ra ngoài cạnh tranh giữa các nền tảng, hướng tới một dichotomy: hoặc đạt được vị trí hạ tầng thiết yếu, hoặc bị loại bỏ. Đến năm 2025, các tập đoàn tài chính truyền thống như ICE với khoản đầu tư tỷ đô la vào Polymarket, tổng giá trị bị khóa hàng tỷ đô la, và sự tích hợp vào các terminal tài chính chính thống đã cho thấy vị trí hạ tầng sơ khai. Các phát triển của AgentFi và MCP vào cuối năm đã xây dựng kiến trúc nền tảng cho các hệ thống AI vòng kín, sử dụng các thị trường dự đoán như các nguồn hiệu chỉnh theo thời gian thực.

Đến năm 2026, thành công cạnh tranh sẽ phụ thuộc vào các đặc tính của hạ tầng. Các nền tảng chiến thắng sẽ thành công khi trở thành giao diện bên ngoài theo thời gian thực cho các mô hình thế giới AI, lớp tín hiệu tiêu chuẩn cho các terminal tài chính, và động cơ đồng thuận nền tảng cho các hệ thống ra quyết định tổ chức. Các nền tảng này sẽ đạt được vị trí không thể thiếu, tương đương Bloomberg hoặc Chainlink, trong khi các đối thủ chỉ tập trung vào giao dịch thuần túy có nguy cơ bị loại bỏ dù có khối lượng giao dịch lớn. Cột mốc này sẽ quyết định xem các thị trường dự đoán có chuyển đổi toàn diện từ câu chuyện tiền điện tử sang hạ tầng thông tin toàn cầu hay không.

Kết Luận: Từ Đầu Cơ Đến Hạ Tầng Thiết Yếu

Thị trường dự đoán đã vượt qua giai đoạn chứng minh khả năng vận hành. Cột mốc thực sự nằm ở việc chấp nhận xác thực thị trường — liệu các thị trường dự đoán có chuyển từ các địa điểm giao dịch tập trung vào đầu cơ sang hạ tầng tín hiệu ra quyết định hay không. Vai trò căn bản của chúng đã bắt đầu thay đổi khi các nhà nghiên cứu tổ chức, các phương tiện truyền thông, và các mô hình AI hệ thống thường xuyên trích dẫn xác suất dự đoán như các chỉ số đồng thuận có thẩm quyền.

Đến năm 2026, cạnh tranh giữa các nền tảng dự đoán sẽ không còn dựa trên độ phổ biến hay khối lượng giao dịch, mà trên độ ổn định, độ tin cậy, và tần suất sử dụng hệ thống các tín hiệu xác thực thị trường. Liệu dữ liệu thị trường dự đoán có trở thành một hạ tầng thông tin dài hạn, đáng tin cậy — tương tự như các terminal Bloomberg, các nguồn tin tức, hoặc các nhà cung cấp dữ liệu thị trường — hay không, cuối cùng sẽ quyết định xem lĩnh vực này có tiếp tục cạnh tranh thị phần theo chu kỳ hay tiến tới vị trí hạ tầng nền tảng, có thể truy cập cho các hệ thống AI, các tổ chức tài chính, và các cơ quan chính sách hay không. Sự khác biệt giữa hạ tầng và hàng hóa sẽ là yếu tố quyết định.

Lưu ý: Phân tích này tổng hợp các nghiên cứu liên tục của CGV Research về thị trường dự đoán, kinh tế agent AI, hạ tầng tài chính phù hợp, và phát triển hệ thống thông tin. Bài viết không phải là lời khuyên đầu tư và chỉ mang tính tham khảo phân tích.