Giao dịch
Loại giao dịch
Giao ngay
Giao dịch tiền điện tử một cách tự do
Alpha
Point
Nhận các token đầy hứa hẹn trong giao dịch trên chuỗi được tối ưu hóa
Trước giờ mở cửa
Giao dịch các token mới trước khi chúng được niêm yết chính thức
Giao dịch ký quỹ
Tăng lợi nhuận của bạn với đòn bẩy
Giao dịch khối & Chuyển đổi
0 Fees
Giao dịch bất kể khối lượng, không mất phí, không trượt giá
Token đòn bẩy
Sản phẩm ETF có thuộc tính đòn bẩy, giao dịch giao ngay, không cần vay, không cháy tải khoản
Futures
Futures
Point
Hàng trăm hợp đồng được thanh toán bằng USDT hoặc BTC
Quyền chọn
HOT
Giao dịch với các quyền chọn kiểu Châu Âu
Tài khoản hợp nhất
Tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của bạn
Giao dịch demo
Bắt đầu với Hợp đồng
Nắm vững kỹ năng giao dịch hợp đồng từ đầu
Sự kiện tương lai
Tham gia các sự kiện để giành được những phần thưởng hậu hĩnh
Giao dịch demo
Sử dụng tiền ảo để trải nghiệm giao dịch không rủi ro
Kiếm tiền
Khởi động
CandyDrop
Sưu tập kẹo để kiếm airdrop
Launchpool
Thế chấp nhanh, kiếm token mới tiềm năng
HODLer Airdrop
Nắm giữ GT và nhận được airdrop lớn miễn phí
Launchpad
Đăng ký sớm dự án token lớn tiếp theo
Điểm Alpha
New
Giao dịch tài sản on-chain và tận hưởng phần thưởng airdrop!
Futures Point
New
Kiếm điểm futures và nhận phần thưởng airdrop
Đầu tư
Simple Earn
Kiếm lãi từ các token nhàn rỗi
Đầu tư tự động
Đầu tư tự động một cách thường xuyên.
Sản phẩm tiền kép
Mua thấp và bán cao để kiếm lợi nhuận từ biến động giá
Soft Staking
Kiếm phần thưởng với staking linh hoạt
Vay Crypto
0 Fees
Thế chấp một loại tiền điện tử để vay một loại khác
Trung tâm cho vay
Trung tâm cho vay một cửa
Trung tâm tài sản VIP
Quản lý tài sản tùy chỉnh giúp tăng trưởng tài sản của bạn
Quản lý tài sản cá nhân
Quản lý tài sản tùy chỉnh giúp tăng trưởng tài sản kỹ thuật số của bạn
Quỹ định lượng
Đội ngũ quản lý tài sản hàng đầu giúp bạn kiếm lợi nhuận mà không cần lo lắng
Staking
Thế chấp tiền điện tử để kiếm tiền từ các sản phẩm PoS
BTC Staking
HOT
Stake BTC và kiếm APR 10%
Đúc GUSD
Sử dụng USDT/USDC để đúc GUSD với lợi suất tương đương kho bạc
Thêm
- Chủ đề thịnh hànhXem thêm
24.03K Phổ biến
21.29K Phổ biến
28.11K Phổ biến
14.94K Phổ biến
124.49K Phổ biến
- Gate Fun hotXem thêm
- Vốn hóa:$3.77KNgười nắm giữ:10.00%
- Vốn hóa:$3.81KNgười nắm giữ:20.04%
- Vốn hóa:$4.25KNgười nắm giữ:791.99%
- Vốn hóa:$3.78KNgười nắm giữ:10.00%
- Vốn hóa:$3.77KNgười nắm giữ:10.00%
- Ghim
Giải thích chi tiết dài 20.000 từ về lộ trình mã thông báo RWA: làn sóng tường thuật được mã hóa tiếp theo?
Tác giả: Stefanie
Giới thiệu
Chuỗi khối đã mang lại sự tin cậy, tính thanh khoản, tính minh bạch, bảo mật, hiệu quả và sự đổi mới, nhưng thị trường giá xuống trong ngành mã hóa dường như khó tìm được điểm tăng trưởng mới và ngành mã hóa cần gấp một con đường để truyền tải những câu chuyện mới. Mã thông báo RWA có thể mở ra các kênh tài chính truyền thống và tài chính mã hóa, đồng thời mang đến một thị trường tài sản trị giá hàng chục nghìn tỷ đô la. cố gắng kể từ khi ra đời Mã thông báo của RWA đã bị cản trở bởi nhiều yếu tố như công nghệ, quy định và thị trường. Ngày nay, đường đua RWA lại được thảo luận sôi nổi và nhiều tổ chức đã bắt đầu thành lập. Các dự án RWA đã cho thấy các đặc điểm đa dạng, dựa trên DeFi, lợi nhuận cao và rủi ro cao, và đã dần lọt vào mắt xanh của công chúng. khám phá. Lộ trình RWA có thể bùng nổ trong vài năm tới hay không phụ thuộc vào sự phát triển của cơ sở hạ tầng và sự cải thiện của hệ thống quy định.Báo cáo nghiên cứu này cũng đề xuất rằng tiêu chuẩn hóa và tuân thủ mã thông báo là cách duy nhất để phát triển lộ trình RWA. Mặc dù lộ trình RWA phải đối mặt với nhiều thách thức, nhưng sự phát triển của ngành luôn tiến về phía trước. Chúng tôi đã chứng kiến sự xuất hiện của nhiều dự án đổi mới, đặc biệt là những dự án dựa trên nợ của Hoa Kỳ và chứng khoán Hoa Kỳ, tài trợ cho doanh nghiệp vừa và nhỏ và tài sản thực. Các đặc điểm chính của những dự án này các dự án là:
1. Tường thuật trong quá trình thực hiện
Sau một thị trường giá xuống kéo dài hơn một năm, giá trị thị trường của toàn bộ thị trường mã hóa đã bị sụt giảm nghiêm trọng, tiền tiếp tục chảy ra, các hoạt động trên chuỗi trở nên chậm chạp, thu nhập DeFi không còn hấp dẫn và sự cắt giảm lẫn nhau thị trường là nghiêm trọng. Bây giờ chúng ta không thể tưởng tượng ngành công nghiệp mã hóa nên dựa vào điều gì để bắt đầu thị trường tăng giá tiếp theo. Vẫn còn một khoảng cách lớn giữa thị trường mã hóa và thị trường tài chính truyền thống. Nhưng chúng ta cũng có thể thoáng thấy những cơ hội kinh doanh lớn từ một vài cơn giông trong thị trường giá xuống.
Có thể nói, lý do chính dẫn đến sự phá sản của một số tổ chức lớn vào năm 2022 là do việc sử dụng các altcoin để tài trợ và vay mượn.Khi các altcoin giảm mạnh trong thị trường gấu, việc thanh lý các khoản vay càng trở nên trầm trọng hơn và vòng xoáy tử thần bắt đầu. Chúng tôi thấy rằng chính các tổ chức và tín dụng đã thúc đẩy thị trường giá lên vào năm 2021 và chúng cũng góp phần tạo ra thị trường giá xuống vào năm 2022. Trên thực tế, tín dụng thúc đẩy hoạt động kinh doanh trị giá hàng nghìn tỷ đô la và phần lớn nền kinh tế toàn cầu. Tiềm năng mà nó mang lại là rất lớn Hiện tại, trên thị trường DeFi, ngày càng có nhiều thỏa thuận tham gia vào các thị trường tín dụng truyền thống như vốn chủ sở hữu và tài trợ nợ. Mặc dù mang lại một số rủi ro nhưng đây là cách duy nhất để đưa thị trường tài chính truyền thống trị giá hơn 800 nghìn tỷ đô la Mỹ vào chuỗi. Thu hẹp khoảng cách **** khổng lồ **** giữa thị trường mã hóa và tài chính truyền thống, điều chúng ta cần làm **** là token hóa các tài sản trong thế giới thực. **
Trong nửa đầu năm nay, các ngành truyền thống và mã hóa bắt đầu chú ý đến lĩnh vực RWA.
Đầu tiên là Goldman Sachs đã công bố chính thức ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số GS DAP, nền tảng đã giúp Ngân hàng Đầu tư Châu Âu (EIB) phát hành trái phiếu kỹ thuật số hai năm trị giá 100 triệu euro. Ngay sau đó, Hamilton Lane, một công ty cổ phần tư nhân có quy mô quản lý hơn 100 tỷ, đã mã hóa một phần quỹ đầu tư hàng đầu trị giá 2,1 tỷ đô la của mình trên mạng Polygon và bán nó cho các nhà đầu tư; hàng triệu euro dưới dạng trái phiếu kỹ thuật số. Thứ hai, một số cơ quan chính phủ cũng đã bắt đầu thử nghiệm vùng nước của RWA, bao gồm Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS), sẽ hợp tác với JP Morgan Chase và Ngân hàng DBS.
Vào tháng 4, Binance đã thông báo rằng họ sẽ trở thành nhà điều hành nút Polymesh của chuỗi khối Lớp 1; thứ hai, các giao thức DeFi như MakerDAO, Aave và Maple Finance đang hoạt động trên đường RWA và nhiều công ty đầu tư tiền điện tử cũng đang tìm kiếm các dự án RWA. Hiện tại, có hơn 50 dự án trong lĩnh vực RWA, chủ yếu tập trung vào tài sản tài chính, bao gồm thu nhập cố định, TradFi và một số ít trong lĩnh vực bất động sản và tín dụng carbon. Gần đây, tất cả các mã thông báo khái niệm RWA đều tăng giá và một số đã tăng hơn 10 lần. Liệu làn sóng tích lũy trong nửa đầu năm 2023 có chỉ ra rằng RWA sẽ dẫn đầu câu chuyện về mã hóa trong vài năm tới không?
2.Cuộc sống quá khứ và hiện tại của RWA
Khái niệm RWA không còn xa lạ với ngành công nghiệp blockchain, dự án RWA sớm nhất là chuỗi “tài sản trên chuỗi” BTM Bytom. Hiện tại, RWAs thành công nhất là đô la kỹ thuật số USDT và USDC, ánh xạ đô la Mỹ vào chuỗi và mã hóa nó. Stablecoin đã ảnh hưởng một cách tinh tế đến toàn bộ ngành công nghiệp mã hóa và đã trở thành một nền tảng quan trọng.
Tên đầy đủ của RWA là token hóa giá trị của tài sản trong thế giới thực (real world assets-tokenization), là quá trình chuyển đổi giá trị quyền sở hữu (và mọi quyền liên quan) trong tài sản hữu hình hoặc vô hình thành token kỹ thuật số. Điều này cho phép quyền sở hữu kỹ thuật số, chuyển nhượng và lưu trữ tài sản mà không cần trung gian trung tâm và giá trị được ánh xạ tới chuỗi khối và được giao dịch. RWA có thể là tài sản hữu hình hoặc vô hình.
Tài sản vô hình bao gồm: cổ phiếu và trái phiếu, tài sản trí tuệ, quỹ đầu tư, tài sản tổng hợp, thỏa thuận chia sẻ doanh thu, tiền mặt, các khoản phải thu, v.v.
2.1 Trạng thái của rãnh RWA
Có nhiều loại dự án theo dõi RWA, hầu hết trong số đó dựa trên DeFi. Có ba loại chính: 1. Các dự án có thu nhập cố định dựa trên các tài sản ngoài chuỗi như trái phiếu, cổ phiếu, bất động sản và tác phẩm nghệ thuật của Hoa Kỳ; 2. Các quỹ công được phát hành hoặc giao dịch trên thị trường mở Các dự án tín dụng 3. Các dự án thị trường giao dịch dựa trên các tài sản ảo như tín dụng carbon. Ngoài ra, còn có các dự án cơ sở hạ tầng như chuỗi công khai dọc.
Về mặt dữ liệu, theo thống kê từ trang web RWA.xyz, 8 thỏa thuận cho vay RWA bao gồm Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi và Homecoin đã phát hành tổng số tiền cho vay là 4,38 tỷ đô la và người dùng có thể nhận được trung bình APR là 10,52%. Phục vụ các quốc gia có mức độ phát triển dưới trung bình. Các thỏa thuận cho vay tín dụng này mang lại lợi nhuận cao hơn so với hầu hết các khoản cho vay DeFi, nhưng trong cơn bão tổ chức vào năm 2022, Maple Finance đã vỡ nợ với khoản nợ 69,3 triệu đô la.
Theo bảng phân tích dữ liệu của Dune, trong dự án Ethereum RWA, số lượng địa chỉ nắm giữ tiền tệ của $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST cũng là đang tăng lên, đạt 3,9k.
2.2 Ưu điểm của token hóa tài sản
Lý tưởng nhất là bất kỳ tài sản có giá trị nào cũng có thể được mã hóa. Ưu điểm của token hóa tài sản còn dựa trên tính phi tập trung và lớp dưới cùng của công nghệ chuỗi khối, tạo ra một số ứng dụng sinh thái để giải quyết các nhược điểm của tài chính truyền thống, cụ thể:
(1) Mang lại một thị trường tiềm năng khổng lồ và thu hút các nhà đầu tư và nhà đầu tư nhỏ lẻ
Khi các tổ chức tài chính hàng đầu tìm cách hưởng lợi từ hiệu quả và khả năng kinh tế mà blockchain mang lại, việc mã hóa các tài sản trong thế giới thực đang thu hút sự chú ý của các tổ chức và một số sản phẩm mã hóa đã được phát triển. Dự án RWA cũng sẽ kích thích thu nhập đầu tư của DeFi.
Thông qua mã hóa tài sản trong thế giới thực, các doanh nghiệp có thể tận dụng hệ sinh thái DeFi để tiếp cận vốn với chi phí thấp và hưởng lợi từ các rào cản gia nhập thấp hơn cũng như các phương thức tài chính mới, đặc biệt là đối với các thị trường mới nổi. Đồng thời, hệ sinh thái DeFi đã thu được thu nhập đầu tư, khả năng tiếp cận các thị trường ngoại tuyến đa dạng và các cơ hội mới để mở rộng cơ sở khách hàng tài chính truyền thống.
(2) Nâng cao hiệu quả của dòng vốn và thúc đẩy phản hồi tích cực của token hóa tài sản
Thị trường giao dịch tài chính truyền thống sử dụng nhiều lao động, công nghệ chuỗi khối có thể cung cấp các giao dịch thanh toán ngay lập tức và 24 giờ, giúp giảm chi phí vận hành và khả năng tiếp cận thị trường của những người tham gia. Không chỉ vậy, token hóa tài sản có thể biến các tài sản kém thanh khoản thực thành các danh mục đầu tư nhỏ và các nhà đầu tư không cần nhiều thủ tục giấy tờ, tiền bạc và thời gian. Điều này dẫn đến thị trường công bằng hơn trong khi tạo ra các mô hình kinh doanh và xã hội mới, chẳng hạn như quyền sở hữu tài sản chung hoặc quyền được chia sẻ.
Về chứng khoán, token hóa có thể là một công cụ hữu ích để chứng khoán hóa hoặc tái cấp vốn tài sản từ tài sản kém thanh khoản thành chứng khoán có tính thanh khoản cao hơn.
Đưa tài sản trong thế giới thực vào chuỗi và vào hệ sinh thái DeFi mang lại cơ hội đầu tư hoặc tài sản thế chấp độc đáo, hiệu quả thị trường và tính thanh khoản không có ở các thị trường truyền thống. Việc cải thiện hiệu quả sử dụng vốn sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của đường đua RWA và hình thành phản hồi tích cực.
(3) Giảm ngưỡng tham gia cho các nhà đầu tư bán lẻ và tăng tính thanh khoản của tài sản vật chất
Token hóa loại bỏ các rào cản hiện đang ngăn cản việc phân khúc tài sản trong thế giới thực, giúp hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể tiếp cận các loại tài sản thường chỉ giới hạn ở một số cá nhân hoặc nhà đầu tư tổ chức có giá trị ròng cao. đầu tư xuyên khu vực địa lý Các sản phẩm tình dục, hay đầu tư tập thể vào một bất động sản hay một tác phẩm nghệ thuật, đòi hỏi ngưỡng rất cao trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Và những đối tượng vật lý này có thể có tính thanh khoản cực kỳ thấp ở các thị trường nhỏ, nhưng sau khi chúng được đưa vào chuỗi, chúng sẽ có sẵn cho các nhà đầu tư từ khắp nơi trên thế giới. Ngoài ra, các tổ chức phát hành có quyền truy cập vào cơ sở nhà đầu tư rộng lớn hơn và tạo các loại tài sản mới. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có quyền tiếp cận các thị trường trước đây không thể tiếp cận và có thể đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt hơn dựa trên dữ liệu minh bạch.
(4) Dựa trên những lợi thế của công nghệ chuỗi khối, các giao dịch RWA hiệu quả và an toàn hơn
Công nghệ chuỗi khối đảm bảo tính minh bạch của thanh toán và luồng dữ liệu trên chuỗi, tính bất biến của hồ sơ giao dịch, khả năng truy xuất nguồn gốc, hiệu quả cao hơn và chi phí vận hành thấp hơn, quản lý rủi ro mạnh mẽ hơn, quyền sở hữu rõ ràng và các lợi thế khác, khả năng kết hợp nhiều hơn và môi trường thị trường công bằng hơn. Trong tương lai, với sự phát triển không ngừng của công nghệ chuỗi khối, sẽ có các giải pháp chuỗi công khai hoặc lớp 2 hiệu suất cao hơn, cơ chế xem xét hợp đồng thông minh chặt chẽ hơn và các dự án bảo mật dựa trên zk để bảo vệ các giao dịch. đất.
3. Điều kiện tiên quyết để phát hành rãnh RWA
Tài sản trên chuỗi là điểm quan trọng duy nhất trên đường đua RWA. Giải quyết điểm mấu chốt này cũng cần hai nền tảng, một là cải thiện cơ sở hạ tầng blockchain, hai là giám sát pháp lý. Chuỗi khối liên quan đến khả năng tương tác, bảo mật và quyền riêng tư của các giao thức và mã thông báo khác nhau. Giám sát pháp lý đề cập đến việc liệu có hỗ trợ pháp lý và quy định tương ứng cho tài sản ngoài chuỗi và danh tính trên chuỗi hay không. Rất nhiều vấn đề đang được thảo luận tích cực, nhưng có hai vấn đề được thảo luận ở đây: tiêu chuẩn mã thông báo và kiểm duyệt.
3.1 Đa dạng hóa tiêu chuẩn mã thông báo
Theo tiêu chuẩn mã thông báo trên chuỗi, có ERC-721 và ERC-20 trên Ethereum, tương ứng với các tiêu chuẩn mã thông báo NFT không thể chia và NFT có thể chia được. Trong tài chính truyền thống, có nhiều thuộc tính tài sản khác nhau, bao gồm tài sản hữu hình và tài sản vô hình. Để sử dụng trên chuỗi khối, chúng tôi cũng cần tạo các tiêu chuẩn mã thông báo tương ứng để mã hóa tài sản dựa trên các thuộc tính của chúng. Mã thông báo có thể thay thế và mã thông báo không thể thay thế có các đặc điểm sau:
Hầu hết các tài sản cũng có thể sử dụng các tiêu chuẩn mã thông báo có thể thay thế và một số tài sản, chẳng hạn như trái phiếu và các công cụ phái sinh, có thể được mã hóa tốt hơn thông qua các mã thông báo không thể thay thế. Theo sự phát triển dần dần của dự án RWA, nhiều hình thức phong phú hơn có thể xuất hiện, tại thời điểm này, ERC-20 và ERC-721 đơn giản không còn có thể đáp ứng nhu cầu của mã thông báo RWA. Nhiều dự án chuỗi công khai dọc RWA đã nghĩ đến điều này và bắt đầu tạo ra các tiêu chuẩn mã thông báo RWA, chẳng hạn như Polymesh. Đánh giá từ sự phát triển của các dự án RWA ngày nay, hầu hết các dự án đều được xây dựng trên Ethereum, vì vậy việc phát triển tiêu chuẩn mã thông báo ERC rộng hơn sẽ phổ biến hơn. Hiện tại, ERC-3525 được thảo luận nhiều hơn và có thể nhiều tiêu chuẩn mã thông báo hơn sẽ xuất hiện trong tương lai, đặc biệt là sau lễ rửa tội của BRC-20. Chúng tôi tin rằng tiêu chuẩn mã thông báo có thể phục vụ tốt cho dự án RWA cần phải có hai đặc điểm sau:
3.2 Kiểm duyệt nghiêm ngặt
Bảo mật là một phần quan trọng trong việc mã hóa tài sản trong thế giới thực, đặc biệt khi chúng đóng vai trò là nguồn tài sản thế chấp. Điều quan trọng đối với các nhà phát hành và nhà đầu tư của RWA là phải tiến hành thẩm định các giao thức DeFi và chọn các công nghệ hoặc dịch vụ ưu tiên cho vay có bảo đảm, tuân thủ quy định nghiêm ngặt và được xây dựng bằng mã nguồn mở chất lượng cao. Đối với các nhóm dự án liên quan đến RWA, có thể cần cung cấp hai giải pháp cần thiết:
Do đó, các dự án cần phải có một nhóm tuân thủ chuyên trách để xem xét và phê duyệt hoặc từ chối quyền truy cập của người dùng vào nền tảng dựa trên danh tính khách hàng, đánh giá rủi ro, xác minh và thẩm định. Ngoài ra, hoạt động của khách hàng được giám sát liên tục để phát hiện bất kỳ hoạt động hoặc hành vi đáng ngờ nào có thể gợi ý hành vi gian lận hoặc rửa tiền.
4. Phân tích dự án đại diện
Có nhiều phân mục theo dõi RWA. Báo cáo nghiên cứu này phân tích chi tiết 19 dự án đại diện của RWA từ nhiều khía cạnh như cơ chế mã thông báo RWA, trạng thái giao thức, chức năng và hiệu suất của mã thông báo, lợi thế và rủi ro của giao thức. Thông qua việc phân tích và tóm tắt các dự án này, chúng ta có thể có một cái nhìn thoáng qua về sự phát triển tổng thể, các vấn đề tồn tại và tiềm năng trong tương lai của dự án RWA.
4.1 Khái niệm nợ của Mỹ
（1）MakerDAO
Vào năm 2020, MakerDAO đã chính thức đưa RWA vào trọng tâm chiến lược của mình và đưa ra các hướng dẫn cũng như kế hoạch giới thiệu RWA. Ngoài việc phát hành stablecoin DAI, Maker cũng đã mở rộng các loại tài sản thế chấp ngoài ETH để bao gồm tài sản thế chấp dưới dạng bất động sản được mã hóa, hóa đơn và các khoản phải thu. Nguồn thu nhập chính của giao thức Maker là tiền lãi cho vay và tiền phạt thanh lý của đồng tiền ổn định DAI.
Trạng thái thỏa thuận: Theo đánh giá từ TVL, Maker là ba giao thức DeFi hàng đầu, xếp sau Lido và AAVE, đồng thời là giao thức CDP (Vị trí nợ được thế chấp) đầu tiên. Hiện tại chỉ chạy trên Ethereum, theo 2023-06-02, defillama cho thấy, TVL là 6,29 tỷ đô la, thu nhập thỏa thuận trong 30 ngày là 23,53 triệu đô la, số tiền quỹ là 68,4 triệu đô la, mã thông báo quản trị $MKR đã được niêm yết trên Coinbase, Binance, Kucoin , Kraken , OKX, Huobi, Bybit, Gate và các sàn giao dịch chính thống khác, khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 13,58 triệu đô la và khối lượng giao dịch trung bình trong 30 ngày là gần 20 triệu đô la.
**Chức năng mã thông báo: **$MKR là mã thông báo quản trị của MakerDAO và giá tiền tệ không hoạt động tốt. Nguyên nhân chính là khả năng nắm bắt giá trị của giao thức quá yếu, nhưng quản trị đã đóng một vai trò quan trọng. Tiện ích của token $MKR bao gồm 4 khía cạnh sau:
Ưu điểm của giao thức: 1. Dựa trên hệ sinh thái EVM và L2, nó có nhiều nhóm người dùng trung thành hơn và hỗ trợ mạng ổn định và an toàn hơn các giao thức RWA chuỗi công khai khác; một hệ thống đấu giá toàn diện, có thể đảm bảo tỷ lệ 1:1 giữa DAI và đô la Mỹ trong hầu hết các trường hợp.
Rủi ro giao thức: 1. Các cuộc tấn công quản trị, phân bổ hội tụ quy mô lớn ngắn hạn của mã thông báo MKR có thể dẫn đến sự tập trung quyền lực quản trị, điều này sẽ dẫn đến một loạt quản trị như tài sản thế chấp rác mới, tắt máy khẩn cấp, và sửa đổi độc hại các tham số rủi ro Các cuộc tấn công, với sự gia tăng giá trị của MKR và các biện pháp kiểm soát rủi ro của bản thân thỏa thuận là đủ để ngăn chặn những rủi ro đó trong hầu hết các trường hợp; , chuỗi thanh lý đấu giá thỏa thuận sẽ tích cực làm tăng rủi ro trên thị trường Việc cung cấp mã thông báo đã làm trầm trọng thêm các vấn đề về thanh khoản của thị trường. bản thân nó đã không bị tổn thất quy mô lớn.
（2）Tài chính Ondo
Ondo Finance là một trong những dự án RWA được theo dõi nhiều nhất trong nửa đầu năm nay. Dự án này đã nhận được khoản tài trợ Series A trị giá 20 triệu đô la Mỹ do Founders Fund và Pantera Capital dẫn đầu vào tháng Tư. Ondo Finance là một ngân hàng đầu tư phi tập trung. Ngoài chuỗi chủ yếu đầu tư vào các quỹ tiền tệ được niêm yết tại Hoa Kỳ. Trên chuỗi, nó hợp tác với Flux Finance để thực hiện hoạt động kinh doanh cho vay stablecoin trên chuỗi, bao gồm USDC, FRAX, DAI và USDT. Lãi suất cho vay trung bình hiện nay khoảng 5%. Thu nhập thỏa thuận đến từ phí quản lý hàng năm 0,15%.
Người dùng cần vượt qua quy trình KYC/AML trước khi họ có thể giao dịch mã thông báo quỹ và sử dụng các mã thông báo quỹ này trong các giao thức DeFi được cấp phép. Ondo Finance đã ra mắt bốn sản phẩm trái phiếu được mã hóa để các nhà đầu tư lựa chọn, bao gồm:
**Trạng thái thỏa thuận: **TVL trên ETH là 100,5 triệu đô la, RWA defillama đứng đầu. OUSG được sử dụng trên quy mô lớn nhất và những người nắm giữ OUSG cũng có thể gửi tiền vào Flux Finance, một giao thức cho vay phi tập trung do Ondo Finance phát triển, để có được thu nhập. Nhà đầu tư Tzedonn của Tioga Capital đã đề cập trong báo cáo mới nhất rằng giá trị thị trường hiện tại của mã thông báo trái phiếu là 168 triệu đô la và Ondo (OUSG) chiếm 61% thị phần, trong đó 28% được gửi vào Flux Finance. Hiện tại, tổng nguồn cung của Flux Finance đã vượt quá 40 triệu đô la Mỹ và giá trị thị trường của OUSG đã vượt quá 100 triệu đô la Mỹ. Giao thức cho vay FLUX đã được bán cho Neptune Foundation.
Chức năng mã thông báo: Các chức năng của mã thông báo quản trị $ONDO bao gồm bốn chức năng sau,
**Lợi thế của thỏa thuận: **Tuân thủ, sản phẩm là công cụ nợ có liên quan đến chính phủ Hoa Kỳ có rủi ro thấp hoặc quỹ ETF có rủi ro cao, tất cả đều là sản phẩm tuân thủ tiết lộ thông tin kế toán của bên thứ ba. Đồng thời, người dùng cũng cần vượt qua quy trình KYC/AML.
**Rủi ro theo thỏa thuận:1. Rủi ro bên ngoài vòng tròn, các sản phẩm chính là ETF ngoài chuỗi, công cụ nợ của chính phủ Hoa Kỳ, v.v. Việc tuân thủ có thể được đảm bảo nhưng nó cũng sẽ mang lại rủi ro thị trường và rủi ro tín dụng bên ngoài vòng tròn, v.v. ., đặc biệt là trái phiếu tín dụng doanh nghiệp rủi ro cao như OHYG; bị hạn chế Bị tước bỏ và bị gạt ra ngoài lề, phần tiếp theo chỉ sử dụng công nghệ blockchain cho lợi nhuận dự án + sổ sách kế toán + chia sẻ doanh thu thay vì phát triển theo hướng phân cấp tổng thể của dự án, điều này đi chệch khỏi mục đích của hầu hết các dự án trong vòng tròn tiền tệ.
（3）Maple Finance
Giao thức Maple Finance đã được phát triển trong 3 năm và hoạt động kinh doanh chính của nó là cho vay/tín dụng tổ chức. Hoạt động kinh doanh trên chuỗi là cung cấp dịch vụ cho vay USDC và wETH, nhưng người quản lý nhóm tập trung độc lập quản lý hoạt động kinh doanh cho vay, bao gồm các đối tượng cho vay, hạn ngạch, lãi suất, chiến lược, v.v. Có vẻ như Maple Finance không phải là một dự án RWA đủ điều kiện, nhưng vào tháng 4, nó đã công bố kế hoạch khởi động một nhóm cho vay để đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, hỗ trợ các DAO không thuộc Hoa Kỳ, các công ty nước ngoài, v.v. bởi Maple Finance.
**Thu nhập giao thức: **Thu nhập của Maple Finance chủ yếu đến từ các khía cạnh sau,
Trạng thái hợp đồng: Đánh giá từ TVL, Maple Finance xếp thứ 145 về defillama, nhưng lại đứng đầu về hợp đồng cho vay không có bảo đảm, với tổng TVL là 48,56 triệu đô la, tổng nợ là 32,22 triệu đô la, thu nhập tích lũy là 45,6 đô la m và một khoản nợ đang chuyển 18 (Vì khoản nợ bảo lãnh tín dụng tập trung được cung cấp nên các đối tượng vay đều là các tổ chức lớn với số lượng nhỏ) và 8 nhóm tiền mặt (7USDC + 1ETH, với thu nhập hàng năm trung bình 30 ngày là 7% ). Ngoài ra, Maple Finance cũng có một lượng nhỏ TVL trên Solana, nhưng với các hoạt động ngày càng giảm trên chuỗi Solana, hiện chỉ có khoảng 16,4 nghìn USD TVL và hầu hết (99%) TVL đến từ mạng chính ETH.
**Chức năng của mã thông báo: **Mã thông báo MPL là mã thông báo gốc của nền tảng Maple Finance và có các chức năng sau:
**Ưu điểm của thỏa thuận: **Có một mức độ bảo mật nhất định. Người quản lý nhóm chịu trách nhiệm về rủi ro cho vay và đổi lại sẽ tính một khoản phí quản lý nhất định. Nhà cung cấp thanh khoản có thể chịu ít rủi ro vỡ nợ hơn trong khi hưởng lãi suất cho vay tỷ lệ.
Rủi ro giao thức: 1. Rủi ro tín dụng, người quản lý nhóm cho vay và đối tượng vay được xem xét bởi tổ chức tập trung và khoản nợ chủ yếu dựa vào thế chấp tín dụng chứ không phải thế chấp tài sản (tài sản thế chấp đến từ người quản lý nhóm), vì vậy một khi nó xảy ra Vỡ nợ tổ chức quy mô lớn có thể dẫn đến mất khả năng thanh toán 2. Ngưỡng quá cao Để đảm bảo an toàn cho các khoản nợ, ngưỡng vay tương đối cao, không phù hợp với hầu hết người dùng, vì vậy tính phổ biến của cộng đồng là không cao.
4.2 TradFi
（1）Đa thương mại
Polytrade là một nền tảng tài chính thương mại phi tập trung được thiết kế để cung cấp khoản vay liền mạch cho các doanh nghiệp trong nhiều ngành. Hiện tại dự án đang chuyển từ V2 sang V3. Kể từ tháng 1 năm 2022, không có vỡ nợ và tổn thất LP là 0. Trong V3, chức năng NFT của tài sản thực dự kiến sẽ được bổ sung và có thể có thị trường giao dịch thứ cấp cho NFT trong tương lai.
Trạng thái thỏa thuận: Mã thông báo quản trị TRADE đã được niêm yết trên Kucoin, Gate, MEXC, Bitfinex và các sàn giao dịch khác. Ổ đĩa chính nằm trong MEXC. Thông số defillama cho thấy TVL của dự án chỉ là $10.984, còn lâu mới đạt được vào ngày 30 tháng 3 năm 2023, dự án đã huy động được 3,8 triệu đô la tài trợ hạt giống từ các công ty như Polygon Studios, Matrix, CoinSwitch và Alpha Wave Global.
Chức năng mã thông báo: TRADE là mã thông báo quản trị của dự án. Chức năng chính của nó là bỏ phiếu và đưa ra quyết định về thu nhập và cập nhật giao thức. Tiết lộ chi tiết hơn về chức năng mã thông báo có thể được tiết lộ sau khi V3 được phát hành.
Ưu điểm của giao thức: 1. Chi phí giao dịch trên chuỗi Đa giác thấp hơn và EVM có các lợi thế tự nhiên như gas và tốc độ giao dịch; lợi thế trên Polygon EVM.
Rủi ro giao thức: 1. Rủi ro tín dụng. Mặc dù giao dịch cho vay được lưu giữ trên chuỗi, nhưng đối tượng cho vay, hoạt động kinh doanh, kiểm toán và các quy trình khác đều nằm ngoài chuỗi. Bên dự án tuyên bố rằng giao dịch được đảm bảo bởi các tổ chức như vậy như AIG và Mercury, nhưng không thể tránh khỏi Vi phạm hợp đồng bởi các thực thể ngoại tuyến; có thể là lỗi trong công nghệ mã không xác định.
(2) Kẻ đào ngũ
Defactor nhằm mục đích cung cấp cho các doanh nghiệp cơ hội tài chính và thanh khoản bằng cách kết nối tài chính truyền thống với DeFi. Hiện tại dự án vẫn chưa ra mắt và đang trong giai đoạn đầu. Theo lộ trình của mình, nửa cuối năm 2023 vẫn đang trong giai đoạn xúc tiến đầu tư + tuyển dụng + phát triển. Theo trang web chính thức của dự án, $FACTR là mã thông báo gốc của hệ sinh thái giải mã, nhằm mục đích hạ thấp ngưỡng sử dụng ứng dụng và cơ sở hạ tầng. Nó có thể sắp xếp các lợi ích và khuyến khích sự phát triển của hệ sinh thái.
4.3 Vay mượn
（1）Chim kim oanh
Goldfinch là một giao thức tín dụng phi tập trung dành cho các quỹ nợ và các công ty fintech với các thực thể ngoài chuỗi, tương tự như Maple Finance. Goldfinch cung cấp hạn mức tín dụng USDC không thế chấp. Mô hình của Goldfinch giống như một ngân hàng trong tài chính truyền thống, nhưng với một nhóm kiểm toán viên, người cho vay và nhà phân tích tín dụng phi tập trung. Người vay có thể chuyển đổi USDC thành tiền pháp định và triển khai nó cho những người vay cuối cùng tại thị trường địa phương. Người vay phải được các kiểm toán viên phi tập trung của giao thức chấp thuận trước khi đăng ký khoản vay. Kiểm toán viên là các thực thể độc lập phải đóng góp mã thông báo quản trị, GFI, để có cơ hội xác minh người vay để đổi lấy phần thưởng.
Nguồn thu nhập giao thức: 10% của tất cả các khoản thanh toán lãi của Goldfinch được giữ trong kho bạc giao thức. Đồng thời, người dùng sẽ phải chịu một khoản phí 0,5% để mua lại từ quỹ phí bảo hiểm, khoản phí này cũng sẽ được gửi vào ngân quỹ giao thức.
Trạng thái thỏa thuận: Hiện tại, tổng số tiền gốc chưa thanh toán của tất cả các khoản vay trong thỏa thuận Goldfinch là 101,34 triệu USD, tổng tỷ lệ tổn thất là 0% và tổng số tiền gốc và lãi đã hoàn trả là 25,1 triệu USD. Trong 30 ngày qua, thỏa thuận đã tạo ra doanh thu $100.100. Không có nợ khó đòi.
**Chức năng mã thông báo:**Goldfinch hiện có hai mã thông báo gốc ERC20, GFI và FIDU.
Ưu điểm của giao thức: Cơ chế được áp dụng làm giảm ngưỡng vay, điều này có thể giúp người dùng có xếp hạng tín dụng thấp hơn nhận được khoản vay ở một mức độ nhất định. So với các nền tảng truyền thống, Goldfinch dễ sử dụng hơn và quy trình này về cơ bản được xử lý bởi các hợp đồng thông minh.
**Thỏa thuận****Rủi ro: **Việc áp dụng DeFi được toàn cầu hóa, nhưng các luật khác nhau ở các quốc gia khác nhau có thể dẫn đến chi phí cao hơn và các vấn đề trong hoạt động kinh doanh của Goldfinch. Và, vì không có tài sản thế chấp, nhóm nâng cao Goldfinch cũng có rủi ro vỡ nợ.
（2）Máy ly tâm
Ra mắt vào năm 2017, Máy ly tâm là một trong những dự án DeFi sớm nhất tham gia vào RWA và cũng là nhà cung cấp công nghệ đằng sau các giao thức hàng đầu như MakerDAO và Aave. Tương tự như các giao thức cho vay ở trên, Centrifuge cũng là một hệ sinh thái tín dụng trực tuyến, nhằm mục đích cung cấp cho các chủ doanh nghiệp vừa và nhỏ cách thế chấp tài sản của họ trên chuỗi và có được thanh khoản.
Máy ly tâm cho phép mọi người bắt đầu một quỹ tín dụng trực tuyến và tạo ra các nhóm cho vay thế chấp. Máy ly tâm đã tạo ra Tinlake, một nhóm tài sản mở dựa trên các hợp đồng thông minh. Người vay có thể mã hóa tài sản vật chất thông qua Tinlake. Tài sản thế chấp vật lý sẽ được chia thành hai mã thông báo, DROP và TIN, theo rủi ro và lợi nhuận, tương ứng với tỷ lệ cố định của cấp độ ưu tiên và tỷ lệ thả nổi của cấp độ thứ cấp. Các nhà đầu tư có thể chọn đầu tư vào DROP hoặc TIN theo mức độ chấp nhận rủi ro và kỳ vọng thu nhập của riêng họ. Hiện tại, không có phí cho giao thức Máy ly tâm.
Trạng thái dự án: Vào ngày 23 tháng 5, Centrifuge đã công bố ra mắt Ứng dụng Ly tâm mới để thay thế Tinlake. Ứng dụng Máy ly tâm mới đã cải thiện tốc độ KYC và tham gia đầu tư, bổ sung quy trình tự động hóa KYB (Hiểu doanh nghiệp của bạn) và đặt nền tảng cho hỗ trợ đa chuỗi tiếp theo. Tinlake trước đó sẽ được tự động chuyển sang ứng dụng mới. Theo dữ liệu chính thức, Centrifuge hiện có TVL là 201 triệu đô la Mỹ và tổng tài sản tài chính là 397 triệu đô la Mỹ.
**Chức năng mã thông báo: **Mã thông báo gốc CFG của Centrifuge Chain được sử dụng làm cơ chế quản trị trên chuỗi và chủ sở hữu CFG có thể quản lý sự phát triển của giao thức Centrifuge. Đồng thời, CFG cũng được sử dụng để thanh toán phí giao dịch Centrifuge Chain.
**Ưu điểm của dự án:**1. Ngưỡng tài chính thấp, đồng thời nhà đầu tư có thể thu được lợi tức từ tài sản thực. Về cơ bản, Centrifuge mô phỏng quy trình tín dụng doanh nghiệp trong tài chính truyền thống 2. Cam kết tuân thủ, Centrifuge dựa trên cơ cấu pháp lý về chứng khoán hóa tài sản tại Hoa Kỳ.
Rủi ro dự án: Rủi ro vỡ nợ quá hạn của khoản vay, theo dữ liệu của rwa.xyz, Centrifuge có 10.194.481 đô la Mỹ khoản vay quá hạn hơn 90 ngày.
（3）Clearpool
Clearpool là một giao thức cho vay DeFi cung cấp cho các tổ chức các khoản vay không có bảo đảm. Clearpool có hai sản phẩm, Prime và Permissionless. Clearpool Prime chỉ dành cho các tổ chức trong danh sách trắng và không cần tài sản thế chấp để vay trên Prime. Người vay tạo ra các nhóm tiền với các điều khoản cụ thể trong hợp đồng thông minh cốt lõi. Sau khi nhóm được tạo, người vay có thể mời bất kỳ tổ chức nào khác trong danh sách cho phép tài trợ cho nhóm. Tài sản cho vay được tự động chuyển trực tiếp đến địa chỉ ví của người đi vay mà không cần đến sự giám sát của Clearpool. Clearpool Permissionless yêu cầu người vay phải là một tổ chức trong danh sách trắng, nhưng không phải là người cho vay.
Thu nhập thỏa thuận: 5% của tất cả các khoản thanh toán lãi mà Clearpool thu dưới dạng phí thỏa thuận.
**Trạng thái Thỏa thuận:**Các khoản vay tích lũy được tạo ra của Clearpool là 398 triệu đô la Mỹ, số dư khoản vay hiện tại là 16,58 triệu đô la Mỹ và TVL không được phép là 20,78 triệu đô la Mỹ.
**Chức năng của mã thông báo:**CPOOL là mã thông báo tiện ích và mã thông báo quản trị của Clearpool. Chủ sở hữu CPOOL có thể bỏ phiếu trong danh sách trắng của những người vay mới.
Ưu điểm của thỏa thuận**: **Ưu điểm của Clearpool là hoàn toàn không yêu cầu tài sản thế chấp và việc phát hành khoản vay chỉ cần thông qua chính thỏa thuận, điều này giúp cải thiện đáng kể hiệu quả.
**Rủi ro giao thức: **Không được bảo đảm, một khi môi trường thị trường trở nên tồi tệ, cơ chế chấm điểm tín dụng và danh sách trắng hiện tại của Clearpool khó có thể ngăn người vay vỡ nợ.
4.4 Thu nhập cố định công
（1）Thị trường bầy đàn
Swarm Markets cung cấp cơ sở hạ tầng DeFi tuân thủ để phát hành, thanh khoản và giao dịch mã thông báo RWA, đồng thời được giám sát bởi các cơ quan quản lý của Đức. Swarm Markets kết hợp lớp tuân thủ trên chuỗi với giải phóng mặt bằng theo quy định để mã hóa tín phiếu và cổ phiếu của Kho bạc Hoa Kỳ. SwarmX, tổ chức phát hành, mua chứng khoán vốn được giao dịch công khai làm tài sản cơ bản của mã thông báo trên chuỗi, được nắm giữ bởi những người giám sát tổ chức.
Thu nhập giao thức: Swarm sẽ nhận được 25% phí trao đổi nhóm hoặc 0,1% tài sản được trao đổi (tùy theo số tiền nào lớn hơn).
**Trạng thái thỏa thuận:**Swarm hiện cung cấp cổ phiếu TSLA (Tesla), AAPL (Apple) và TBONDS01 (ETF trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 0-1 năm của iShares), ETF trái phiếu TBONDS13 (ETF tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 1-3 năm của iShares). Vào ngày 25 tháng 4, Swarm chính thức thông báo rằng họ sẽ ra mắt mã thông báo chứng khoán BLK (BlackRock), COIN (Coinbase), CPNG (Coupang), INTC (Intel), MSFT (Microsoft), MSTR (MicroStrategy), NVDA (NVDA).
Chức năng mã thông báo: $SMT là mã thông báo gốc của Swarm Markets, có thể được hưởng chiết khấu và phần thưởng giao dịch. Khi các nhà giao dịch chọn thanh toán bằng $SMT, họ có thể được giảm 50% phí thỏa thuận. Chủ sở hữu $SMT có thể được hưởng phần thưởng cho lòng trung thành và tỷ lệ cụ thể sẽ thay đổi tùy theo các cấp độ khác nhau. Tương tự như khái niệm tiền tệ nền tảng trao đổi tập trung.
Ưu điểm và rủi ro của giao thức: Ưu điểm của Swarm là nó cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho người dùng DeFi, kết hợp chuỗi khối và tài sản truyền thống, đồng thời kết hợp TradFi và DeFi. Tất nhiên, Swarm hiện cung cấp ít cổ phiếu và trái phiếu hơn và độ sâu của nó không thể so sánh với các thị trường truyền thống.
（2）Mua.Fi
Acquire.Fi là một thị trường M&A tiền điện tử đồng thời mang lại cho mọi người lợi nhuận trong thế giới thực từ vốn chủ sở hữu phân đoạn trong các công ty tiền điện tử, doanh nghiệp truyền thống và tài sản trong thế giới thực. Trong Acquire.Fi, vốn chủ sở hữu sẽ được NFT hóa và có thể được mua và bán thông qua thị trường thứ cấp. Người bán trên thị trường, người bán và người mua trong nhóm đầu tư cần phải vượt qua KYC (do đó, các khoản đầu tư dưới 250 đô la có thể không yêu cầu KYC).
**Thu nhập thỏa thuận:**Acquire.Fi sử dụng hoa hồng đa cấu trúc. Đối với giá trị thương vụ dưới 700.000 USD, hoa hồng sẽ cố định ở mức 15% giá bán. Hoa hồng sẽ giảm xuống 8% trong khoảng từ 700.000 đến 5 triệu đô la. Hoa hồng trên 5 triệu đô la sẽ được giảm thêm xuống 2,5%.
**Trạng thái thỏa thuận: **Hiện tại, thị trường Acquire.Fi cung cấp dịch vụ bán cổ phần của nhiều công ty bao gồm thị trường NFT, metaverse, media, DAO và các kênh khác. Theo thống kê chính thức, hơn 2k doanh số kinh doanh trực tuyến đã được hoàn thành.
**Chức năng mã thông báo: **$ACQ là mã thông báo tiện ích của Acquire.Fi. Đặt cược $ACQ có thể tận hưởng nhóm đầu tư độc quyền, luồng giao dịch M&A được mã hóa, phần thưởng khai thác LP và các lợi thế độc quyền khác.
Ưu điểm của Thỏa thuận: Sử dụng Acquire.Fi để bán doanh nghiệp của bạn trực tuyến mà không cần mua thêm, không cần liên hệ với công ty lưu trữ web và có nhiều khả năng hiển thị hơn. So với các nền tảng khác, nó có ưu điểm là tiện lợi hơn và nhanh hơn.
Rủi ro thỏa thuận: M&A hoặc mua cổ phần thông qua Acquire.Fi vẫn có rủi ro pháp lý, đặc biệt khi người mua và người bán không thuộc cùng một pháp nhân.
4.5 Tóm tắt sản phẩm tài chính
Hợp đồng cho vay là ví dụ thành công nhất của dự án RWA. Mô hình cho vay không có bảo đảm đã được các tổ chức trong thị trường giá lên hoan nghênh, nhưng nó cũng là chất xúc tác cho sự xuất hiện của thị trường giá xuống, vì vậy phần khó khăn nhất của hợp đồng tín dụng là rủi ro vỡ nợ. Các dự án dựa trên nợ của Hoa Kỳ và chứng khoán của Hoa Kỳ đã tương đối chín muồi và người dùng cũng có thể thu được lợi nhuận cao hơn trong thị trường giá xuống. Có rất ít dự án TradFi và hoạt động kinh doanh hiện tại vẫn tập trung vào tài trợ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Không gian phát triển của kinh doanh tín dụng tổ chức rất hạn chế, thu nhập của người dùng chủ yếu đến từ tiền ổn định + mã thông báo giao thức và do không đủ thế chấp nên người đi vay phải chịu rủi ro nợ khó đòi nhất định. Trong giai đoạn thị trường tăng giá, lợi nhuận phi rủi ro của DeFi cũng rất cao, do đó hoạt động kinh doanh tín dụng của tổ chức có thể không bền vững.
Chúng tôi tin rằng nợ quốc gia hoặc các quỹ tiền tệ tương tự như quỹ do Ondo đưa ra là những hướng đi tiềm năng trong tương lai. trên chuỗi Đồng thời, ngưỡng được hạ xuống.
Mặc dù dự án RWA trong lĩnh vực tài chính đang ở giai đoạn đầu, nhưng đã có nhiều trường hợp sử dụng thú vị. Với việc tăng cường khả năng kết hợp của các giao thức khác nhau, nhiều trò chơi và dự án năng suất cao có thể được tạo ra, đây là một phân khúc đáng để tìm kiếm hướng tới.
4.6 Khái niệm Bất động sản
（1）ThựcT
RealT là một nền tảng mã thông báo bất động sản, được thành lập vào năm 2019, chủ yếu phục vụ các dự án bất động sản ở Detroit, Cleveland, Chicago, Toledo, Florida và các bang khác của Hoa Kỳ. Nhà đầu tư có thể mua mã thông báo RWA để thực hiện đầu tư vào bất động sản. Cho đến nay, nền tảng này đã xử lý hơn 52 triệu đô la tiền mã hóa bất động sản cho 970 ngôi nhà.
Không có mã thông báo sinh thái gốc trong thỏa thuận và $DAI (XDAI/WXDAI) được sử dụng để trao đổi giá trị trong hệ sinh thái và mã thông báo thực được phát hành cho mỗi tài sản bất động sản để nhận chia sẻ tiền thuê làm tài sản thế chấp.
Quy trình đóng gói mã thông báo:
**Thu nhập thỏa thuận: ** Không tìm thấy mô hình thu nhập cụ thể nào. Thu nhập có thể đến từ chênh lệch lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay của nhóm quỹ DAI và hoa hồng tiền thuê trên chuỗi và ngoài chuỗi.
**Trạng thái thỏa thuận: **Quy mô thị trường thỏa thuận hiện tại là 10,51 triệu USD, tổng nguồn cung của XDAI là 3,224 triệu USD, nguồn cung APY6,94%, tổng khoản vay là 2,54 triệu USD và APY9,93% cho khoản vay. Hiện tại, có hơn 40 bất động sản có sẵn để đầu tư trên thị trường trong khuôn khổ thỏa thuận.
Hiện trạng thu nhập của người dùng: Có 17 người dùng có thu nhập cho thuê hàng tuần > 1 nghìn DAI và thu nhập cao nhất là 6187,83DAI/tuần.
**Ưu điểm của thỏa thuận: **Thỏa thuận đã duy trì quy mô thị trường hàng chục triệu đô la kể từ khi phát hành vào năm 2019 và có thu nhập dòng tiền thực tế liên tục.
**Rủi ro thỏa thuận: **Bị ảnh hưởng bởi giá thị trường cho thuê bất động sản và mối quan hệ cung cầu, có sự chênh lệch giữa thu nhập cho thuê dự kiến và thu nhập cho thuê thực tế.
（2）Hữu hình
Tangible là một dự án mã thông báo RWA cung cấp cho người dùng quyền truy cập vào mã thông báo RWA bằng cách khởi chạy một loại tiền ổn định doanh thu bản địa, Real USD. Các đối tượng vật lý của RWA bao gồm nhưng không giới hạn ở các tác phẩm nghệ thuật, rượu vang cao cấp, đồ cổ, đồng hồ và hàng xa xỉ.
Quy trình đóng gói mã thông báo:
Doanh thu giao thức: Chủ sở hữu TNFT cần trả phí lưu trữ. Ví dụ, phí cất giữ vàng miếng là 1%/năm. Khi đổi quà, chi phí vận chuyển phải được thanh toán bởi người đổi TNFT.
**Trạng thái hợp đồng: **Thỏa thuận TVL $33,665,846, tổng giá thế chấp $35,367,224. Theo sách trắng USDR, cơ cấu thế chấp về mặt lý thuyết nên như sau: 50 - 80% bất động sản hữu hình; 20 - 30% mã thông báo; 20 - 30% thanh khoản thuộc sở hữu của thỏa thuận; 5 - 10% quỹ bảo hiểm; 0 - 10 %TNGBL. Cấu trúc tài sản thế chấp USDR thực tế như sau, khá khác so với cấu trúc thế chấp được đề xuất:
**Chức năng mã thông báo: **$TNGBL khóa thu nhập thụ động USDC sau khi đúc NFT; dưới dạng Mã thông báo phần thưởng để khuyến khích sử dụng thị trường và trợ cấp cho thu nhập USDR; nó có thể được sử dụng để đúc USDR.
Hiệu suất thị trường thứ cấp mã thông báo:
**Ưu điểm của thỏa thuận: ** Tạo thị trường TNFT và nhận được một số lượng lớn mã thông báo lưu hành để khóa, đồng thời giới thiệu các hàng hóa vật chất khác để mua, bao gồm tác phẩm nghệ thuật, rượu cao cấp, đồ cổ, đồng hồ, hàng xa xỉ, v.v. .
**Rủi ro thỏa thuận: **Rủi ro không neo SDR. Rủi ro tập trung hóa, nhóm vừa là nhà phát hành TNFT vừa là người giám sát các tài sản cơ bản.
（3）Nhóm LABS
LABS Group ban đầu được định vị là một nền tảng token hóa bất động sản, cho phép chủ nhà token hóa ngôi nhà của họ để gây quỹ mà không cần trung gian và các nhà đầu tư cũng có thể tiếp cận các đại lý bất động sản khác có tính thanh khoản cao hơn thông qua thị trường tiền tệ thứ cấp. Hiện tại, LABS Group đã ra mắt nền tảng kỳ nghỉ Web3 Staynex, cung cấp cho các thành viên quyền truy cập vào các khu nghỉ dưỡng toàn cầu hàng năm và có thể kiếm được phần thưởng bằng cách giữ tư cách thành viên. Mã hóa “thời gian lưu trú” thông qua công nghệ chuỗi khối và nhúng nó vào NFT, để các khách sạn và khu nghỉ dưỡng có thể tạo, thiết kế và đưa ra các kế hoạch chia sẻ thời gian của riêng họ trên NFT. NFT đại diện cho trạng thái thành viên và số ngày lưu trú .
Do có liên quan đến đầu tư xuyên biên giới, sàn giao dịch của LABS Group đã được chính phủ chấp thuận sau khi đệ trình một bộ kế hoạch kinh doanh hoàn chỉnh với chính phủ. LABS Group đã nhận được giấy phép tuân thủ về đầu tư bán lẻ.
**Thu nhập thỏa thuận: **Nền tảng chính, trao đổi thứ cấp và nền tảng cho vay phi tập trung của LABS Group có thể nhận được nhiều lợi ích kinh doanh khác nhau như phí tư vấn, phí giao dịch, phí niêm yết và phí xử lý.
**Trạng thái thỏa thuận: **Ngành nghỉ dưỡng rất giàu tài nguyên, sở hữu 60 khách sạn và hợp tác với Câu lạc bộ bóng đá Arsenal làm nền tảng thành viên khách sạn chính thức. Hiện tại, LABS Group là dự án có hiệu suất tốt nhất trong lĩnh vực mã thông báo theo dõi RWA bất động sản. $LABS được hỗ trợ bởi các sàn giao dịch tập trung như kucoin, gate và bitmart. Nó đã từng vượt qua 35 triệu đô la, và sau đó mức độ phổ biến giao dịch đã giảm xuống. Trong năm ngoái, khối lượng giao dịch trong một ngày là <100.000 đô la, giá trị thị trường là 1,47 triệu đô la, FDV là 6,66 triệu đô la và số lượng địa chỉ nắm giữ tiền tệ trên chuỗi là 11.911.
Cộng đồng này rất phổ biến, với 58.000 người theo dõi trên Twitter, 19 nghìn người theo dõi trên Telegram và 511 người dùng trực tuyến.
**Chức năng mã thông báo: **Chủ yếu được sử dụng làm mã thông báo phần thưởng, các chức năng khác bao gồm quản trị (bỏ phiếu), có cơ chế mua lại và tiêu hủy, và 80% trong số đó được lên kế hoạch tiêu hủy, bao gồm 50% trong giai đoạn đầu. Ngoài ra, 10% sẽ được rút ra từ mỗi giao dịch trên nền tảng % sẽ được gửi đến nhóm thanh khoản để khóa vĩnh viễn. Trước đây cũng đã có các hoạt động đặt cược theo giai đoạn, chẳng hạn như đặt cược $LABS cho dự đoán trận bóng đá (hoạt động đã kết thúc.
Ưu điểm của Thỏa thuận: Mô hình chia sẻ thời gian được áp dụng, nghĩa là một người có quyền sử dụng bất động sản nghỉ dưỡng vào một thời điểm cụ thể trong năm, rất phổ biến trong nền văn hóa du mục kỹ thuật số ngày nay. Ngoài ra, đội có nguồn lực riêng trong ngành nghỉ dưỡng, sở hữu 60 khách sạn và hợp tác với Câu lạc bộ bóng đá Arsenal làm nền tảng thành viên khách sạn chính thức.
**Rủi ro giao thức: **Khả năng nắm bắt giá trị mã thông báo kém, chủ yếu được sử dụng làm phần thưởng và việc trao quyền chủ yếu dựa trên NFT. Và chia sẻ thời gian có nhược điểm của chúng: phí quản lý hàng năm cao, khó bán, người chơi vô đạo đức và lừa đảo.
Bản tóm tắt
Hiện tại, quy mô thị trường chung của các dự án bất động sản ở RWA là rất nhỏ, thanh khoản không đủ và tính minh bạch của cơ chế kém.Các tổ chức tập trung lớn phải can thiệp để xác nhận và giám sát.Các mã thông báo tiện ích do các thỏa thuận liên quan phát hành thường không được chấp nhận trong thị trường mã hóa. . Lý do chính là tài sản vật chất cần phải được quy định chặt chẽ và bên dự án cũng cần thực hiện các hoạt động phức tạp về quyền sở hữu tài sản.
Token hóa bất động sản có thể giải quyết: 1. Các giao dịch xuyên khu vực và tức thì của chuỗi khối có thể giải quyết vấn đề thanh khoản thấp của bất động sản hiện có; 2. Ngưỡng thấp và các nhà đầu tư bán lẻ cũng có thể đầu tư vào bất động sản trên toàn cầu để được lợi ích. Tuy nhiên, vấn đề khó giải quyết nhất trong mã thông báo bất động sản là chứng nhận và định giá bất động sản. Chứng nhận xác định tính xác thực của thông tin bất động sản và việc định giá xác định giá của các khoản vay và thanh lý. Dự án Tangible đã có những nỗ lực táo bạo trong các khía cạnh này: sử dụng cỗ máy tiên tri Chainlink để định giá mã thông báo RWA và thông tin của cỗ máy tiên tri chủ yếu đến từ giá do hometrack.com cung cấp; về tính xác thực của bất động sản, Hữu hình sử dụng chế độ hợp tác với kiểm toán viên bên thứ ba để xác minh độc lập quyền sở hữu Tài sản. Ở những dự án này, có thể thấy trước khi đưa bất động sản lên chuỗi, bên thứ 3 vẫn phải tham gia, bao gồm thẩm định, tài chính, pháp lý và các định chế liên quan khác. Tất cả đều đòi hỏi phải tuân thủ quy trình và hoàn thiện về mặt pháp lý.
4.7 Khái niệm tín chỉ carbon
Tín dụng carbon đề cập đến lượng carbon dioxide mà một công ty có thể giảm hoặc vô hiệu hóa thông qua Tiêu chuẩn Carbon đã được xác minh của tổ chức (Tiêu chuẩn carbon đã xác minh), tương tự như “giảm phát thải tự nguyện (CCER)” trong hệ thống thương mại carbon của quốc gia tôi.
(1) Toucan
Giao thức Toucan là một giao thức được triển khai trên Polygon, mục tiêu là chuyển đổi tín dụng carbon thành mã thông báo, để thúc đẩy các giao dịch tín dụng carbon bằng các phương tiện tài chính phi tập trung và cuối cùng là thúc đẩy tính trung lập carbon. Các khoản tín dụng carbon được giao dịch bởi Giao thức Toucan đến từ các khoản bù đắp carbon được đăng ký trên Verra. Verra là một tổ chức phi lợi nhuận đăng ký các khoản tín dụng carbon.
Quy trình đóng gói mã thông báo:
Ngăn xếp carbon của Toucan bao gồm ba mô-đun: Cầu carbon, Bể chứa carbon và Sổ đăng ký Toucan.
Bất kỳ ai cũng có thể mang tín dụng carbon của họ trực tuyến thông qua Cầu Carbon. Toucan chỉ hỗ trợ các khoản tín dụng carbon được rút từ sổ đăng ký Verra và Cầu Carbon là cầu nối một chiều không thể đảo ngược.
BatchNFT có thể được sử dụng để đúc một lượng tương đương mã thông báo ERC20 hoàn toàn có thể thay thế TCO2, 1 mã thông báo TCO2 đại diện cho 1 tín dụng carbon và giá trị của nó là 1 tCO2e.
Hợp đồng mã thông báo TCO2 vẫn mang tất cả các thuộc tính và siêu dữ liệu của một NFT, làm cho nó cụ thể cho một dự án và năm cụ thể, vì tín dụng carbon thị trường tự nguyện giao dịch ở các mức giá rất khác nhau. TCO2 là một thuật ngữ chung cho các khoản tín dụng carbon được mã hóa có thể thay thế được. Khi bạn rẽ nhánh BatchNFT, mã thông báo ERC20 sẽ có tiền tố là TCO2- theo sau là một tên thông tin bao gồm sổ đăng ký nguồn gốc, dự án, năm, v.v. Ví dụ: TCO2-GS-0001-2019.
Nhóm Toucan đã hợp tác với KlimaDAO để triển khai Nhóm Carbon đầu tiên, cụ thể là Tấn Carbon Cơ sở (BCT). Các yêu cầu ngưỡng của nhóm Tấn Carbon Cơ sở là: Mã thông báo TCO2 phải là Verra VCU (Đơn vị Carbon đã được xác minh) và Năm của chúng phải là 2008 hoặc muộn hơn.
Mã thông báo TCO2 vượt qua sàng lọc hợp lý có thể được cầm cố trong Carbon Pool và người gửi tiền nhận được mã thông báo Carbon Pool (chẳng hạn như BCT). Người dùng có thể đổi quà bất cứ lúc nào. Việc đổi quà sẽ đốt cháy mã thông báo Carbon Pool và gửi mã thông báo cơ bản cho người dùng. Khi đổi quà, bạn có thể chọn đổi quà tự động (TCO2 thấp nhất trong bảng xếp hạng trao đổi) và đổi quà có chọn lọc (trả phí để đổi quà chỉ định TCO2).
Hiện tại có 2 nhóm Toucan Carbon, BCT (Tấn Carbon cơ bản) và NCT (Tấn Carbon tự nhiên)
Nguồn thu nhập thỏa thuận:
**Trạng thái thỏa thuận: **Toucan đã được ra mắt từ tháng 10 năm 2021 và hiện hỗ trợ Polygon và Celo. Tín dụng carbon trên chuỗi Cầu Carbon là 21.889.951 tấn, tín dụng carbon bù đắp là 298.173 tấn CO2e và nguồn cung carbon là 19.908.799 (BCT) và nhóm NCT Số tiền cam kết trung bình), tổng thanh khoản là 2.946.585 đô la (tổng thanh khoản của BCT và NCT của mỗi sàn giao dịch).
Chức năng mã thông báo:
Đặt cược mã thông báo TCO2 vượt qua sàng lọc hợp lý trong nhóm carbon sẽ nhận được mã thông báo tương ứng; nếu không, hai mã thông báo có thể được sử dụng để trao đổi tín dụng carbon được mã hóa.
Ưu điểm của giao thức**: **Ở một mức độ nhất định, hiện thực hóa mã thông báo tín dụng carbon và cải thiện tính thanh khoản của tín dụng carbon;
Rủi ro giao thức**: **Toucan Carbon Bridge là cầu nối một chiều không thể đảo ngược và tín dụng ngoài chuỗi thực tế không thể được đổi sau khi quá trình mã thông báo bắt đầu; Cơ quan đăng ký Verra hiện không hỗ trợ mã thông báo tín dụng carbon và nó bị cấm rút tín dụng dựa trên Thực tiễn tạo công cụ hoặc mã thông báo mà Toucan chọn để rút tiền từ sổ đăng ký ban đầu để tránh tính trùng không phải là giải pháp tối ưu.
（2）Lưu lượng carbon
Flowcarbon, một công ty khởi nghiệp chuỗi khối được thành lập bởi Adam Neumann, người đồng sáng lập WeWork, hy vọng sẽ tích hợp theo chiều dọc toàn bộ vòng đời tín dụng carbon, cung cấp các chiến lược và giải pháp từ khởi tạo và tài trợ dự án carbon cho đến bán tín dụng và quản lý danh mục đầu tư carbon của công ty. Vào tháng 5, nó đã hoàn thành khoản tài trợ trị giá 70 triệu đô la Mỹ, do a16z dẫn đầu và có sự tham gia của General Catalyst và Samsung Next. Hiện tại, thị trường giao ngay tín dụng carbon vẫn chưa trực tuyến. Goddess Nature Token (GNT) sẽ là token được đóng gói đầu tiên.
Quy trình đóng gói mã thông báo:
Có một khoản phí tiêu chuẩn 2% khi mua lại. Nếu chủ sở hữu GCO2 yêu cầu đổi 100 GCO2, họ sẽ nhận được 98 tín dụng carbon ngoài chuỗi.
Mã thông báo GCO2 có thể được gửi vào một gói để đổi lấy mã thông báo gói bằng ứng dụng dApp của Flowcarbon. Mã thông báo gói được phát hành trên cơ sở một đối một; nếu chủ sở hữu mã thông báo GCO2 gửi 50 GCO2 vào một gói, cô ấy sẽ nhận lại 50 mã thông báo gói. Mã thông báo đi kèm nhằm mục đích cung cấp tính thanh khoản để người dùng có thể mua trực tiếp mã thông báo đi kèm. Mã thông báo đi kèm cũng có thể rút và đổi được.
Thu nhập thỏa thuận:
Tất cả các chức năng tách nhóm, hoán đổi, thoát và mua lại đều có các khoản phí động liên quan, với các hành động tín dụng carbon gần đây đắt hơn các hành động tín dụng carbon dài hơn. Điều này nhằm khuyến khích việc loại bỏ các khoản tín dụng carbon cũ. Phí động được thực hiện thông qua hợp đồng “cào lại”. Khi một trong các chức năng được kích hoạt, hợp đồng sẽ thực hiện chức năng đó thay mặt cho tài khoản người dùng và hợp đồng chiết khấu sẽ quyết định số tiền trong khoản phí tối đa này sẽ được gửi lại cho người yêu cầu. Ví dụ: phí tối đa là 15%, nếu Sarah yêu cầu hủy liên kết 100 mã thông báo đi kèm thành GCO2 cho năm 2020. Hợp đồng mã thông báo ngoại quan sẽ tự động tính phí 15GCO2 trong tài khoản phí và 85GCO2 sẽ được gửi đến hợp đồng giảm giá. Hợp đồng giảm giá sẽ chứa logic về mức phí thực sự là bao nhiêu; 2020 là một năm tương đối mới và mức phí thực tế là 10%. Vì vậy, trong trường hợp này, hợp đồng giảm giá sẽ lấy 5GCO2 từ phí và gửi lại 90GCO2 cho Sarah.
**Ưu điểm của giao thức:**Flowcarbon cung cấp “cầu nối hai chiều” cho phép đổi mã thông báo GCO2 lấy tín dụng carbon cơ bản ngoài chuỗi.
**Rủi ro giao thức:**Chuyển tín dụng carbon sang SPV và tạo mã thông báo để thực hiện các giao dịch trên chuỗi, không thực sự nhận ra việc mã hóa tín dụng carbon.
（3）PERL.eco
PERL.eco là dự án mới nhất của Perlin tập trung vào việc đưa các tài sản sinh thái sinh học trong thế giới thực vào chuỗi khối, với một trong những tài sản đầu tiên có sẵn là các khoản tín dụng carbon được mã hóa. Hiện sản phẩm vẫn chưa chính thức ra mắt.
Quy trình đóng gói mã thông báo:
PERL.eco đã hợp tác với Tập đoàn AirCarbon, nhà điều hành ACX trao đổi carbon được quản lý đầy đủ, để thành lập Sàn giao dịch carbon PERL.eco (PCX), với PFC được PERL.eco trực tiếp lấy từ các dự án carbon và đối tác bên cung ứng (PERL.eco Future Carbon, tín dụng carbon được mã hóa của các dự án carbon chất lượng cao được kiểm toán bởi PERL.eco, chưa được phát hành) và các tài sản carbon chất lượng cao khác và giao dịch bán lẻ trên PCX.
**Trạng thái thỏa thuận: **Mã thông báo $PERL đã được niêm yết trên Binance, nhưng mức độ chú ý của phương tiện truyền thông xã hội thấp, tiến độ dự án chậm và sách trắng đã không được cập nhật trong hơn một năm. Dự kiến sẽ tiến hành khởi động thử nghiệm PFC vào quý 3 năm 2023 và phát hành nguyên mẫu đầu tiên của PERL.eco Carbon Exchange (PCX); phiên bản PCX Alpha sẽ được phát hành vào quý 4 năm 2023 và phiên bản PCX Beta sẽ được phát hành vào năm 2024 .
Chức năng mã thông báo:
$PERL là mã thông báo quản trị của PERL.eco. PERL đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định hệ thống khuyến khích, xây dựng cơ sở các bên liên quan rộng rãi và tạo điều kiện thuận lợi cho dòng giá trị kinh tế trong mạng. Người nắm giữ PERL có thể bỏ phiếu về mô hình phí và phân phối này, trong số các quyết định quan trọng khác. Bằng cách tham gia quản trị, người dùng có thể được thưởng bằng các khoản tín dụng carbon từ airdrop để bù đắp lượng khí thải của họ.
**Ưu điểm của giao thức: **Hợp tác với các cơ quan trao đổi carbon được quy định để giảm thiểu rủi ro;
**Rủi ro thỏa thuận: **PERL.eco chỉ hoạt động như một đại lý, giúp tăng mức độ tiếp xúc của mục tiêu, nhưng không thực sự cải thiện tính thanh khoản của nó.
Bản tóm tắt
Thị trường tín dụng carbon theo chuỗi có các vấn đề như thiếu phát hiện giá, tính thanh khoản kém và tính minh bạch của thị trường kém. Dự án tín dụng carbon Web3 cam kết thiết lập một nhóm giao dịch thông qua mã thông báo tín dụng carbon để cung cấp tính thanh khoản tốt hơn cho các giao dịch tín dụng carbon.
Tuy nhiên, dự án tín dụng carbon Web3 phải đối mặt với các vấn đề như sự cô lập mạnh mẽ và độ tin cậy thấp, và do tín dụng carbon bị ảnh hưởng bởi cơ quan đăng ký xuất xứ, dự án, năm, v.v., nên giá cả không nhất quán và khó đạt được sự đồng nhất thực sự token hóa. Ví dụ: Toucan, đã có dữ liệu giao dịch nhất định, hiện chỉ hỗ trợ hai loại mã thông báo chỉ số carbon tín dụng carbon, chỉ có thể được cam kết thông qua sàng lọc hợp lý. Flowcarbon hiện chỉ có kế hoạch cung cấp một loại mã thông báo đi kèm, cần đáp ứng ba yêu cầu. Ngoài ra, quy trình mua bán tín chỉ carbon tương đối phức tạp, không thể qua mặt một số cơ quan xác minh tập trung do các tổ chức phi chính phủ độc lập quản lý, chẳng hạn như Verra và Gold Standard.Verra đã nói rõ rằng hiện tại họ không hỗ trợ tín dụng carbon token hóa. Công nghệ chuỗi khối có thể thay đổi các vấn đề tồn tại trong thị trường giao dịch tín dụng carbon truyền thống theo nhiều cách, nhưng vẫn còn một chặng đường dài để cải thiện uy tín và tăng cường tính thống nhất và thanh khoản của thị trường.
4.8 Chuỗi công khai dọc
Chính vì sự đa dạng hóa các thuộc tính tài sản trong thế giới thực mà việc thực hiện mã hóa tài sản đòi hỏi một chuỗi công khai chuyên dụng để đáp ứng nhu cầu của người dùng tổ chức. Bao gồm: 1. Bảo mật và quyền riêng tư mạnh mẽ hơn, 2. Hoạt động thuận tiện hơn, chẳng hạn như cung cấp các công cụ như SDK, 3. Đa dạng hóa và khả năng hoạt động của các tiêu chuẩn mã thông báo, hệ thống quy trình tiêu chuẩn.
Về tiêu chuẩn mã thông báo, từ góc độ tiêu chuẩn ERC-20 của Ethereum, nhà phát hành không thể thực hiện thu hồi mã thông báo, quản lý chia sẻ, quản lý danh tính, xử lý hàng loạt, ủy quyền ngoài chuỗi, v.v., điều này khiến việc quản lý tài sản gặp nhiều thách thức hơn. Do đó, chuỗi công khai hiện tại không thể thực hiện hoạt động quản lý tài sản phức tạp trên thị trường tài chính hiện tại. Cần có một chuỗi công khai mới để xây dựng tiêu chuẩn mã thông báo mới.
（1）Polymesh
Polymesh là một chuỗi khối Lớp 1 cấp tổ chức được điều chỉnh cho các tài sản được quản lý như mã thông báo bảo mật, với vốn hóa thị trường là 90 triệu đô la. Binance gần đây đã công bố là một trong các nút của nó. Polymesh là một chuỗi khối được phép công khai sử dụng mô hình đồng thuận Bằng chứng cổ phần (NPoS) được đề cử do Polkadot phát triển để làm rõ vai trò, quy tắc và ưu đãi của mạng. Lấy cảm hứng từ ERC-1400, tiêu chuẩn mã thông báo trên chuỗi cung cấp nhiều chức năng và bảo mật hơn để tạo thuận lợi cho việc phát hành và quản lý tài sản trên chuỗi.
Nhóm nòng cốt của Polymesh có nền tảng về tài chính, công nghệ và luật. Hầu hết đều có kinh nghiệm xây dựng nền tảng mã thông báo bảo mật đầu tiên và dẫn đầu ERC–1400 tại Polymath. Thành viên đội được công khai, thông tin đội xem:
Ưu điểm/đặc điểm dự án
Chức năng mã thông báo:
$POLYX, mã thông báo gốc. Theo hướng dẫn của cơ quan quản lý tài chính Thụy Sĩ FINMA (Cơ quan giám sát thị trường tài chính Thụy Sĩ), loại tiền này được phân loại là mã thông báo tiện ích theo luật của quốc gia. POLYX được sử dụng để quản trị, bảo mật chuỗi thông qua đặt cược, tạo và quản lý mã thông báo bảo mật.
Tỷ lệ lạm phát của mã thông báo là 10,12%, điều này là tương đối bình thường.
Biểu đồ lưu hành mã thông báo POLYX
hệ sinh thái:
Những người tham gia hiện tại trong hệ sinh thái Polymesh bao gồm các nền tảng giao dịch tiền điện tử, những người chơi kỳ cựu trong không gian mã thông báo (Polymath) và các công ty có danh mục đầu tư mã thông báo bảo mật lớn (RedSwan). Hiệp hội Polymesh nhằm mục đích thúc đẩy sự phát triển hơn nữa thông qua hai chương trình:
Hệ sinh thái chính hiện nay bao gồm:
Tổng quan về hệ sinh thái Polymesh vào tháng 10 năm 2022
Cơ chế mã hóa tài sản:
Thực hiện các hành động của công ty trên chuỗi để giải quyết quyền lợi, tái cơ cấu, phân bổ vốn và bỏ phiếu. Tổ chức phát hành chỉ cần nhập một vài chi tiết. Từ đó, công cụ có thể xác định quyền được hưởng, lên lịch ghi ngày, phân bổ vốn (nếu cần) và cập nhật hồ sơ.
Tình trạng của dự án:
Hiện tại, đã có 3,8 nghìn tài khoản và 357 triệu mã thông báo POLYX $ được cam kết, chiếm 47,7% tổng lưu thông. 43 nhà khai thác nút. Khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi dao động từ 2 nghìn đến 11 triệu $POLYX. Trong ngày 20 tháng 4, số lượng chuyển khoản trên chuỗi đạt 138 triệu khi Binance thông báo sẽ trở thành nhà điều hành nút của nó.
Số lượng giao dịch trên chuỗi Polymesh
Trong tương lai, Polymesh sẽ giới thiệu các chức năng hợp đồng thông minh và mang đến các ứng dụng defi, hỗ trợ NFT, v.v.
Đánh giá dự án:
Về mặt kỹ thuật, Polymesh sử dụng khung phát triển của polkadot, nhưng nó không phải là một parachain. Kế thừa sự vượt trội về bảo mật và kỹ thuật của Substract. Từ góc độ phát triển sinh thái, Polymesh cung cấp các công cụ phát hành và quản lý mã thông báo RWA trên chuỗi có thể được thiết lập độc lập để đáp ứng nhu cầu mã thông báo tài sản khác nhau. Cung cấp giải pháp cấp tổ chức cho mã thông báo RWA, nhưng có hai điểm rủi ro: (1) Xác minh danh tính đảm bảo mức độ minh bạch và bảo mật nhất định, nhưng trong trường hợp có sự cố, cần có gói bảo hiểm hỗ trợ; (2) Thu hút mục nhập của các nhà phát triển thể chế là chìa khóa, và cần có sự hợp tác nhiều hơn nữa.
（2）Chuỗi MANTRA
MANTRA (trước đây là MANTRA DAO) được thành lập vào năm 2020 và là một phần của hệ sinh thái MANTRA Omniverse. Những người khác bao gồm MANTRA Nodes và MANTRA Finance. Giá trị thị trường của việc lưu thông dự án là khoảng 19 triệu đô la Mỹ. MANTRA Chain là một chuỗi khối L1 được xây dựng trên Cosmos SDK, nhằm mục đích trở thành một mạng lưới hợp tác giữa các doanh nghiệp, thu hút các doanh nghiệp và nhà phát triển xây dựng bất kỳ ứng dụng nào từ NFT, trò chơi, Metaverse đến DEX tuân thủ. MANTRA Chain có thể tương tác với các hệ sinh thái khác của Cosmos thông qua chuỗi chéo IBC và cũng tương thích với chuỗi EVM.
Dự án MANTRA nằm trên khái niệm RWA và Hồng Kông, và đã huy động được tổng cộng một lần.Các nhà đầu tư chính bao gồm LD Capital, Waterdrop Capital, GenBlock Capital, v.v.
Ưu điểm/đặc điểm dự án:
Chức năng mã thông báo:
$OM là mã thông báo gốc của OMniverse và các chức năng của nó bao gồm quản trị, đặt cược mạng, gửi mã thông báo DAO và rút tiền/phần thưởng airdrop. Mã thông báo gốc $AUM của MANTRA Chain sẽ sớm được ra mắt.
Hệ sinh thái và trạng thái:
Ứng dụng dApp đầu tiên trên Chuỗi MANTRA là MANTRA Finance, nhằm mục đích trở thành một nền tảng DeFi được quản lý toàn cầu, mang lại tốc độ và tính minh bạch của DeFi cho thế giới TradFi mờ đục, cho phép người dùng phát hành và giao dịch mã thông báo RWA.
Hiện tại, một số sản phẩm DeFi dựa trên lợi nhuận dựa trên tiền điện tử đã được ra mắt, tiếp theo là sự ra mắt của sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) DEX, sẽ cung cấp chức năng hoán đổi và các sản phẩm tài chính truyền thống như nợ, cổ phiếu và các tài sản thế giới thực khác ( RWA ).Sau khi ra mắt thành công các sản phẩm này, MANTRA Finance dự định mở rộng dịch vụ trao đổi phi tập trung (DEX) bằng cách cung cấp các sản phẩm phái sinh.
Đánh giá dự án:
Dự án MANTRA bắt đầu vào năm 2020 và được phát triển dựa trên Polkadot, nhưng nó chưa được phát triển tốt. Lộ trình dự án cũng trải qua nhiều thay đổi lớn, tiến độ sản phẩm chậm, hiện tại chưa có sản phẩm RWA liên quan hoặc giải pháp tương ứng cho doanh nghiệp, tổ chức ra mắt.
（3）Mạng Realio
Realio Network, trước đây là nền tảng phát hành tài sản kỹ thuật số đầu cuối và nền tảng giao dịch P2P tập trung vào đầu tư vốn cổ phần tư nhân vào bất động sản, có trụ sở tại New York và được thành lập vào năm 2018. Hiện tại, Realio đã thiết lập mạng blockchain L1 của riêng mình, được phát triển dựa trên SDK Cosmos và mạng chính đã được ra mắt vào tháng Tư. Nền tảng Realio sử dụng công nghệ chuỗi khối để cung cấp một loạt dịch vụ, bao gồm token hóa, phát hành tài sản kỹ thuật số và giao dịch trên thị trường thứ cấp. Nó cung cấp các ứng dụng bao gồm realioVerse và ví Freehold sắp tới. Trong tương lai, nó sẽ không chỉ liên quan đến bất động sản mà còn chứng khoán.
Nền tảng của Realio cũng bao gồm các dịch vụ như tuân thủ KYC/AML, công nhận nhà đầu tư và các công cụ quản lý nhà đầu tư, cũng phục vụ các nhà phát hành bên thứ ba để số hóa tài sản của họ và huy động vốn trong mạng. Tất cả các hành động cần đáp ứng các yêu cầu tuân thủ của SEC.
Thông tin các thành viên trong nhóm được tiết lộ còn có nhiều chuyên gia tư vấn trong lĩnh vực tài chính, bất động sản.
Ưu điểm/đặc điểm dự án:
Xây dựng sinh thái:
Hiện tại, mạng chính của Mạng Realio vừa mới ra mắt, nhưng các mã thông báo gốc của Realio $RIO và $RST đã được phát hành và bên dự án cũng đã ra mắt Ví nền tảng Realio và nền tảng đầu tư Realio.fund.
Nền tảng đầu tư P2P cung cấp các công cụ phát hành mã thông báo theo thời gian thực, đa chuỗi, các chức năng của quy trình tuân thủ hoàn toàn tự động và các khoản đầu tư có thể sử dụng tiền mặt hoặc tiền điện tử do Realio hỗ trợ.
Chức năng mã thông báo:
Mạng chuỗi khối áp dụng mô hình bằng chứng vốn chủ sở hữu mã thông báo kép ban đầu, $RIO và $RST, với các chức năng như cam kết mạng, quản trị và quản lý khóa.
$RST do Realio hợp tác với Algorand phát hành vào năm 2020. Đây là mã thông báo vốn chủ sở hữu có chủ sở hữu là các nền tảng công nghệ và nhà bảo trì mạng. $RST được bán dưới dạng Tài sản tiêu chuẩn Algorand (ASA) và có thể tương tác với các chuỗi khối và tính năng nền tảng hỗ trợ khác như RealioX. Mã thông báo RST sẽ được bán riêng trên toàn thế giới dựa trên các miễn trừ của Quy định D 506 © và Quy định S. Hiện tại, không có giao dịch thị trường công cộng thứ cấp. $RST là một giải pháp bảo mật kỹ thuật số lai thích phân phối doanh thu nền tảng và cũng có thể được thế chấp để kiếm phần thưởng cho người xác minh trên Mạng Realio. Nguồn cung cấp tối đa là 50 triệu, được bán thông qua bán trước và các sản phẩm Cung cấp mã thông báo bảo mật trên nền tảng realio.fund.
$RIO là mã thông báo tiện ích và gas tự nhiên của Mạng Realio. Nó được phát hành trên nhiều chuỗi. Nó hiện được phát hành trên mạng Ethereum, Algorand và Stellar. Không có khai thác trước và phát hành bổ sung thông qua phần thưởng khối xác thực và tính thanh khoản khai thác mỏ. Nguồn cung tối đa là 75 triệu và vốn hóa thị trường lưu hành là khoảng 1 triệu đô la. OKX và MEXC đã được ra mắt và khối lượng giao dịch hàng ngày đã tăng từ tháng 3 đến tháng 5, khoảng 1 triệu đến 4 triệu đô la Mỹ.
Tình trạng của dự án:
Hiện tại nền tảng này vẫn tập trung vào giao dịch tiền điện tử. Đồng thời, một quỹ khai thác thanh khoản $LMX cho hệ sinh thái BTC cũng đã được ra mắt.Những người nắm giữ mã thông báo cũng có thể tham gia vào hệ sinh thái DeFi khác, tương tự như stETH. Số lượng người hâm mộ Twi là 29,7K.
Mạng chính Alpha đã được khởi chạy và chức năng cam kết mạng hiện đang bị hạn chế. Theo lộ trình của dự án Realio, dự án bất động sản kỹ thuật số ảo realioVerse sẽ ra mắt vào quý 3 năm 2023 và Land Bank sẽ được xây dựng trên đó, người chơi có thể mua bán đất đai, xây nhà và kiếm tiền.
Những thay đổi về lưu thông mã thông báo $RIO và số lượng người nắm giữ
Đánh giá dự án:
Dự án vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng toàn bộ nhóm đã được thành lập vào năm 2018, nhưng ngoài việc phát hành mã thông báo, nó chưa thực hiện bất kỳ dự án mã hóa nào liên quan đến RWA hoặc bất động sản. Sự phát triển trong tương lai vẫn chưa được biết. Xây dựng chuỗi khối hoặc hệ sinh thái không có bất kỳ công nghệ hoặc điểm tiếp thị mới nào và rất khó để thấy bất kỳ lợi thế nào hiện nay.
Bản tóm tắt
Mặc dù hệ sinh thái Ethereum rất lớn nhưng hầu hết các dự án RWA hiện tại cũng được xây dựng trên cơ sở Ethereum. Tuy nhiên, Ethereum không hoàn toàn phù hợp để phát triển đường đua RWA, bao gồm cả việc chống kiểm duyệt các nút và hiệu suất chuỗi công khai không đủ. Đặc biệt, các tài sản trong thế giới thực khác nhau cần được triển khai theo tiêu chuẩn mã thông báo và hợp đồng thông minh, yêu cầu hỗ trợ cơ sở hạ tầng mới để đáp ứng các đặc điểm về khả năng lập trình, khả năng xác minh và tuân thủ hệ thống quy định hiện có. Hiện tại, chuỗi công khai dọc của RWA đã tính đến các yêu cầu trên. Tuy nhiên, sự phát triển của toàn bộ đường đua hiện đang chậm, ít người dùng và nhà phát triển tham gia Lớp dưới cùng của chuỗi công khai vẫn được phát triển dựa trên các công nghệ chuỗi công khai hiện có, chẳng hạn như Polkadot và Cosmos. Cuộc cạnh tranh chuỗi công khai hiện tại dường như đã được hoàn thiện và việc thu hút người dùng vẫn cần có sự hỗ trợ của các ứng dụng cấp cao hơn.
Chuỗi liên minh có các đặc điểm sau: (1) “Phân quyền từng phần”, mỗi nút thường có một tổ chức thực thể tương ứng và chỉ có thể tham gia hoặc thoát khỏi hệ thống khi được sự chấp thuận của liên minh. Số lượng nút bị hạn chế và dữ liệu sẽ không được tiết lộ theo mặc định, nhưng việc xác minh giao dịch hoặc phát hành hợp đồng thông minh cần có sự cho phép của liên minh; (2) Khả năng kiểm soát mạnh mẽ, một khi thông tin khối của chuỗi công khai được hình thành, nó sẽ không bị giả mạo, nhưng trong chuỗi liên minh miễn là tất cả Hầu hết các tổ chức đạt được sự đồng thuận và dữ liệu khối có thể được thay đổi; (3) Tốc độ giao dịch nhanh, không có nhiều nút và rất dễ tiếp cận Một sự đồng thuận.
Những đặc điểm này của chuỗi liên minh chắc chắn chỉ ra chuỗi công khai dọc của đường RWA, nhưng liệu chuỗi liên minh có phải là điểm cuối của đường RWA hay không, chúng tôi không nghĩ như vậy: 1. Sự phát triển của ngành mã hóa không thể tách rời khỏi phân cấp và cởi mở, Chuỗi liên minh không mang lại hiệu ứng giàu có, nó chỉ có thể được sử dụng như một phương tiện kỹ thuật và rất khó thu hút các nhà đầu tư và tổ chức tham gia thị trường; danh sách trắng, có một số đặc điểm của chuỗi liên minh, nhưng sức mạnh của chuỗi liên minh quá tập trung để đạt được sự dân chủ hóa và cởi mở, và sự tập trung cũng thể hiện một mức độ mờ nhạt nhất định; đến quá trình đưa tài sản vật chất lên chuỗi, hiện tại quả thực có rất nhiều liên minh Chuỗi đang làm những việc tương tự nhưng hiệu quả không tốt nên vẫn cần logic cơ bản của chuỗi công khai. 2. Rủi ro và Thách thức
Thị trường RWA dự kiến sẽ đạt 500 triệu USD vào năm 2025. Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của Citibank, họ đặt nhiều hy vọng vào đường đua RWA và tin rằng đây là công cụ sát thủ để đưa ngành công nghiệp blockchain vào thị trường hàng chục nghìn tỷ đô la. Theo thống kê từ BCG (Boston Consulting Group), ước tính đến năm 2030, đường đua RWA có thể đạt quy mô tổng thể 16 nghìn tỷ đô la Mỹ. Tiềm năng to lớn mà mạch RWA thể hiện là điều chúng ta không thể bỏ qua. Tuy nhiên, ngành công nghiệp mã hóa ngày nay đang ở mức thấp và tổng giá trị thị trường không vượt qua được Apple, trong năm qua, ngành này thường xuyên bị ảnh hưởng bởi các quy định từ nhiều quốc gia khác nhau. Ngành công nghiệp mã hóa vẫn đang ở giai đoạn đầu và sẽ mất nhiều thời gian để ngành này đạt được quy mô thị trường hàng chục nghìn tỷ.
Nhìn vào sự phát triển của đường đua RWA, vẫn còn nhiều vấn đề hơn là lợi thế.
**Từ tình hình hiện tại, các dự án RWA nhìn chung phải đối mặt với các vấn đề như tính thanh khoản kém, chi phí quản lý cao và quy trình thanh lý phức tạp. ** Dự án vẫn chưa giải quyết được bài toán cơ chế, chưa hiệu quả bằng tài chính truyền thống. Bản thân một số giao thức có rất ít người dùng, nhưng các mã thông báo gốc có định giá cao.
Từ góc độ loại dự án, có rất nhiều loại, nhưng phạm vi kinh doanh của thỏa thuận đầu mối quá hạn chế, chủ yếu là các dự án cho vay tín dụng dựa trên tiền ổn định. Rủi ro của các dự án này cao hơn so với các thỏa thuận cho vay khác và chúng chưa thực sự đưa tài sản ngoài chuỗi vào chuỗi, điều này khiến việc phát triển đường đua RWA còn quá hạn chế. Các thỏa thuận cho vay dựa trên chứng khoán, trái phiếu và tài sản thực không phát triển đáng kể.
**Từ góc độ hành vi của người dùng, dự án RWA có thể không tích lũy được sức mạnh trong thị trường giá lên. ** Nhu cầu đầu tư thực sự của người dùng là lợi nhuận cao do dự án RWA mang lại trên chuỗi. Vì lợi nhuận thấp của DeFi trong thị trường giá xuống không còn có thể làm hài lòng các nhà đầu tư và lợi tức của trái phiếu Hoa Kỳ có thể đạt tới 5%, thậm chí nhiều sản phẩm quản lý tài sản tập trung đầu tư vào trái phiếu Hoa Kỳ và cổ phiếu Hoa Kỳ, điều này tạo nên dự án RWA của nợ Hoa Kỳ khái niệm phổ biến. Nhưng một khi ngành công nghiệp mã hóa bước vào thị trường tăng giá, tỷ lệ hoàn vốn của các dự án RWA này nhìn chung có thể cao hơn các giao thức DeFi khác không?
Nguyên nhân cơ bản của việc hạn chế mở rộng rãnh RWA là do các vấn đề sau chưa được giải quyết về mặt công nghệ hoặc quy trình:
Giám sát là khó khăn lớn nhất mà đường đua RWA phải đối mặt và sự không chắc chắn của nó được phản ánh ở hai khía cạnh:
Tính năng cốt lõi của công nghệ chuỗi khối là phân quyền và nếu dự án RWA muốn hợp tác với việc đánh giá, thì không thể tránh khỏi việc áp dụng các phương pháp tập trung trong tất cả các liên kết, bao gồm quy trình đánh giá tài sản, các nút chuỗi công khai dọc, đánh giá trình độ người dùng, v.v. và thậm chí nhiều quy trình Tất cả đều được thực hiện bởi chính bên dự án và hợp đồng thông minh của chuỗi khối đã trở thành một lâu đài trên không. Sự thịnh vượng của đường đua RWA cần có sự hỗ trợ của phân cấp, về vấn đề này, việc giới thiệu sự tham gia của bên thứ ba đáng tin cậy hơn có thể giải quyết vấn đề tập trung hóa quá mức và chúng ta có thể tham khảo cách tiếp cận của ABS.
(4) Định giá, thanh lý, bảo vệ và các cơ chế khác của tài sản ngoài chuỗi
Rất khó ước tính giá của tài sản ngoài chuỗi, đặc biệt là giá thị trường của tài sản vật chất, mặc dù một số trang web sẽ cung cấp dịch vụ ước tính giá thị trường, nhưng giá thực chỉ có thể được phản ánh trong các giao dịch thị trường. Việc định giá tài sản cũng có tác động rất lớn đến cơ chế thanh lý, nhưng vì tài sản thế chấp không phải là mã thông báo ERC-20 thanh khoản nên việc thanh lý những tài sản này để thu hồi vốn của người cho vay sẽ rắc rối hơn nhiều so với khoản vay sử dụng tài sản thế chấp bằng tiền điện tử. các khoản vay đã từng có nợ xấu. Một số cơ chế bảo vệ tài sản cũng đang đối mặt với những thách thức, chẳng hạn như ai sẽ giữ những tài sản vật chất có thể xuyên quốc gia này, chẳng hạn như tác phẩm nghệ thuật và bất động sản. Các cơ chế này rất khó để có được sự tin tưởng của người dùng cho đến khi chúng được tìm ra.
Tất cả các vấn đề trên đều yêu cầu cải thiện cơ sở hạ tầng của đường đua RWA, bao gồm cơ sở hạ tầng của quy trình mã thông báo, cơ sở hạ tầng tài sản thế chấp kỹ thuật số, nền tảng lưu ký, v.v. Mặc dù có rất nhiều trở ngại trong việc kết nối tài chính truyền thống và tài chính mã hóa, nhưng khi ngành công nghiệp mã hóa tiếp tục phát triển, nhiều dự án RWA sẽ xuất hiện và khám phá việc giới thiệu nhiều tài sản có giá trị hơn cho web3 và chúng ta sẽ thấy nhiều giải pháp tốt hơn. Vẫn có hy vọng rằng đường đua RWA sẽ là câu chuyện cho đợt tăng giá tiếp theo.
Người giới thiệu:
số 8.