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📅 活動時間：2025年11月6日 – 11月16日 24:00（UTC+8）
📌 活動詳情：
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📌 參與方式：
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⏰ 活動時間： 11月12日 18:00 – 11月19日 24:00（UTC+8）
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📅 活動時間：2025/11/4 12:00 — 11/30 23:59（UTC+8）
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美國債務達到368百萬BTC：“印債機”在一年內創造了一個世紀的比特幣
在11月初，美國的公共債務已超過38萬億美元，與比特幣的債務規模相比，實際債務波動甚至超過了自1月20日以來BTC價格的變化。
根據美國財政部的Debt to the Penny數據，截至11月6日，政府的總債務達到38,118千億美元，比8月12日增加了約1.1千億美元，並且在10月底超過了38,000千億美元的水平，這一事件引發了新的新聞潮。
37,000億美元的門檻曾在8月中旬引起關注，僅僅幾周內，公共債務在發行新債券時又增加了1,000億美元。
在同一時間，現貨BTC價格主要波動在100,000 - 105,000 USD之間，1月20日的收盤價爲102,082 USD。因此，根據“帳戶單位”指標，債務波動大於本週初BTC價格的變化。以就職日的參考價格102,082 USD計算，目前的水平僅比這個基準高出約10%。
專家Sani來自TimechainIndex計算出，當前BTC價格爲103,500 USD，美國的公共債務相當於約368.3百萬BTC (38,118萬億USD除以BTC價格)。
，相當於每年164,250 BTC (，過去10個月的債務增長相當於一個世紀的新比特幣發行。美國現貨比特幣ETF的資金流入流出也對價格機制和需求施加了額外壓力。
從11月初開始，美國現貨ETF的資金流動數據相當混合，直接影響了需求、BTC價格與“轉換爲BTC的公共債務比率”之間的機械關係。
在財政方面，美國財政部仍然定期發行債券以籌集新資金。11月，財政部宣布發行1250億美元以再融資982億美元到期債券，額外籌集268億美元新資金。根據季度再融資報告和TBAC會議記錄，加上減少SOMA債務的路線圖和密集的到期日曆，融資需求仍保持穩定。
從數學角度來看，這是一個說明固定供應資產)BTC(如何與日益增加的債務義務互動的例子。即使BTC價格達到200,000 USD，公共債務38,118千億美元仍相當於約191百萬BTC——遠高於目前流通供應的約19–20百萬幣。鏈上供應逐漸增加是可預測的，而公共債務可能在幾周內增加數百億美元，具體取決於債券發行和現金餘額。
BTC價格對公債的影響（折算爲BTC）：
一個實際規則是，BTC每波動10,000 USD，大約會在“債務轉化”比率中改變32–36百萬BTC，相當於9–10%，並且在整個曲線上是非線性的。
這種比較並不是說美麗國可以或將以比特幣償還債務，而只是將固定供應的資產與受到政策和宏觀經濟影響的財政路徑進行比較的一個視角。
需要注意的是，財政部的債務數據更新較慢，因此將債務數據日期與同一天的BTC價格匹配是確保準確性的關鍵。不同的價格來源可能會偏差1-2%，因此明確來源有助於計算的透明性和可審計性。
在接下來的時間裏，)債務的變化和(比特幣價格將決定比率的趨勢。關於債務，財政部的發行結構選擇和對新貨幣的需求將影響到2026年的再融資頻率和利率成本。
根據退款報告，約31%的市場債務在過去12個月到期，債務的平均年齡接近6年。這一結構對短期債券的比例和票息規模施加了壓力，如果收益率保持在當前水平。
關於樣本，ETF資金流可以快速波動，持續的積極資金流將支持現貨需求，從而降低“轉換爲BTC的公共債務比率”。當基金和顧問調整投資組合時，順序波動仍然很普遍。
預算預測顯示利息成本可能會上升。CBO預測從2025年到2035年，淨利率將在2035年增加到大約4%的GDP，公共持有的債務可能在2055年達到大約156%的GDP，如果政策不變。與此同時，實際增長接近2%和約2%的通貨膨脹不會強力推動名義GDP，鞏固“以BTC計的公共債務比率”的計算保持在當前水平或更高，除非BTC價格漲或預算赤字減少。
計算方法非常簡單：從“Debt to the Penny”獲取當前總債務，將當天的BTCUSD收盤價從一個可靠的指數中獲取，然後將USD債務除以BTC價格以得出“以BTC計的債務”。
假設在減半後每天發行450 BTC，這種方法得出的數字爲368.3百萬BTC，價格爲103,500 USD，債務爲38,118萬億USD，約爲18.36百萬BTC，相當於年初以來的增長。
在下一個季度需要關注的是財政部的招標結構、新貨幣目標的變化、ETF流動以及CBO在繼續討論FY26預算時的更新。這些因素的任何變化都會在分子或分母中反映出來。
根據財政部11月份的報告，目前的再融資發行籌集了268億美元的新資金，同時再融資982億美元的到期債券。
王翦