Cardano 計畫砸 7000 萬枚 ADA 救流動性，2026 年目標鎖倉 5 億美元

Cardano 正進入其發展的一個非常重要的階段，因為其創始機構正試圖提供每個主要區塊鏈都已視為標準的核心基礎設施。Cardano 新提案尋求社群批准，將 7,000 萬枚 ADA 代幣（價值約 3,000 萬美元）分配給一級穩定幣、託管提供者、跨鏈橋、定價預言機和機構分析平台。

7,000 萬 ADA 的五大基礎設施補強計劃

11 月 27 日，一項新提案尋求社群批准，將 7,000 萬枚 ADA 代幣（價值約 3,000 萬美元）分配給一級穩定幣、託管提供者、跨鏈橋、定價預言機和機構分析平台。這項工作得到了 Input Output、EMURGO、Cardano 基金會、Intersect 和 Midnight 基金會的共同支持，對於一個經常因緩慢的調整和去中心化漂移而受到批評的網絡來說，這是一個異常協調的聯盟。

這項合作背後的核心訊息非常明確：Cardano 希望在 2026 年擁有它多年來一直缺乏的經濟基礎。這 3,000 萬美元的資金將被系統化地分配到五個關鍵領域，每一個都是成熟 DeFi 生態系統的必備組件。

Cardano 3,000 萬美元資金的五大分配領域

一級穩定幣：引入 USDC、USDT 等主流穩定幣，提供穩定的價值媒介和流動性基礎

託管提供者：機構級的資產保管服務，滿足大型投資者的安全和合規需求

跨鏈橋：連接以太坊、Solana 等其他區塊鏈，實現資產跨鏈轉移和流動性共享

定價預言機：為 DeFi 協議提供可靠的外部價格數據，支撐借貸、衍生品等應用

機構分析平台：提供鏈上數據分析、風險監控和合規報告工具

為整合而製定的預算旨在系統化頂級供應商的入職流程，包括里程碑、審計、服務等級協議和透明的交付追蹤。因此，支持者表示，該基金將建立一個正式、負責的管道，用於引入 Cardano 長期以來缺乏的基礎設施，而不是進行一次性交易或臨時談判。Input Output 的董事 Tim Harrison 表示：「這種團結和專注將加速 DeFi、DePIN 和 RWA 的發展。」

這種異常協調的聯盟在 Cardano 歷史上極為罕見。Cardano 長期以來因其去中心化的治理結構而被讚譽，但這種去中心化也導致了決策緩慢和執行分散。五大核心機構能夠達成共識並共同推動這項提案，顯示了問題的緊迫性和解決方案的共識。

Cardano DeFi 的尷尬現狀與巨大差距

（來源：DefiLlama）

此次一體化推展正值 Cardano 的經濟基礎仍相對較淺之際。根據 DefiLlama 的數據，Cardano 擁有約 2.48 億美元的 TVL 和約 4,000 萬美元的穩定幣，以及用於借貸、流動性提供和 RWA 發行的有限資金池，而其他生態系統則將這些資產視為基礎性公共設施。相比之下，僅以太坊就擁有超過 1,700 億美元的穩定幣，這反映了 Cardano 試圖彌合的規模差距。

2.48 億美元的 TVL 在主流 Layer-1 區塊鏈中排名極為靠後。Solana 的 TVL 超過 100 億美元，Avalanche 約 10 億美元，甚至一些較新的鏈如 Sui 也已經達到數億美元的規模。Cardano 的 TVL 甚至低於一些二線 DeFi 協議，這種落後狀態與其市值排名（通常在前 10 名）形成了鮮明反差。

4,000 萬美元的穩定幣供應更是暴露了 Cardano DeFi 生態的脆弱。穩定幣是 DeFi 的血液，幾乎所有 DeFi 活動都需要穩定幣：借貸協議中的抵押品和借出資產、DEX 中的交易對、收益農場中的流動性提供。沒有足夠的穩定幣，DeFi 生態系統根本無法運轉。以太坊的 1,700 億美元穩定幣相當於 Cardano 的 4,250 倍，這種差距不是簡單的量的區別，而是質的鴻溝。

因此，如果沒有深厚的穩定幣儲備、流動性管道或機構工具，Cardano 將繼續難以產生使區塊鏈具有經濟相關性的網路效應。網路效應是區塊鏈成功的關鍵：開發者因為有用戶而來，用戶因為有應用而來，流動性因為有交易而來。Cardano 目前陷入了惡性循環：缺乏基礎設施導致沒有用戶，沒有用戶導致沒有開發者，沒有開發者導致基礎設施更加落後。

本月初，該網絡的脆弱性暴露無遺，當時它經歷了一次短暫的鏈路分裂。雖然這次中斷很快就得到解決，但這加劇了人們對 Cardano 營運成熟度的審視，特別是其在機構級環境中應有的即時分析、監控和其他保障措施的不足。這次技術事故在最壞的時機發生，正當 Cardano 試圖吸引機構投資者時，網絡出現故障無疑是巨大的打擊。

Hoskinson 的雞生蛋問題與行為瓶頸

在 Hoskinson 談到真正限制 Cardano DeFi 成長的因素後，整合行動應運而生。上個月，Cardano 的創始人承認了該網絡在 DeFi 方面的差距，但他反駁了這樣一種觀點：獲得 USDC、USDT 或其他法幣支持的穩定幣將「神奇地」改變其普及程度。

據他所說：「從來沒有人提出過這樣的論點並解釋過，這些規模更大的穩定幣的存在是如何神奇地解決 Cardano 的整個 DeFi 問題，讓價格上漲，大幅提高我們的月活躍用戶數、總鎖定價值以及所有其他指標的。」

相反，他認為問題在於行為瓶頸，數百萬 ADA 持有者參與質押和治理，但只有少數人真正涉足 DeFi 領域。他還補充說，該網絡在協調和問責方面也面臨挑戰。Hoskinson 認為，這就造成了一個經典的先有雞還是先有蛋的問題，即網絡當前流動性低，阻礙了整合，而缺乏整合又導致流動性持續低迷。

Hoskinson 的診斷極為精準。Cardano 擁有龐大的 ADA 持有者社群，這些持有者高度參與質押（Cardano 的質押率超過 70%，遠高於以太坊）和鏈上治理投票。然而，這種參與僅限於「被動」活動——質押可以獲得獎勵而無需做任何事，投票只需點擊按鈕。相比之下，DeFi 參與需要「主動」操作：提供流動性需要承擔無常損失風險，借貸需要理解超額抵押機制，使用複雜的 DeFi 協議需要學習成本。

這種行為瓶頸不是簡單地引入穩定幣就能解決的。即使 USDC 和 USDT 登陸 Cardano，如果用戶習慣和應用場景沒有改變，這些穩定幣可能只是靜靜地躺在錢包裡，而不會流入 DeFi 協議產生實際的經濟活動。這也是 Hoskinson 反對「穩定幣萬能論」的原因。

2026 年的 5 億美元 TVL 目標與壓力測試

明年將檢驗 Cardano 的治理和新的供應商管道能否將其整合預算轉化為可衡量的經濟成長。因此，即使只有一個主要的法幣支持的穩定幣出現，並擁有足夠的做市商深度，Cardano 的 4,000 萬美元穩定幣基礎也可能擴展到數億美元，這一範圍與其他 L1 穩定幣的早期採用階段一致。

此外，如果 Cardano 網路能夠獲得可靠的託管和分析平台，其 2.48 億美元的 DeFi 總鎖定價值（TVL）預計將達到 5 億美元。值得注意的是，在這一水準上，借貸、風險加權資產（RWA）和流動性路由將開始加速成長，而非停滯不前。從 2.48 億到 5 億美元，意味著翻倍的增長目標。這個目標雖然激進但並非不可能，前提是五大基礎設施能夠成功部署並吸引實際使用。

此外，橋接器、定價預言機和機構錢包仍然是網路發展所必需的重要整合。如果沒有它們，流動性將繼續在其他地方流通。有了它們，Cardano 將在 2026 年擁有參與受監管的 DeFi 試點項目、RWA 發行以及與其比特幣互通性路線圖相關的 BTC-ADA 流動性流動所需的最低基礎設施。

Hoskinson 的路線圖將網路 DeFi 的成長與比特幣互通性和 Midnight 隱私網路連結起來。他認為，如果執行得當，這些整合可以將數十億美元的資金引入 Cardano 原生穩定幣和借貸協議。這種願景雖然宏大，但實現難度極高。比特幣互通性需要複雜的跨鏈技術，Midnight 隱私網路仍在開發中，能否按計劃推出尚不確定。

這種框架對新預算至關重要。如果 Cardano 面臨的挑戰是組織方面的，源於分散的努力、供應商入駐速度緩慢以及穩定幣和託管提供商缺乏結構化路徑，那麼社區強制執行的整合計劃可以提供該生態系統所缺乏的治理機制。然而，即使有了協調一致的准入框架，預算也只有在最終促使被動的 ADA 持有者積極參與流動性活動，並吸引願意支持實際交易量的做市商的發行人時，才能改變結果。

2026 年將是 Cardano 的關鍵壓力測試年。3,000 萬美元的投資、五大基礎設施的部署、比特幣互通性的實現、Midnight 網路的推出，這些因素如果能夠協同發揮作用，Cardano 可能實現從「學術鏈」到「應用鏈」的轉型。相反，如果這些努力未能轉化為實際的用戶增長和 TVL 提升，Cardano 可能永遠錯過這波區塊鏈採用浪潮，淪為歷史的註腳。