在 VGLT 和 TLT 之間做選擇：哪一款長期國債ETF最適合你？

理解核心差異

在評估長期美國國債ETF時，兩個突出的選擇是：Vanguard 長期國債基金 (NASDAQ:VGLT) 和 iShares 20+ 年國債ETF (NASDAQ:TLT)。雖然兩者都專注於政府支持的長期債券，但在投資組合建構方式上有所不同，滿足不同投資者的需求。

根本的差異在於其到期日的目標範圍。VGLT涵蓋10至25年的國債，形成較為多元的到期階梯；而TLT則專注於到期超過20年的超長期債券，強調超長期限的曝險。這種結構選擇在成本、收益率和投資行為上產生明顯差異。

成本效率與收益產生

這兩隻基金的費用比率差異值得長期投資者注意。VGLT的年費僅0.03%，而TLT則為0.15%，相差五倍，這在長期累積下具有顯著影響。以$100,000的持倉計算，年費分別為$15 ，相較於$150，這在持有期間內看似微不足道，但隨著時間推移會逐漸放大。

收益方面，兩者的股息收益率都相當。VGLT的股息收益率為4.4%，而TLT為4.3%，反映其各自的投資組合配置。在截至2025年10月31日的過去12個月內，VGLT的總回報為2.73%，略高於TLT的1.84%，但個人投資者的進出時機會對這些數字影響很大。

風險與波動性考量

國債與利率變動呈反向關係，因此波動性評估至關重要。在過去五年中，TLT的最大回撤為-47.75%，顯示其價格波動較VGLT的-45.47%更為劇烈。這種差異反映出TLT較重集中於最長期限的證券，放大了利率敏感性。

$1,000投資成長的指標顯示複利效果：TLT五年累計達到$576，略高於VGLT的$552 軌跡。價格波動的衡量指標(Beta係數)顯示TLT為-0.32，而VGLT為-0.04，與較廣泛的股市相比，突顯出它們對利率變動的不同敏感度。

投資組合構成與持倉

VGLT持有96個不同的證券，提供細緻的到期日多元化。該基金還融入環境、社會和治理(ESG)篩選標準，吸引價值觀較為敏感的固定收益投資者。其16年的運營歷史展現出一貫的管理理念。

TLT則專注於46個國債持倉，採用純粹的到期日篩選方式，未考慮ESG因素。證券數量較少，反映其集中策略，專注於超長期工具。

流動性與資產規模

資產管理規模(AUM)展現出市場差異。TLT管理資產達$497億，遠高於VGLT的$143億。這種流動性差異對於頻繁交易或需要快速調整持倉的投資者來說很重要。較大的AUM通常意味著較緊的買賣價差和較低的市場影響成本。

投資情境與選擇框架

對於成本敏感、偏好長期持有的投資者： VGLT的低費用比率和較廣的到期階梯，適合被動式長期累積策略。這種費用節省在10-20年的投資期間內會大幅累積。

對於活躍交易者與機構管理者： TLT較佳的流動性支持其較高的費用結構。在需要頻繁調整或戰術性操作時，交易成本的節省超過額外的費用負擔。

偏好收益的配置： 兩者的收益率相近，選擇主要取決於次要因素——成本敏感度與流動性需求。

長期國債ETF投資者關鍵術語

費用比率： 表示年度管理費用的百分比
股息收益率： 相對股價的年度收益分配
久期： 債券對利率變動的價格敏感度
Beta： 相對市場指數的波動性測量
AUM： 基金管理的總投資資金
到期日： 債券剩餘的本金償還時間
最大回撤： 指定期間內的最高到最低資產價值下降幅度
國債證券： 由美國政府支持，具有明確償付保障的債務工具

最終評估

在這兩個長期國債ETF之間做出選擇，需將基金特性與個人投資行為和目標相匹配。VGLT適合重視成本效率、希望長期持有穩定多年的投資者；TLT則適合追求較佳市場深度、預期頻繁交易的投資者。兩者皆為有效的國債曝險工具，最佳選擇完全取決於您的操作需求與費用敏感度。